Débloquez gratuitement l’Editor’s Digest
Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Les ménages américains réduisent peut-être leurs dépenses sur tous les aspects de leur vie, des Big Mac aux frappuccinos au caramel en passant par les visites à Disneyland. Mais ils ne sont pas encore prêts à renoncer aux plats à emporter et aux services de covoiturage.
Dans une saison de résultats marquée par des avertissements des entreprises concernant une baisse des dépenses de consommation, les entreprises de l’économie à la demande se sont distinguées par leur résilience.
Chez Uber, les réservations brutes ont augmenté de 19 % sur un an pour atteindre 40 milliards de dollars au cours du deuxième trimestre. Le chiffre d’affaires, ou la part d’Uber sur ces réservations, a augmenté de 16 % pour atteindre 10,7 milliards de dollars. Ces deux chiffres sont supérieurs aux attentes. Contrairement aux grands groupes de consommateurs qui se sont appuyés sur des augmentations de prix pour compenser la baisse des volumes, la demande sous-jacente d’Uber est en hausse. Les trajets ont augmenté de plus d’un cinquième pour atteindre 2,8 milliards.
Le même scénario s’observe chez son concurrent Lyft, qui a annoncé une hausse de 17 % de ses réservations brutes et de 41 % de son chiffre d’affaires. DoorDash, la plus grande société de livraison de repas par part de marché aux États-Unis, a enregistré une hausse de 23 % de son chiffre d’affaires. Le nombre de commandes passées sur sa plateforme a augmenté de près d’un cinquième pour atteindre 635 millions. Instacart, le service de livraison de produits d’épicerie, a annoncé une hausse de 7 % du volume de commandes et de 15 % de son chiffre d’affaires.
Il semble que les consommateurs habitués à la facilité avec laquelle ils peuvent appeler un taxi ou se faire livrer un produit à leur porte en appuyant sur un bouton soient réticents à y renoncer. Le fait d’avoir des utilisateurs qui ont tendance à avoir des revenus plus élevés est un avantage.
Mais les entreprises de l’économie à la demande, qui sont des entreprises à forte intensité de main-d’œuvre, peuvent également profiter du ralentissement économique. De plus en plus de personnes recherchent des petits boulots pour compléter leurs revenus. Cela augmente le nombre de chauffeurs et de livreurs. Les délais et les prix de livraison diminuent ; le service devient plus fiable et abordable. Cela contribue à attirer davantage d’utilisateurs.
Cependant, toutes les actions de l’économie à la demande ne se valent pas. Uber, dont la plateforme mondiale comprend des courses, des livraisons de nourriture et du fret, a un avantage lorsqu’il s’agit d’attirer de la main-d’œuvre et des clients. Sa structure multi-verticale la rend plus attrayante pour les chauffeurs potentiels en offrant plus de possibilités de gagner de l’argent. Ils peuvent par exemple se tourner vers le transport de repas lorsque la demande de covoiturage ralentit. Uber est également plus avancée que d’autres pour atteindre la rentabilité, ayant déclaré son premier bénéfice annuel au niveau du résultat net l’année dernière.
En revanche, Lyft est une société de VTC « pure-play » qui se concentre principalement sur le marché américain. Elle n’a annoncé son premier bénéfice trimestriel – 5 millions de dollars – qu’au deuxième trimestre. DoorDash a enregistré une perte tandis qu’Instacart a annoncé une baisse de 46 % de son bénéfice net à 61 millions de dollars.
Les valorisations reflètent cette tendance. Les actions d’Uber, en hausse de 57 % au cours de l’année écoulée pour atteindre un nouveau sommet en février, semblent pleinement valorisées. À 36 fois les bénéfices futurs, l’action se négocie avec une prime par rapport aux 13 fois de Lyft et aux 30 fois d’Instacart. Mais alors que les inquiétudes des consommateurs commencent à affecter les actions de l’ensemble du secteur, les investisseurs pourraient trouver qu’Uber est un bon endroit pour faire du stop.