Muddy Waters, l’un des vendeurs à découvert les plus connus au monde, a dévoilé un pari contre dLocal, une société de paiement uruguayenne soutenue par de grands investisseurs, dont General Atlantic et Tiger Global, faisant chuter ses actions jusqu’à 30%.
Carson Block, directeur des investissements de la société basée au Texas, a déclaré au Financial Times qu’il avait construit la position courte en raison de préoccupations concernant certaines des divulgations de dLocal aux investisseurs, sa structure d’entreprise “inutilement complexe” et de grandes quantités de ventes par des initiés lorsque le société lancée l’année dernière.
“Il y a une divulgation incohérente autour de la valeur des paiements effectués via la plate-forme de dLocal”, a-t-il déclaré.
Il a également remis en question les “divulgations de la société de paiement concernant les prêts accordés aux dirigeants pour exercer des options sur actions”.
Block a annoncé son pari contre dLocal lors de la conférence Sohn à Londres mercredi. Le cours de l’action de la société a plus que diminué de moitié jusqu’à présent cette année. Muddy Waters devrait bénéficier financièrement de la chute du cours de l’action de dLocal.
dLocal est une société de traitement des paiements qui relie les commerçants aux consommateurs des marchés émergents et s’est associée à Amazon, Spotify et Microsoft. L’essentiel de ses activités se situe en Asie, en Afrique et en Amérique latine, le groupe essayant de se positionner pour capitaliser sur la croissance des achats en ligne et une classe moyenne en plein essor dans ces économies.
dLocal n’a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire.
La société est soutenue par la société de capital-investissement General Atlantic, qui a investi pour la première fois en décembre 2019. Le fonds spéculatif Tiger Global, l’un des investisseurs technologiques les plus connus au monde, a augmenté sa position dans dLocal de 1,8 million d’actions à près de 4,3 millions d’actions au cours du troisième trimestre. Sa position valait 88 millions de dollars fin septembre.
Lors d’une levée de fonds il y a un peu plus de deux ans, dLocal est devenue la première entreprise privée d’Uruguay évaluée à plus d’un milliard de dollars.
La société d’investissement de Block est bien connue pour ses courts métrages militants, notamment contre la société forestière chinoise frauduleuse Sino-Forest, dont le gestionnaire de fonds spéculatifs américain John Paulson était l’un des principaux actionnaires. En 2019, il a soulevé de “sérieux doutes” sur les finances de l’opérateur de soins de santé NMC Health, qui s’est ensuite effondré au milieu d’allégations de fraude. Toujours en 2019, le cours de l’action de la société de financement des litiges cotée au Royaume-Uni Burford Capital a chuté de 72% après que Block a critiqué la comptabilité de la société.
La première nouvelle position courte de Muddy Waters en Europe divulguée dans les dépôts réglementaires depuis 2020 était dans la société pétrolière et gazière britannique Pantheon Resources, selon le groupe de données Breakout Point.
Les tactiques de Block ont parfois attiré l’attention des régulateurs. Le régulateur français a ouvert une enquête contre lui en 2016 pour sa campagne contre le détaillant Casino. Le ministère américain de la Justice a demandé à Muddy Waters de remettre des documents dans le cadre de sa vaste enquête sur d’éventuels abus commerciaux.
Lundi, dLocal a signalé une augmentation de 51% du volume total des paiements à 2,7 milliards de dollars au troisième trimestre par rapport à l’année précédente, tandis que les revenus ont augmenté de 63% à 112 millions de dollars.