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Les actions chinoises ont chuté de plus de 7% mercredi, mettant fin à une séquence de dix jours de victoire consécutive, les investisseurs craignant que le plan de relance de Pékin ne suffise pas à relancer la croissance de la deuxième économie mondiale.
L’indice CSI 300 des actions cotées à Shanghai et Shenzhen a chuté de 7,1 pour cent, clôturant sous la barre des 4 000, un renversement partiel du rallye historique des actions du marché au cours des deux dernières semaines.
La chute a été déclenchée par une réunion des planificateurs de l’État chinois mardi – la première organisée par les décideurs politiques après une semaine de vacances – au cours de laquelle ils n’ont fourni aucun détail sur de nouveaux plans de dépenses importants pour relancer l’économie. La baisse de mercredi a été la plus forte baisse sur une journée pour les actions chinoises depuis février 2020.
La vente massive s’est produite malgré les signes indiquant que les décideurs politiques se préparaient à annoncer des mesures plus détaillées cette semaine. Mercredi, des responsables ont annoncé qu’une réunion d’information spéciale du ministère des Finances, samedi, s’est concentrée sur « l’intensification de l’ajustement anticyclique de la politique budgétaire », ce qui, selon les économistes, pourrait déboucher sur des mesures de relance supplémentaires.
De nombreux économistes et investisseurs affirment qu’un ensemble de mesures de relance budgétaire est nécessaire pour stimuler la croissance, en plus des mesures de relance monétaire annoncées le mois dernier par la banque centrale.
« Pour sortir de la déflation, nous pensons que le besoin actuel est un paquet de 10 000 milliards de RMB destiné à soutenir la consommation et à rééquilibrer les stocks immobiliers », ont déclaré les analystes de Morgan Stanley dans une note.
Mais ils ont ajouté que « les décideurs politiques semblent hésiter à adopter un assouplissement budgétaire énergique », l’ampleur de toute mesure de relance étant limitée par la dette publique déjà élevée de la Chine et la baisse des recettes fiscales alors que les gouvernements locaux subissent une baisse des ventes de terrains.
Le rendement des obligations d’État chinoises à 30 ans a chuté de 2,5 points de base à 2,345 pour cent, et le renminbi s’est affaibli d’un peu moins de 0,1 pour cent par rapport au dollar à 7,07 RMB.
Le Premier ministre Li Qiang, deuxième plus haut responsable chinois, a cherché à renforcer la confiance des investisseurs, en déclarant mardi lors d’un rassemblement d’économistes et d’entrepreneurs : « Lors de la formulation et de la mise en œuvre de politiques, nous devons prêter attention à . . . la voix du marché.
Les économistes estiment que la Chine doit injecter jusqu’à 10 000 milliards de RMB (1,4 000 milliards de dollars) pour relancer son économie après qu’un ralentissement de l’immobilier et des mesures de répression gouvernementales dans des secteurs tels que le commerce électronique, la finance et l’enseignement privé ont affaibli la confiance des consommateurs.
Alors que le secteur manufacturier du pays survit grâce à de solides volumes d’exportation, la demande des ménages est faible, car les consommateurs économisent de l’argent par crainte de la chute de la valeur de l’immobilier et des réductions de salaires.
« Nous prévoyons des mesures budgétaires limitées à court terme », ont déclaré les analystes de Morgan Stanley, ajoutant que si « la dynamique sociale s’affaiblissait sensiblement, cela pourrait servir de déclencheur à un assouplissement budgétaire énergique ».
De nombreux analystes estiment que Pékin est réticent à émettre de nouveaux montants importants de dette pour acheminer des fonds vers les consommateurs, comme de nombreux pays occidentaux l’ont fait pendant la pandémie, préférant plutôt une relance axée sur l’investissement.
Mais si un ralentissement économique menace la stabilité sociale – la priorité absolue des dirigeants du parti communiste – ils pourraient être contraints de prendre des mesures plus extrêmes pour restaurer la confiance, comme des mesures ciblant directement les revenus des ménages.