Les électeurs britanniques bénéficieront de salaires plus élevés mais continueront à avoir des difficultés avec les hypothèques et les loyers avant les prochaines élections, alors que la crise du coût de la vie cède la place à une « morosité grise » inégale, selon une enquête des économistes du Financial Times.
Une majorité des 90 répondants au sondage annuel du FT auprès des principaux économistes basés au Royaume-Uni ont déclaré que, malgré la baisse de l’inflation, les électeurs ne ressentiraient que peu d’amélioration de leur niveau de vie avant les élections générales prévues cette année.
Alors que les prix restent bien plus élevés qu’avant la poussée inflationniste, Andrew Oswald, professeur à l’université de Warwick, a déclaré qu’un rattrapage partiel des salaires en 2024 équivaudrait à remplacer la « morosité noire » par une « morosité grise ».
Les personnes à bas salaires bénéficieront d’une forte augmentation du salaire minimum et les retraités bénéficieront toujours de bons taux d’épargne, tandis que les locataires et 1,5 à 2 millions de ménages renouvelant leur prêt hypothécaire seront confrontés à des coûts beaucoup plus élevés, ont indiqué les personnes interrogées.
« La compression du coût de la vie largement ressentie au cours des 18 derniers mois cédera la place à un contexte dans lequel certains ménages connaîtront une reprise. . . tandis que d’autres luttent », a déclaré Matt Whittaker, qui dirige l’association caritative Pro Bono Economics.
Presque tous les répondants à l’enquête prédisent que la croissance stagnerait ou, dans le meilleur des cas, atteindrait 0,5 pour cent en 2024. Mais le pire problème de 2023 – l’inflation – devrait « passer dans le rétroviseur », a déclaré Paul Dales du cabinet de conseil Capital Economics.
Le chancelier Jeremy Hunt a déclaré au FT le mois dernier que 2024 serait l’année pour « se débarrasser de notre pessimisme et de notre déclinisme à l’égard de l’économie britannique ».
Ses réductions d’impôts sur l’assurance nationale entreront en vigueur ce mois-ci et Hunt devrait annoncer de nouvelles réductions d’impôts dans le budget de mars, en espérant que les électeurs sentiront que l’économie est en voie de guérison lorsqu’ils se rendront aux urnes.
Ces dernières années, les prévisions pour l’économie britannique ont été plutôt pessimistes, y compris celles soumises au Financial Times au Nouvel An dernier, qui prévoyaient que le Royaume-Uni connaîtrait la pire récession du G7 en 2023, plutôt que la quasi-stagnation qui s’est produite.
Dans l’enquête 2024 du FT, les économistes ont averti qu’il n’y avait pas de temps, même si le Premier ministre Rishi Sunak retardait les élections jusqu’à la dernière date possible de janvier 2025, pour réparer complètement les dommages causés au niveau de vie ces dernières années.
« Les salaires réels vont augmenter, tout comme le chômage, la pression fiscale, les loyers et le taux d’intérêt moyen sur l’encours des prêts hypothécaires », a déclaré Michael Saunders, ancien chargé de la fixation des taux à la Banque d’Angleterre et aujourd’hui au cabinet de conseil Oxford Economics. « Je ne m’attends pas à un sentiment de bien-être à l’approche des élections », a-t-il ajouté.
« Le niveau de vie de la plupart aura stagné pendant la durée du Parlement », a déclaré Charlie Bean, ancien économiste en chef de la BoE.
Même si l’enquête du FT s’est clôturée avant les dernières données officielles encourageantes, la plupart des personnes interrogées pensaient que l’inflation tomberait à un niveau « raisonnable » ou « acceptable » d’ici la fin 2024, et que l’objectif de 2 % de la BoE serait alors « à portée de main ». » bien que pas encore atteint.
Les personnes interrogées s’attendaient à ce que la BoE réduise ses taux d’intérêt seulement progressivement à partir du milieu de l’année. Les marchés s’attendent actuellement à ce que la BoE commence à réduire son taux directeur au printemps, le faisant passer de 5,25 pour cent à 3,75 pour cent d’ici la fin de l’année.
DeAnne Julius, une ancienne responsable de la BoE, a déclaré que le taux de chômage relativement faible pourrait maintenir l’inflation sous-jacente à un niveau « rigide », tandis que les prix de l’énergie resteraient « tendus » en raison des conflits en Ukraine et au Moyen-Orient.
Jessica Hinds, directrice de Fitch Ratings, a déclaré que la BoE « ne pourra certainement pas se reposer sur ses lauriers en 2024 ».
Malgré une inflation plus faible, la situation des gens se sentirait pire jusqu’à ce qu’ils voient une amélioration durable du revenu disponible, a déclaré Bronwyn Curtis, directeur non exécutif du Conseil de surveillance de l’Office for Budget Responsibility. « Cela n’arrivera pas d’ici les élections. »
Plusieurs personnes interrogées ont déclaré que les fortunes individuelles varieraient beaucoup plus au cours de l’année à venir qu’en 2023.
Ceux qui sont propriétaires de leur logement devraient être les gagnants, au même titre que les salariés les moins bien payés et les retraités disposant d’importantes économies.
