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Le yen japonais s’est renforcé au-delà de 140 ¥ pour un dollar pour la première fois depuis juillet 2023, car les traders s’attendent à ce que les mouvements divergents des banques centrales américaine et japonaise cette semaine affaiblissent la demande pour la devise américaine.
Le yen a atteint 139,56 ¥ face au dollar lundi, renforçant sa position comme l’une des devises les plus performantes parmi les grandes économies et les nations de la région Asie-Pacifique au cours des deux derniers mois.
La monnaie japonaise a progressé de 13,5% face au dollar depuis la mi-juillet, les investisseurs s’attendant à ce que la Réserve fédérale commence à réduire ses taux d’intérêt, qui sont à leur plus haut niveau depuis 23 ans, au moment même où la Banque du Japon commence à relever son taux directeur et à réduire ses achats d’obligations d’État après des années de politique monétaire ultra-accommodante. L’indice du dollar a chuté de 0,5% face à un panier de devises majeures lundi.
« Tout dépend actuellement des taux d’intérêt. Le marché anticipe de nouvelles baisses des taux de la Fed et des hausses des taux de la Banque du Japon », a déclaré Chandresh Jain, stratège taux et devises Asie chez BNP Paribas.
La forte hausse du yen s’est produite dans un contexte de faible activité à Tokyo en raison d’un jour férié. Toutefois, d’autres devises de la région Asie-Pacifique ont également progressé face au dollar lundi, notamment le dollar australien, en hausse de 0,5%, et le baht thaïlandais, en hausse de 0,3%.
Ryota Abe, économiste de la division Asie-Pacifique de Sumitomo Mitsui Banking Corporation, a prévenu que les « spéculateurs » des fêtes avaient profité de la « faiblesse » des échanges. Il a toutefois prévenu que le yen pourrait terminer l’année à 135 yens pour un dollar, un niveau jamais atteint depuis mai dernier.
« La relation dollar/yen va sûrement évoluer à la baisse dans un avenir proche, avec une certaine volatilité », a-t-il déclaré.
La Fed devrait abaisser ses taux mercredi aux Etats-Unis, mais les marchés sont divisés sur la question de savoir si elle optera pour une baisse d’un quart de point ou d’un demi-point. Les traders prévoient que la BoJ maintiendra ses taux inchangés vendredi, mais plus de la moitié des analystes interrogés par Reuters prévoient une hausse d’un quart de point d’ici la fin de l’année.
Le yen s’est renforcé malgré un mois d’août mouvementé, où les craintes concernant la santé de l’économie américaine ont ébranlé les marchés et conduit à la liquidation partielle du carry trade dollar-yen, par lequel les investisseurs internationaux empruntaient en yens pour acheter des actifs à rendement plus élevé ou plus risqués. Dans la foulée, le yen s’est affaibli à près de 150 yens pour un dollar.
Jain a déclaré qu’ils s’attendaient à ce que le yen termine l’année prochaine à 131 ¥ pour un dollar, mais a averti qu’il y avait « de nombreux risques », y compris l’issue des élections américaines et les risques d’augmentation des tarifs douaniers.
Il a ajouté que les institutions financières étrangères étaient également contraintes de vendre une partie de leurs portefeuilles en réponse à la fin du carry trade sur le yen. « Je ne pense pas que nous ayons assisté à un effondrement complet de ce type de trade », a déclaré Jain.