Matières premières dans cet article
• La guerre de la Russie en Ukraine cause des problèmes aux marchés des matières premières
• Les négociants en matières premières sont confrontés à des problèmes de liquidité
• Soutien gouvernemental nécessaire ?
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L’invasion de l’Ukraine par la Russie a non seulement déclenché l’horreur mondiale et plongé les marchés boursiers et obligataires internationaux dans le chaos, mais il y a encore de grandes turbulences sur les bourses des matières premières. Les inquiétudes concernant les arrêts de livraison de pétrole et de gaz en particulier deviennent le centre d’intérêt des acteurs du marché, et le prix de divers métaux a littéralement explosé depuis le début de la guerre. Par exemple, le prix du nickel est passé à plus de 100 000 dollars il y a un mois, soit une augmentation de plus de 50 %. Le Parlement européen demande également actuellement un embargo sur le pétrole et le gaz en provenance de Russie, ce qui devrait également provoquer de nouvelles fluctuations.
Les négociants en matières premières sont confrontés à des problèmes de liquidité
Dans ce contexte, les négociants en matières premières ont déjà tiré la sonnette d’alarme sur le fait que la forte volatilité pourrait causer des problèmes de liquidité, en particulier pour les petites entreprises, ce qui pourrait à terme affecter le flux de marchandises. Il faut savoir que le négoce de matières premières en bourse s’effectue généralement avec des contrats à terme. Si le prix de la matière première sur le marché à terme augmente, le négociant en matières premières doit injecter sa propre liquidité pour sécuriser les échanges. C’est une pratique courante et généralement pas un problème pour les entreprises concernées. Maintenant, en raison de la guerre en Ukraine, il y a parfois des sauts de prix si importants que certaines entreprises courent le risque de ne pas être en mesure de fournir les fonds supplémentaires nécessaires à la couverture. Parce que les banques, auxquelles les négociants en matières premières peuvent demander des liquidités supplémentaires, facturent également des frais pour se protéger, ce qui a rendu l’ensemble de l’activité nettement plus chère pour les entreprises depuis le début de la guerre.
Le marché du gaz est-il en panne ?
Comme Russel Hardy de Vitol l’a calculé lors du FT Commodities Summit selon le Neue Zürcher Zeitung, un négociant en matières premières doit actuellement fournir 80 USD pour se couvrir pour un mégawattheure de gaz naturel avec un prix de marché de 97 USD. C’est quatre à cinq fois les conditions « normales ». Le problème s’ajoute à la difficulté qui en résulte qu’en raison d’un manque de liquidité, il y aurait également moins de transactions sur les marchés, ce qui entraînerait à son tour de plus grandes fluctuations de prix. Une sorte de cercle vicieux se crée alors. Dans ces conditions, le commerce du gaz en bourse « ne fonctionnerait plus », comme l’a résumé le patron de Gunvor Torbjörn Törnqvist lors de la même conférence, selon la NZZ.
Quelle est la pertinence systémique des négociants en matières premières ?
Dans ce contexte, la question se pose désormais de savoir si les négociants en matières premières sont d’importance systémique et devraient donc pouvoir se rabattre sur le soutien de l’État. Dans un tel cas, il serait plus facile pour les entreprises concernées d’obtenir un crédit auprès des banques centrales ou d’autres institutions financières pour les maintenir en activité. Après tout, si le secteur s’effondre, il pourrait y avoir des problèmes d’approvisionnement énergétique. La question de l’importance systémique des négociants en matières premières a récemment été de nouveau soulevée par le sous-gouverneur de la Banque du Canada, Timothy Lane, après qu’il ait déjà abordé le sujet il y a dix ans. À l’époque, dans un discours, il a encouragé les gens à se demander si la faillite d’une grande maison de négoce de matières premières pourrait avoir des effets dévastateurs sur le marché des matières premières, à l’instar des banques et du secteur financier.
Le gouvernement fédéral annonce des milliards de prêts
En effet, le gouvernement fédéral a annoncé son intention d’accorder une aide au crédit de plus de 100 milliards d’euros aux entreprises touchées par la guerre en Ukraine. La banque de développement KfW lancera un programme spécial à cet effet, comme l’a rapporté Reuters vendredi en référence à un document conjoint des ministères des finances et de l’économie. Il y est dit : « En cas de hausses de prix soudaines et spectaculaires, les entreprises qui négocient de l’électricité et du gaz naturel sur les bourses de l’énergie contre des contrats à terme pourraient devoir déposer des titres supplémentaires très élevés – ce que l’on appelle des marges – sur la bourse à court terme ». Néanmoins, la lettre restreint également : « Nous n’utilisons les aides d’État que là où il y a un réel besoin et où les autres fonds ont été épuisés. »
Tous les négociants en matières premières ne sont pas en mode panique
Cependant, toutes les personnes concernées ne voient pas la situation actuelle comme critique. Le patron de Mercuria, Marco Dunand, est détendu à propos de la NZZ : « L’industrie a fait beaucoup d’argent l’année dernière ». Il est également possible pour les négociants en matières premières d’obtenir le capital nécessaire par le biais d’autres options de financement que l’État, telles que la dette ou le capital-investissement. De plus, il est possible pour les entreprises de se coordonner entre elles afin de compenser les sinistres.
Bureau éditorial finanzen.net
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