Mais James Smith, directeur de recherche au groupe de réflexion Resolution Foundation, a mis en garde contre une « justice brutale sur les coûts du logement » pour les locataires qui signent de nouveaux contrats et pour de nombreux ménages qui renouvellent leurs prêts hypothécaires à taux fixe.
Les bénéficiaires des prestations seront également perdants puisque le soutien de l’État aux factures d’énergie prendra fin en mars. Même si les réductions des assurances nationales aideront certains salariés, la pression fiscale devrait encore globalement augmenter en raison du gel des seuils d’imposition sur le revenu.
Le chômage est faible par rapport aux normes historiques, mais la plupart des répondants à l’enquête ont déclaré qu’il devrait augmenter au cours de l’année à venir, passant de 4,2 pour cent à entre 4,5 pour cent et 5 pour cent d’ici la fin de 2024.
Alfie Stirling, économiste en chef à la Fondation Joseph Rowntree, a déclaré que pour beaucoup de personnes travaillant dans des secteurs moins sûrs, « le pire est peut-être encore à venir », car la hausse des taux d’intérêt incite les entreprises à supprimer des emplois.
De nombreux économistes estiment qu’un investissement public plus élevé serait la clé pour relever le taux de croissance économique à long terme du Royaume-Uni, même s’il est peu probable que cela se produise avant qu’un nouveau gouvernement ne soit en place.
« Le problème ne concerne pas seulement les revenus et l’inflation, mais aussi le fait que la situation des gens se détériore de jour en jour à mesure que les services publics s’effondrent », a déclaré Diane Coyle, professeur de politique publique à l’université de Cambridge.
Elle a ajouté : « La facture du sous-investissement soutenu dans tous les domaines, depuis les infrastructures, la santé et l’éducation jusqu’aux entreprises privées, arrive à échéance. »
De nombreux répondants étaient sceptiques quant à l’existence d’un nouvel élan pour relancer les tristes perspectives de croissance du Royaume-Uni – au moins jusqu’à ce que les élections apportent une plus grande certitude politique pour soutenir l’investissement.
Leur prévision d’une croissance au mieux de 0,5 pour cent ne serait pas pire à court terme que les taux de croissance attendus dans les économies européennes en difficulté, mais cela laisserait le Royaume-Uni à la traîne des États-Unis.
Jack Meaning, économiste en chef britannique chez Barclays, a déclaré que l’économie britannique resterait « bloquée sur pause ».
Ce qui est plus inquiétant est que la croissance du Royaume-Uni est anémique depuis des années. Les économistes voient peu de chances de relance sans une profonde réinitialisation de la politique.
« La croissance de la productivité est proche de zéro. Une nouvelle réflexion est nécessaire sur la manière de remédier à cette situation », a déclaré Erik Britton, directeur général de Fathom Consulting.
Lydia Prieg, responsable de l’économie à la New Economics Foundation, a déclaré que l’économie britannique était « dans une ornière économique » et que « nous sommes tous plus pauvres à cause de cela ».
Lorsqu’on leur a demandé quel changement de politique après les prochaines élections pourrait contribuer le plus à relancer la croissance à long terme, une grande minorité de personnes interrogées ont appelé à des réformes de planification, qui, selon Ray Barrell, professeur à l’université de Brunel, pourraient ajouter 1 pour cent par an à la croissance de la production.
Mais un plus grand nombre a déclaré que la priorité absolue de tout nouveau gouvernement devrait être une augmentation significative et soutenue des investissements publics – en modifiant les règles budgétaires auto-imposées par le gouvernement si nécessaire pour s’y adapter – ainsi qu’une pression pour que les entreprises augmentent leurs propres dépenses en capital.
« Les investissements publics britanniques ont été non seulement faibles, mais aussi beaucoup plus volatils que ceux de nos homologues du G7 », a déclaré Jumana Saleheen, économiste en chef pour l’Europe chez Vanguard, ajoutant que « les épisodes de fête et de famine » dans les projets du secteur public ont créé une incertitude qui a également dissuadé les investisseurs privés. secteur d’investir.
Francis Breedon, professeur à l’Université Queen Mary de Londres, a déclaré que le Royaume-Uni devait ramener les investissements publics à 3,5 % du produit intérieur brut, la moyenne des pays du groupe des pays les plus riches de l’OCDE, « pour créer une infrastructure publique capable de soutenir la croissance ». .
Une telle poussée pourrait englober des investissements dans le capital humain – santé, protection sociale, scolarité et compétences – ainsi que dans les énergies propres et la décarbonation, ainsi que dans les infrastructures physiques telles que les transports.
Mais aucun répondant ne pensait que cela se produirait dans l’atmosphère tendue d’une année électorale, où l’incertitude politique risque plutôt de peser sur l’économie jusqu’à ce qu’un nouveau gouvernement soit en place.
« Le pays a besoin de stabilité politique et économique. Depuis 2010, nous avons eu cinq premiers ministres différents et sept chanceliers des finances différents», a déclaré Costas Milas, professeur de finance à l’université de Liverpool. « Comment diable les investissements des entreprises peuvent-ils prospérer ?