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Les actions d’AMC ont grimpé jusqu’à 100% après qu’un juge du Delaware a rejeté un règlement de 129 millions de dollars entre la chaîne de cinéma et ses actionnaires ordinaires qui lui aurait ouvert la voie pour vendre plus d’actions pour l’aider à rester à flot.
Morgan Zurn, juge à la Cour de la chancellerie du Delaware, a jugé que l’accord – qui rémunérerait les actionnaires ordinaires en échange de la possibilité pour les détenteurs de ses actions privilégiées de convertir leurs avoirs en actions ordinaires – était injuste, car il aurait bloqué toute action en justice future contre la société de la part des actionnaires privilégiés. La société n’avait pas demandé le consentement des actionnaires privilégiés pour le règlement.
AMC avait subi d’énormes pertes lors de la pandémie de coronavirus avec des cinémas fermés en raison d’ordres de fermeture. Le directeur général de la société a profité du statut d’AMC en tant que « stock mème » des médias sociaux pour vendre agressivement des actions afin d’augmenter la liquidité.
Cependant, à mesure que la société vendait plus d’actions, elle avait besoin de l’approbation des actionnaires pour augmenter le nombre d’actions autorisées qu’elle pouvait vendre, une coopération que les actionnaires, certains inquiets de la dilution, ne fourniraient pas.
La société a créé en 2022 des actions privilégiées convertibles connues sous le nom d’APE comme moyen de lever des fonds, même si elle espérait finalement obtenir l’approbation des actionnaires pour les transformer en actions ordinaires afin de simplifier sa structure de capital et de réduire la décote à laquelle les APE se négociaient sur le marché.
AMC, qui est lourdement endetté, avait vendu à la fin de l’année dernière des APE à un fonds spéculatif ami, Antara Capital, dans le but de gagner un vote des actionnaires pour obtenir l’autorisation de vendre plus d’actions.
La transaction comprenait une disposition selon laquelle le fonds spéculatif voterait ses actions privilégiées pour effectuer l’autorisation de plus d’actions.
Certains actionnaires ont cherché à bloquer le gambit devant les tribunaux, affirmant que l’accord violait les droits des actionnaires ordinaires existants qui avaient précédemment rejeté les tentatives d’autoriser davantage d’actions ordinaires.
Les plaignants ont finalement négocié un règlement qui accorderait aux actionnaires ordinaires une attribution d’actions d’une valeur de 129 millions de dollars en échange de l’abandon de leur objection à la transaction d’actions privilégiées. Le règlement a nécessité l’approbation du tribunal.
La décision de rejeter le règlement a surpris de nombreux observateurs. Un « maître spécial » nommé par le tribunal pour étudier les objections des actionnaires au règlement a publié un rapport en juin en faveur de l’accord.
L’avis a noté que près de 2 000 actionnaires d’AMC ont contacté le tribunal au cours du litige, une réaction qu’il a qualifiée de « sans précédent » et qui a souligné la base d’investisseurs particuliers très chargée de la société.
Zurn, la juge du Delaware, a noté à son avis les circonstances uniques de l’affaire.
« La base d’actionnaires d’AMC est extraordinaire. Il comprend un grand nombre de propriétaires humains qui se soucient passionnément de leur actionnariat et de la Société. Beaucoup d’entre eux sont connectés les uns aux autres en ligne. . . Ces problèmes soulevés par les actionnaires d’AMC incluent des théories sur les actions synthétiques, la corruption de Wall Street, le dark pool trading, les délits d’initiés et les violations de RICO, ainsi qu’une demande de décompte des actions.
AMC n’a pas immédiatement commenté la décision du tribunal. Ses actions ont augmenté de 100% dans les échanges après les heures de bureau après la décision, avant de réduire ces gains pour augmenter d’environ 75%, tandis que les APE ont chuté d’environ 20%.