Le FMI a déclaré avoir conclu un accord de prêt de 3 milliards de dollars avec l’Égypte après que le Caire eut accepté une condition de sauvetage clé et laissé flotter sa monnaie.
La livre égyptienne a glissé de 14,5% à 23 contre le dollar américain jeudi après que la banque centrale du pays a déclaré qu’elle se dirigeait vers un « régime de taux de change flexible durable qui laisse les forces de l’offre et de la demande déterminer la valeur de la livre égyptienne par rapport aux autres monnaies ».
Cela signifie abandonner une politique de puisage dans ses réserves pour soutenir la livre, qui visait à réduire le coût des importations et à maintenir la stabilité sociale dans un pays où 60 % de la population est pauvre ou vulnérable aux chocs de prix.
L’Égypte est en pourparlers avec le FMI depuis des mois au milieu de la flambée des prix des matières premières et d’une crise des devises résultant de l’invasion de l’Ukraine par la Russie, qui a accéléré des milliards de dollars de sorties lorsque les investisseurs étrangers ont quitté le pays.
La livre avait déjà été autorisée à chuter d’environ 22% depuis mars, mais le Caire aurait résisté à un flottement total de la livre afin de contenir l’impact sur les prix.
Le fonds a déclaré qu’en plus des 3 milliards de dollars, l’accord sur les devises « catalyserait un important programme de financement pluriannuel » d’autres donateurs, dont environ 5 milliards de dollars au cours de l’exercice jusqu’à la fin juin de l’année prochaine, reflétant « une large et un soutien régional à l’Égypte ».
Il a déclaré que Le Caire avait également demandé un financement dans le cadre de sa nouvelle facilité de résilience et de durabilité, qui pourrait débloquer jusqu’à 1 milliard de dollars.
Les analystes ont noté que l’Égypte s’était engagée à faire flotter sa monnaie lorsqu’elle a obtenu un prêt de 12 milliards de dollars du FMI en 2016, mais qu’elle est ensuite revenue au contrôle du taux de change.
Jason Tuvey, économiste principal des marchés émergents chez Capital Economics à Londres, a déclaré qu’il était probable que « le gouvernement et le FMI aient appris de leurs erreurs. Le gouvernement a maintenu une emprise trop stricte sur la monnaie pendant trop longtemps, et le FMI n’a pas poussé.
Il a ajouté : « Je ne pense pas que les investisseurs leur accorderont le bénéfice du doute. Ils ne reviendront que s’il y a un engagement ferme en faveur de la flexibilité du taux de change.
La banque centrale a également relevé ses taux directeurs de 200 points de base à 13,25 %. Il a déclaré qu’il « donnerait la priorité à son objectif principal » de cibler l’inflation afin de parvenir à la stabilité des prix. L’inflation était de 15 pour cent en septembre et les analystes s’attendent à ce qu’au moins à court terme elle continue d’augmenter en raison de la chute de la livre.
Tuvey a convenu que cela « aggraverait les pressions inflationnistes », mais était néanmoins « une étape bienvenue, et avec un accord avec le FMI. . . contribuera grandement à rétablir la stabilité macroéconomique en Égypte ».
Le Caire a annoncé cette semaine un « paquet de protection sociale » de 3 milliards de dollars, qui comprend une augmentation du salaire minimum et une augmentation des retraites, de la fonction publique et des salaires du secteur public.
Le FMI a déclaré que le programme de réforme qu’il avait convenu avec l’Égypte visait également à faire avancer « des réformes structurelles et de gouvernance profondes pour promouvoir la croissance et la création d’emplois tirées par le secteur privé ».
L’Égypte est le deuxième plus grand débiteur du FMI après l’Argentine et il s’agit de son quatrième accord de prêt depuis 2016. L’économie a progressé même pendant la pandémie, mais les investissements publics et militaires dans les projets d’infrastructure ont stimulé l’expansion tandis que les investissements du secteur privé et les exportations de produits manufacturés ont continué à prendre du retard.
Les analystes et les entrepreneurs égyptiens soutiennent que l’État doit améliorer l’environnement des affaires et réduire la concurrence de l’armée pour permettre au secteur privé de prospérer.