La position de Londres en tant que plaque tournante mondiale du commerce des devises et des produits dérivés s’est érodée alors que la capitale britannique fait face à une concurrence féroce de la part d’autres grands centres financiers.
L’enquête triennale de la Banque des règlements internationaux publiée jeudi a révélé que si le Royaume-Uni reste la plaque tournante la plus importante pour les échanges de devises et de dérivés de taux d’intérêt, sa part sur les deux marchés a diminué depuis la dernière enquête en 2019.
Londres a réclamé 38% du chiffre d’affaires mondial des opérations de change en avril 2022, une baisse de 5 points de pourcentage depuis 2019, lorsque sa part était de 43%. Sur les marchés dérivés de gré à gré, sa part est tombée à 46 %, contre 51 % il y a trois ans.
La baisse survient alors que Londres continue de faire face aux retombées financières après le Brexit. Le gouvernement britannique envisage de poursuivre la déréglementation de la City afin de maintenir son attrait pour les investisseurs internationaux.
L’étude de la BRI, connue sous le nom de banque des banques centrales, est l’indicateur le plus fiable de l’activité du marché sur les marchés de gré à gré, où les transactions sont souvent négociées en privé.
Il a montré que le volume moyen des échanges de devises a atteint un record de 7,5 milliards de dollars par jour en 2022, soit 14% de plus qu’en 2019.
La BRI a déclaré que la croissance était peut-être due en partie aux conditions de marché volatiles en avril, lorsque l’enquête a été menée, car il y avait de forts déséquilibres des stocks commerciaux. Cela signifiait que les banques devaient « les décharger plus fréquemment sur le marché des courtiers ».
Le marché interprofessionnel, où les courtiers facilitent les transactions entre les banques et les autres institutions financières, représentait 40 % du marché au comptant et 54 % des marchés dérivés. La part de Londres est largement allée aux États-Unis et à Singapour. Les données de la BRI sont basées sur le lieu où les ventes sont initiées ou négociées électroniquement.
Les échanges de produits dérivés de gré à gré ont chuté de 19% dans le monde par rapport à 2019, à 5,2 milliards de dollars par jour, en grande partie parce que le marché des swaps avait commencé à s’éloigner du taux de prêt Libor terni. Les commerçants avaient peu recours aux accords de taux à terme, qu’ils utilisent pour gérer leurs expositions aux mouvements des taux Libor. Le chiffre d’affaires des FRA a plongé de 74% à 500 milliards de dollars.
Cela a touché la part de marché de Londres et des États-Unis, alors que les affaires augmentaient en Asie. « Le chiffre d’affaires des swaps en euros s’est déplacé du Royaume-Uni vers la zone euro », a-t-il ajouté.
Les swaps de change négociés à Londres ont explosé ces dernières années, les investisseurs se tournant vers les actifs en dollars, couvrant leur exposition avec des swaps. Certaines petites banques et fonds spéculatifs européens ont également utilisé des dérivés sur devises comme source de liquidités à court terme.
Le dollar américain a conservé sa place en tant que devise la plus populaire et était d’un côté de 88% de toutes les transactions qui ont eu lieu en avril, inchangé au cours de la dernière décennie.
Le dollar a atteint des sommets en 20 ans cette année, alors que la hausse des taux d’intérêt mondiaux et les craintes de récession incitent les investisseurs à chercher refuge dans sa sécurité relative. La hausse du dollar a accru la pression sur les pays qui ont une dette extérieure libellée en dollars et qui paient les prix des importations dans la devise américaine plus forte.