Le yen a prolongé sa glissade ininterrompue jusqu’à un 13e jour mardi, dépassant 128 ¥ contre le dollar et augmentant les enjeux lors de la réunion politique de la Banque du Japon la semaine prochaine alors que les responsables évaluent la poursuite de la politique monétaire ultra-relâche du pays.
La forte chute du yen à un nouveau plus bas en 20 ans est survenue alors qu’une enquête de Tokyo Shoko Research auprès de près de 5 400 entreprises de tout le spectre de l’industrie japonaise a révélé qu’environ 40% ont déclaré que la faiblesse du yen avait un « impact négatif » sur leur entreprise. Seuls 29% avaient adopté ce point de vue en décembre lorsque le yen était à 113 ¥ contre le dollar.
La proportion la plus élevée de ceux qui ont été touchés par le yen plus fort se trouvait dans les industries du vêtement et du textile, suivies par les fabricants d’équipements alimentaires et de meubles. Tadashi Yanai, directeur général du plus grand détaillant de vêtements d’Asie, Fast Retailing, a déclaré lors d’une conférence de presse la semaine dernière que la faiblesse du yen n’avait « aucun mérite », affirmant qu’elle n’apportait que des inconvénients à l’économie japonaise.
Les analystes des changes ont déclaré qu’avec le yen à 128,25 ¥ par rapport au dollar, il était devenu « inévitable » que les spéculateurs testent désormais la ligne de 130 ¥ dans les prochains jours, notamment parce que le marché semblait ne prêter guère attention aux remarques des autorités japonaises conçues pour calmer la baisse du yen.
La réaction du marché aux récents commentaires de la BoJ et du ministère des Finances devrait rester limitée tant que les taux américains continueront de grimper et que la politique monétaire ultra accommodante du Japon restera en place, a déclaré Benjamin Shatil, stratège forex de JPMorgan.
Alors que le yen chutait mardi, le ministre japonais des Finances, Shunichi Suzuki, a adopté un ton légèrement plus fort que les jours précédents, déclarant que la rapidité et la brutalité de l’évolution du yen étaient « indésirables ».
Tout en reconnaissant la réalité que pour l’économie japonaise dépendante du commerce, il y avait des aspects positifs à une monnaie plus faible, il a déclaré qu’« il y a de forts aspects négatifs dans le climat économique actuel ».
Faisant écho aux commentaires précédents, Suzuki a ajouté que le gouvernement surveillait les mouvements du forex avec un fort sentiment de vigilance. Ses remarques ont précédé son départ plus tard mardi aux États-Unis où lui et le gouverneur de la BoJ, Haruhiko Kuroda, assistent aux réunions du G7 et du G20.
Les traders du Forex à Tokyo ont déclaré que s’il était possible que des sessions bilatérales entre les parties japonaise et américaine produisent une déclaration destinée à calmer les marchés, il était peu probable qu’elle ait beaucoup d’effet étant donné qu’elle ne résoudrait pas le problème fondamental que la politique monétaire de la BoJ était si clairement disloqué des mouvements de normalisation ailleurs dans le monde.
La scission politique a creusé l’écart entre les rendements des obligations d’État japonaises et américaines, ceux des bons du Trésor américain à 10 ans étant désormais supérieurs de plus de 2,6 points de pourcentage à ceux des obligations souveraines japonaises équivalentes.
Les pertes régulières du yen en ont fait de loin la devise majeure la moins performante cette année en termes de dollars. La baisse de près de 1% mardi a porté le taux de change du yen à 128,15 ¥, le niveau le plus bas depuis mai 2002.
Les responsables de la BoJ n’ont jusqu’à présent montré aucun signe de recul face à la faiblesse de la monnaie, saluant publiquement la chute du yen comme une aubaine pour les exportateurs. Mais les analystes estiment que l’administration du Premier ministre Fumio Kishida pourrait subir des pressions politiques si le yen s’affaiblit au-delà de la barre des 130 yens et commence à peser plus lourdement sur l’économie nationale japonaise.
Les analystes de Citigroup s’attendent à ce que la BoJ maintienne sa politique dite de contrôle de la courbe des taux jusqu’à la fin du mandat de Kuroda en avril 2023, mais prévoient une hausse des taux directeurs de 0,1 point de pourcentage en septembre de l’année prochaine.