Il n’y a pas grand-chose, à ce stade, que l’on puisse qualifier de prévisible concernant le scandale qui a englouti le géant du courtage national japonais, SMBC Nikko – une entreprise que les autorités ont fait passer du loup esclavagiste à l’agneau sacrificiel en l’espace de quelques semaines.
Deux dirigeants ont été arrêtés, cinq membres du personnel sont derrière les barreaux et le nombre de personnes nommées par les procureurs dans le cadre d’allégations de manipulation du marché continue de grimper. Extrapolez seulement un peu sur la fréquence des activités de négociation de blocs SMBC Nikko sous examen, et l’ensemble de la scène des actions japonaises est, dans une certaine mesure, sur le banc des accusés.
Ce que l’on peut prévoir avec une certaine confiance, c’est l’étreinte de perles mortifiée du Japon une fois que le processus de procès aura introduit le pays dans le badinage quotidien d’un parquet d’actions de Tokyo.
L’un des nombreux problèmes pour SMBC Nikko, qui fait l’objet d’une combinaison d’enquêtes réglementaires et pénales sans restriction depuis un an maintenant, est que les procureurs semblent être assis sur des archives de documents d’une profondeur inhabituelle.
Ce sont des choses qui, avec un minimum d’effort de la part des procureurs et indépendamment du fait qu’elles prouvent réellement une culpabilité, sembleront accablantes lorsqu’elles seront lues à haute voix devant le tribunal. Selon des personnes proches de la situation, les procureurs ont non seulement un certain nombre d’e-mails en termes vagues qui ont volé entre les commerçants et leurs patrons, mais, à la suite des mesures prises par la banque pour continuer à négocier au plus fort de la pandémie ( une ligne téléphonique ouverte en permanence entre les bureaux), de rares heures d’audio depuis l’étage lui-même.
Personne, dans aucune industrie, ne peut apprécier que ses communications internes soient mises à nu. Même dans les métiers relativement doux, le dévers professionnel a un avantage insensible et transactionnel qui semble inévitablement terrible hors contexte. Le chat marchand, qui peut prendre un ton pirate, voyage particulièrement mal au-delà de son habitat, surtout entre les mains de ceux qui visent à montrer que c’est toujours le petit qui se fait mal.
La langue est imprégnée d’adrénaline, en partie parce que c’est un jeu régi par la cupidité et en partie parce que la nature de l’environnement exige, dans l’esprit de nombreux participants, une certaine bravade.
Selon les récits de l’ancien personnel de SMBC Nikko, le matériel désormais entre les mains des procureurs n’avait rien d’extraordinaire – exactement ce à quoi on pouvait s’attendre de ce qui était, avant l’imbroglio, une salle des marchés très rentable, convaincue qu’elle avait gagné sa fanfaronnade .
Au cœur des accusations criminelles portées contre SMBC Nikko et les personnes arrêtées se trouve l’allégation selon laquelle le pupitre de négociation propriétaire de la banque achetait stratégiquement les actions qui étaient vendues par des entreprises clientes dans le cadre d’importantes transactions de blocs hors marché. Les procureurs allèguent que ces transactions visant à augmenter les prix ont été entreprises pour empêcher les accords commerciaux lucratifs en bloc de s’effondrer si le prix baissait trop. Quatre des cinq personnes arrêtées jusqu’à présent maintiennent leur innocence et, selon des experts juridiques, sont susceptibles de faire valoir que le simple fait d’acheter des actions sur le marché libre ne franchit pas la ligne de fixation des prix.
Ce sera aux avocats de discuter et le résultat aura des implications importantes pour l’avenir du commerce de blocs au Japon – en particulier par des maisons de courtage telles que SMBC Nikko, attachée à l’une des mégabanques et ayant des liens étroits avec les entreprises japonaises. Le risque pour les accusés devant le tribunal de l’opinion publique, cependant, est que même la salle des marchés la plus rigoureusement conforme aux règles – avec leur perpétuelle surenchère – peut facilement sonner aux oreilles extérieures comme un repaire de conspirateurs.
Le choc public inévitable peut être exactement ce que les procureurs et les régulateurs espèrent. L’étage de négociation d’actions de SMBC Nikko est décrit par ceux qui le peuplent encore comme un lieu en deuil. Les clients ont rompu leurs relations ; les amis et les patrons sont derrière les barreaux ; les pourparlers d’encouragement internes de la haute direction continueront de sonner creux jusqu’à ce que les arrestations cessent réellement.
Cet état de fait n’est pas un hasard. À plusieurs niveaux, les autorités semblent déterminées à faire un exemple de ce courtage domestique particulier, peut-être parce qu’elles soupçonnent que cela se produisait ailleurs et que cela peut représenter, dans leur esprit, le moyen le plus simple de résoudre un problème plus large. En portant des accusations contre un large éventail de banquiers SMBC Nikko, des membres du conseil d’administration au personnel relativement subalterne, le régulateur financier et les procureurs impliquent une erreur systémique et anticipent toute excuse de «pommes pourries» de la banque dans son ensemble.
Il y a un jeu plus long qui se joue ici. Les procureurs semblent avoir de précieuses cartes à jouer et peuvent à juste titre jauger l’appétit du public pour les révélations émoustillantes de bavardages de commerçants non surveillés.