Une enquête sur l’inflation américaine étroitement surveillée par la Réserve fédérale a montré que les attentes des consommateurs quant à la croissance future des prix se sont atténuées en juillet, atténuant les craintes que la banque centrale n’augmente les taux d’intérêt d’un point de pourcentage ce mois-ci.
L’étude sur le sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan a montré que les attentes des ménages quant à l’évolution de l’inflation dans cinq ans ont chuté plus que prévu à 2,8 % par rapport à la lecture précédente de 3,1 %. Les prévisions d’inflation dans un an étaient inférieures de 0,1 point de pourcentage à 5,2 %.
Les résultats préliminaires, qui ont également montré que le sentiment des consommateurs était toujours proche de ses plus bas historiques, interviennent quelques jours après un rapport sur l’inflation que les hauts responsables de la Fed ont qualifié de « uniformément mauvais » et de « déception majeure ».
La hausse des prix de la plupart des biens et services s’est de nouveau accélérée en juin, selon l’indice des prix à la consommation publié par le Bureau of Labor Statistics, l’inflation annuelle atteignant un sommet en 40 ans de 9,1 %.
L’inflation sous-jacente – qui exclut les éléments volatils tels que l’alimentation et l’énergie – s’accélérant également en juin, les traders ont augmenté les paris selon lesquels la Fed abandonnerait ses orientations politiques précédentes et mettrait en œuvre un ajustement complet en points de pourcentage lors de sa réunion de ce mois-ci.
À un moment donné, les probabilités ont bondi bien au-delà de la moitié, selon CME Group, avant de chuter fortement après que l’enquête du Michigan a montré une modération des attentes d’inflation et que divers responsables de la Fed ont repoussé le mouvement.
Quelques jours seulement après avoir déclaré que « tout est en jeu », Raphael Bostic, président de la succursale d’Atlanta de la Fed, a déclaré vendredi que la prochaine étape de la banque centrale devrait être « ordonnée » et « agir de manière trop radicale » pourrait saper la reprise économique.
James Bullard de la Fed de St Louis a également souligné vendredi que la différence entre un mouvement de 0,75 point de pourcentage et une option plus importante pourrait ne pas faire une différence trop importante dans la lutte de la banque centrale contre la flambée des prix.
Au lieu de cela, il a affirmé que le taux directeur de référence pourrait devoir augmenter entre 3,75% et 4% d’ici la fin de l’année afin de restreindre suffisamment l’économie. Il oscille actuellement entre 1,50 % et 1,75 %.
Notamment, aucun responsable n’a entièrement retiré l’option la plus large de la table – arguant que la décision finale dépendrait des données entrantes – mais la baisse des anticipations d’inflation scelle l’accord pour de nombreux économistes.
Alors que les ventes au détail aux États-Unis en juin ont été légèrement plus fortes que prévu, progressant de 1%, la lecture n’était pas assez robuste pour faire pencher la balance vers une hausse des taux plus importante.
La principale crainte qui motive la Fed à rester ultra-hawkish dans son approche de resserrement de la politique monétaire tourne autour des attentes d’inflation future et de la question de savoir si les prévisions signalent que les consommateurs et les entreprises pensent que la banque centrale américaine a perdu le contrôle.
Le risque est que les attentes augmentent, attisant davantage les pressions sur les prix et déclenchant un cycle inquiétant qui pourrait forcer la Fed à prendre des mesures encore plus énergiques en réponse.
C’est une réaction en chaîne que la banque centrale a déclaré ne pas pouvoir entretenir, avec une forte récession dans ce scénario pratiquement garantie.
Les responsables maintiennent toujours que la Fed peut réduire l’inflation sans causer de difficultés économiques excessives, mais beaucoup ont reconnu que la voie vers ce résultat devient plus étroite et dépend en grande partie de facteurs externes tels que la poursuite de la modération des prix des matières premières et l’atténuation des goulots d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement.
Les économistes de Wall Street sont moins optimistes, la plupart anticipant une récession l’année prochaine.