La Banque du Japon a poussé le yen vers un plus bas de plusieurs décennies, défiant une évolution mondiale vers des taux d’intérêt plus élevés et s’engageant à maintenir les rendements obligataires à zéro.
Quelques minutes après la décision politique de la BoJ jeudi, le yen est tombé à 129,88 ¥ face au dollar alors que la banque centrale promettait de mener des opérations quotidiennes pour défendre son objectif « autour de zéro » pour les rendements obligataires à 10 ans.
Alors que la Réserve fédérale américaine devrait commencer à relever rapidement ses taux, la décision de la BoJ de rester ferme exacerbera une divergence mondiale des rendements qui a poussé le yen à son plus bas niveau depuis le début des années 1970 en termes réels.
La BoJ pense que l’économie sous-jacente du Japon est trop fragile pour resserrer la politique monétaire, mais elle risque de contrarier les politiciens et le public car la faiblesse du yen fait grimper le prix des biens importés.
« La BoJ ne s’est pas contentée de réaffirmer sa position accommodante, elle a doublé sa défense du contrôle de la courbe des taux en s’engageant à acheter quotidiennement des [bonds] – cela accélère efficacement le récit de la divergence des politiques », a déclaré Benjamin Shatil, stratège FX chez JPMorgan à Tokyo.
La BoJ a maintenu les taux d’intérêt au jour le jour à moins 0,1 %. Il a déclaré qu’il effectuerait des achats quotidiens d’obligations à 10 ans à un rendement de 0,25%, ne montrant aucune volonté de laisser les obligations se négocier dans une bande plus large.
La chute du yen à un plus bas en 20 ans correspondait à ce que les cambistes qualifiaient de « vulnérabilité » de la devise dans le cadre de la politique actuelle de la BoJ.
La chute de jeudi a rapproché le yen de 130 ¥ par rapport au dollar, ce que les cambistes ont décrit comme une « ligne dans le sable » potentielle pour les décideurs politiques qui pourraient déclencher une intervention verbale pour empêcher la chute de la devise de devenir trop abrupte et soudaine.
Dans ses perspectives trimestrielles, la banque centrale a déclaré que l’économie japonaise devrait être « sous pression à la baisse » en raison de la hausse des prix des matières premières due à l’invasion russe de l’Ukraine.
La BoJ a révisé à la hausse ses prévisions d’inflation de 1,1% à 1,9% pour l’exercice budgétaire jusqu’en mars 2023, reflétant le choc de la hausse des prix des matières premières.
Les risques sur les prix sont orientés vers « la hausse pour le moment, reflétant principalement les incertitudes sur les prix de l’énergie », a-t-il déclaré, « mais sont généralement équilibrés par la suite ».