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La Banque du Japon a renoncé à relever ses taux d’intérêt négatifs, ce qui a fait baisser le yen, son gouverneur ayant déclaré qu’il n’était pas pressé de modifier sa politique avant que la Réserve fédérale américaine n’envisage de réduire ses taux l’année prochaine.
Lors d’une conférence de presse à l’issue de la dernière réunion de la BoJ en 2023, le gouverneur Kazuo Ueda a reconnu que les chances d’atteindre son objectif d’inflation s’étaient améliorées, mais a averti que la banque centrale japonaise n’était pas encore prête à planifier une sortie de sa politique monétaire ultra-accommodante. .
La décision de la BoJ est intervenue mardi après que la Fed ait surpris les marchés la semaine dernière en annonçant qu’elle réduirait ses taux d’intérêt l’année prochaine. Cela a incité la Banque centrale européenne et la Banque d’Angleterre à avertir qu’il était trop tôt pour qu’elles baissent leur garde face à une inflation élevée.
La BoJ, qui veut garantir la fin durable des décennies de déflation au Japon, est la seule grande banque centrale à maintenir ses taux d’intérêt en dessous de zéro.
« Il est inapproprié de penser que nous allons nous précipiter pour changer notre politique parce que la Fed est susceptible d’agir dans les trois à six prochains mois », a déclaré Ueda, ajoutant qu’il souhaitait évaluer davantage de données et mener des auditions avec les entreprises pour confirmer la vertu. cycle entre salaires et prix.
La BoJ a maintenu ses taux d’intérêt au jour le jour à moins 0,1 pour cent et n’a apporté aucun changement à ses contrôles de la courbe des rendements, après avoir révisé sa politique en octobre pour permettre aux rendements des obligations d’État japonaises à 10 ans de dépasser 1 pour cent.
Alors que certains investisseurs s’attendaient à ce que la BoJ modifie ses orientations prospectives sur les taux ou donne une indication d’un changement de politique imminent, la banque centrale a maintenu son ton accommodant, s’engageant à maintenir ses mesures d’assouplissement « aussi longtemps que cela sera nécessaire ».
« Pour l’instant, il est difficile de définir avec une grande certitude le type de mesures que nous prendrons en cas de sortie », a déclaré Ueda, ajoutant que la BoJ communiquerait sa position aux investisseurs une fois que les informations seraient plus claires.
Le yen s’est affaibli de 1,3 pour cent mardi à 144,67 ¥ par rapport au dollar.
Un relâchement de la politique monétaire ultra-accommodante de la BoJ pourrait avoir des conséquences majeures sur les marchés obligataires et monétaires internationaux, en particulier à la suite de la récente volatilité du yen. La monnaie japonaise est toujours en baisse de 9,5 pour cent cette année par rapport au dollar, mais elle s’est repliée depuis un plus bas historique d’environ 151 ¥ au cours du mois dernier en raison des attentes d’un resserrement politique.
«Le déménagement aujourd’hui [in the yen] Ce n’est qu’un renversement à court terme, ce n’est pas le début d’une tendance », a déclaré Takashi Miwa, économiste en chef pour le Japon chez Nomura. Il a ajouté que la monnaie japonaise bénéficierait d’un coup de pouce au premier semestre de l’année prochaine lorsque Nomura s’attend à ce que la BoJ mette fin à son contrôle de la courbe des rendements, « très probablement en mars ou avril ».
La plupart des économistes avaient prédit que la BoJ ne modifierait pas sa politique cette semaine et attendrait qu’il y ait davantage de preuves d’une tendance persistante à la hausse des salaires.
L’inflation sous-jacente du Japon a dépassé l’objectif de 2 % de la BoJ depuis avril 2022, mais les prix devraient baisser l’année prochaine.
Plus tôt ce mois-ci, le gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, a mis en garde contre une « année encore plus difficile » en termes de gestion politique, tandis que le vice-gouverneur Ryozo Himino a semblé minimiser les dommages possibles liés à une hausse des taux d’intérêt dans un récent discours. Ces deux commentaires ont fait naître l’espoir que la BoJ cesserait bientôt de maintenir ses taux d’intérêt en dessous de zéro, ce qui entraînerait une forte hausse du yen.
Nobuyasu Atago, ancien responsable de la BoJ et aujourd’hui économiste en chef chez Ichiyoshi Securities, a déclaré que les récents commentaires d’Ueda et Himino envoyaient un message clair selon lequel ils envisageaient un changement de politique au début de l’année prochaine.
« C’est un tournant majeur qu’un membre du conseil d’administration ait discuté de la stratégie de sortie », a déclaré Atago, faisant référence au discours d’Himino. « Mais c’est extrêmement difficile à partir de maintenant, car la BoJ doit faire preuve de créativité si elle veut envoyer des signaux aux marchés sans susciter l’espoir d’une poursuite de la hausse des taux. »
Atago a ajouté qu’il s’attendait à ce que la BoJ lève sa politique de taux négatifs en janvier, mais il a ajouté qu’il était peu probable que la banque augmente ses taux d’intérêt de manière consécutive compte tenu de l’impact sur les banques régionales et le marché des JGB.