L’assouplissement de la politique budgétaire du gouvernement britannique « nécessitera une réponse monétaire importante », a déclaré l’économiste en chef de la Banque d’Angleterre, poussant les attentes du marché en matière de taux d’intérêt à la hausse.
Les marchés à terme parient désormais sur une vague de hausses de taux d’intérêt par la banque dans les mois à venir, suite aux propos de Huw Pill.
Les coûts d’emprunt devraient presque tripler pour atteindre 6,25 % d’ici mai, le niveau le plus élevé en 25 ans. Les taux s’élèvent actuellement à 2,25 %, déjà les plus élevés depuis la crise financière mondiale.
S’exprimant un jour après que la livre sterling ait atteint un plus bas historique face au dollar, l’économiste en chef de la BoE a déclaré que le Comité de politique monétaire n’était « certainement pas indifférent » à la vente sur les marchés de la livre et du gilt. Les baisses ont été déclenchées par l’annonce par le chancelier Kwasi Kwarteng la semaine dernière d’importantes réductions d’impôts non financées.
Alors que la liquidation des gilts s’intensifiait, les rendements à 10 ans ont augmenté de 0,26 point de pourcentage pour atteindre 4,5 %, le plus haut niveau depuis 2008. Les coûts d’emprunt sur 30 ans ont atteint 5 %, le plus élevé depuis 2002, avant la vente de nouveaux -année de dette plus tard cette semaine.
Pill a souligné l’effet combiné de la nouvelle orientation budgétaire du gouvernement, de la réaction « significative » des marchés et du contexte plus large de hausse des taux d’intérêt dans d’autres pays. « Tout cela nécessitera une réponse monétaire importante. »
Cependant, il a signalé que la banque centrale n’avait pas l’intention d’agir avant sa prochaine réunion prévue en novembre, repoussant les appels de certains investisseurs à une hausse d’urgence des taux d’intérêt pour consolider la monnaie et restaurer la confiance dans l’économie britannique.
Il a déclaré que le meilleur moment pour procéder à une « évaluation nécessairement complète » non seulement de la politique budgétaire, mais également de l’évolution du marché de l’énergie et du travail, serait lorsque la BoE mettrait à jour ses prévisions parallèlement à sa décision de novembre sur les taux d’intérêt.
Dans l’intervalle, la capacité des décideurs politiques à rassurer les marchés reposerait sur « la stabilité et la crédibilité essentielles » du cadre macroéconomique du Royaume-Uni, a-t-il déclaré.
Kwarteng a dévoilé la semaine dernière d’importantes réductions d’impôts sans l’évaluation externe habituelle de l’Office indépendant pour la responsabilité budgétaire et sans définir les règles budgétaires qu’il envisage d’adopter. Dans une critique implicite de ce manque de processus, Pill a déclaré qu’il était « utile » que le Trésor ait maintenant confirmé qu’il publierait de nouvelles règles budgétaires en novembre parallèlement à une prévision complète de l’OBR.
Pill a déclaré que lorsque la BoE avait publié pour la dernière fois ses prévisions pour l’économie britannique en août, elle avait montré que l’économie tombait dans une récession prolongée, en partie parce que le gouvernement n’avait pas encore défini de mesures pour protéger les ménages et les entreprises contre la hausse des prix de l’énergie.
Cela a créé un compromis difficile, car une action agressive pour freiner l’inflation déclencherait une grave récession, a-t-il déclaré.
Maintenant que le gouvernement a établi des plans budgétaires qui soutiendraient les revenus des ménages, « cela a permis à la politique monétaire de faire son travail », a déclaré Pill, ajoutant : « Cette liberté devra être utilisée ».
Alors que le gouvernement se concentre sur la génération de croissance, la BoE s’inquiète de la persistance de l’inflation et est prête à augmenter les taux d’intérêt pour limiter la demande et ralentir la hausse des prix. Pill a déclaré que la banque devait être « prête à prendre des décisions impopulaires si nécessaire ».
La livre s’échangeait à plat en fin d’après-midi à Londres à un peu moins de 1,067 $, abandonnant les gains antérieurs. La livre sterling a chuté d’environ 20% par rapport à la devise américaine cette année et reste proche de ses niveaux les plus bas depuis 1985.
Les grandes banques britanniques ont commencé à retirer des prêts hypothécaires en réponse à la hausse des rendements, les taux hypothécaires devant augmenter considérablement.