Les accords de rachat en Asie ont atteint un record au premier trimestre alors que les groupes de capital-investissement ont récupéré des actifs dans la région, mais les investisseurs préviennent que la séquence chaude pourrait ne pas durer en partie en raison de l’intensification des blocages de coronavirus en Chine.
La valeur des transactions de capital-investissement en Asie a atteint 46,5 milliards de dollars au cours des trois premiers mois de 2022, en hausse de 340% par rapport à la même période de trois mois l’an dernier, selon les données de Refinitiv. Cela a marqué un record au premier trimestre, la région continuant d’offrir une gamme de cibles d’acquisitions malgré le tumulte ailleurs dans le monde.
“Malgré beaucoup d’incertitudes et de tensions géopolitiques, les gens continuent de trouver des offres intéressantes et des cibles attrayantes”, a déclaré Kiki Yang, co-responsable de la pratique du capital-investissement Asie-Pacifique de Bain & Company.
Elle a déclaré que la diversité des cibles disponibles dans différents pays contribuait à stimuler l’activité dans la région, même si une grande partie de l’Occident restait concentrée sur l’Ukraine. “L’Asie est une combinaison de plusieurs marchés qui ont différentes étapes de transactions”, a-t-elle ajouté.
L’augmentation des transactions s’est accompagnée de plusieurs mouvements très médiatisés dans le capital-investissement asiatique. Plus tôt en mars, la société suédoise EQT a accepté d’acheter Baring Private Equity Asia, basée à Hong Kong, pour 6,8 milliards d’euros. Vendredi, PAG, soutenu par Blackstone, l’un des plus grands groupes de capital-investissement de la région, a déposé une offre publique initiale à Hong Kong qui pourrait lever jusqu’à 2 milliards de dollars, selon des personnes proches du dossier.
La cotation PAG fait du capital-investissement un point lumineux rare pour les marchés publics asiatiques, où les faibles rendements ont rendu les sorties plus difficiles pour les premiers investisseurs. Les inquiétudes concernant une augmentation des cas de Covid-19 à travers la Chine, où les autorités ont commencé cette semaine un verrouillage partiel du centre financier de Shanghai, ont déstabilisé les marchés de la région déjà secoués par la volatilité à la suite de l’invasion de l’Ukraine par la Russie.
La cotation de PAG, qui a 50 milliards de dollars d’actifs sous gestion, “se poursuit malgré l’environnement de marché, pas à cause de [it]», selon l’une des personnes proches du dossier.
La récente vague d’opérations de rachat en Asie-Pacifique fait suite à une année record pour le secteur. Un rapport publié mercredi par Bain & Company estime que la valeur des investissements en capital-investissement asiatiques a atteint un niveau record de près de 300 milliards de dollars en 2021, alors que la poudre sèche des fonds, ou le capital en attente de déploiement, a grimpé à plus de 650 milliards de dollars.
Les sorties des investisseurs en capital-investissement ont également augmenté après deux années de fortes baisses, la valeur de sortie ayant plus que doublé pour atteindre 172 milliards de dollars.
Les investisseurs ont déclaré qu’une grande partie de la relance de l’activité de capital-investissement en 2021 était due à un arriéré de 2020, lorsque la pandémie a suspendu de nombreuses transactions alors que les investisseurs attendaient que les conditions se normalisent, en particulier sur les marchés émergents de la région.
Yang a déclaré qu’elle était “prudemment optimiste” quant aux perspectives de l’Asie au cours du prochain trimestre, mais a averti que le marché chinois du capital-investissement, en particulier, pourrait perdre de son élan en raison des inquiétudes concernant les tensions géopolitiques et le ralentissement de la croissance économique, en particulier si les perturbations dues aux fermetures s’intensifiaient.