Le yen a basculé au bord d’une barrière de soutien historique jeudi après que la négociation à New York a envoyé la devise japonaise à un plus bas de 20 ans par rapport au dollar et a ravivé les spéculations selon lesquelles sa chute pourrait s’aggraver.
À midi, le yen s’établissait à 134,45 ¥ par rapport au dollar, le rapprochant du niveau de 135,15 ¥ qu’il avait atteint lors de la tourmente de la crise bancaire japonaise de 2002.
Le yen a commencé sa descente en mars, s’effondrant hors de la fourchette étroite qu’il occupait depuis six ans à la suite de la décision de la Banque du Japon de ne pas resserrer sa politique monétaire.
Alors que les taux d’intérêt augmentent aux États-Unis et ailleurs, les traders se concentrent sur l’élargissement du différentiel entre les rendements des obligations souveraines de ces pays et ceux du Japon.
La faiblesse du yen fait grimper le coût des biens importés pour l’économie japonaise. Le gouverneur de la Banque du Japon, Haruhiko Kuroda, a été contraint de retirer son affirmation selon laquelle les consommateurs étaient devenus plus « tolérants » aux hausses de prix après une réaction violente du public.
Shusuke Yamada, responsable de la stratégie de change et de taux au Japon chez Bank of America, a déclaré que même si les craintes de récession aux États-Unis ont peut-être freiné la hausse du dollar au cours des dernières semaines, les investisseurs s’attendaient à ce que l’écart de taux d’intérêt entre le Japon et les États-Unis persiste pendant un certain temps. quelques années.
« Un ralentissement lent aux États-Unis pourrait être négatif pour le yen », a déclaré Yamada.
La baisse de jeudi a entraîné le yen dans une cinquième journée consécutive de baisse, marquant une période qui a incité plusieurs banques d’investissement, dont Nomura, à réviser à la hâte leurs prévisions pour le reste de l’année.
« Compte tenu de l’action récente des prix et des fondamentaux qui la soutiennent, nous voyons maintenant un risque que l’USD/JPY reste au-dessus de 130 ¥ plus longtemps que nous ne l’avions supposé auparavant », a déclaré Yujiro Goto, stratège de Nomura FX.
Nomura s’attend maintenant à ce que la devise se stabilise en juin à 132 ¥ contre le dollar, après avoir précédemment prédit qu’elle se négocierait à 125 ¥.
Les prévisions les plus baissières pour le yen prédisent qu’il pourrait tomber aussi bas que 140-150 ¥, créant une augmentation à court terme des bénéfices dans une grande partie des entreprises japonaises, mais amplifiant le coup des coûts plus élevés de l’énergie importée et d’autres matières premières.
Dans un récent rapport sur l’impact de la faiblesse du yen sur les entreprises japonaises, le stratège CLSA Nicholas Smith a déclaré qu’un sondage auprès des entreprises couvertes par la maison de courtage a révélé que l’hypothèse moyenne sur le forex était fixée à environ 110,05 ¥ par rapport au dollar, ce qui suggère que de nombreuses entreprises vont annoncer des bénéfices exceptionnels au cours du trimestre se terminant plus tard ce mois-ci.
« Les détaillants sont sans surprise les principaux perdants, tandis que les constructeurs automobiles sont les principaux gagnants du yen faible », a déclaré Smith.
Les analystes monétaires de Goldman Sachs ont déclaré qu’il y avait une possibilité d’intervention des autorités japonaises si le yen continuait de baisser beaucoup plus, bien qu’ils aient noté que Kuroda a réitéré le mantra selon lequel un yen faible profite à l’économie si ses mouvements ne sont pas trop brusques.
« Nous continuons à voir un risque croissant d’intervention alors que l’USD/JPY grimpe, mais le ton constant des décideurs politiques malgré le rallye croisé vers 135 ¥ signale une certaine tolérance à une nouvelle dépréciation », ont déclaré les analystes de Goldman Sachs dans une note aux investisseurs jeudi.