Un hedge fund basé à New York a doublé sa mise sur le groupe publicitaire S4 Capital de Sir Martin Sorrell, qui a perdu près d’un tiers de sa valeur boursière cette semaine suite à un report de la publication de ses résultats financiers.
Permian Investment Partners a augmenté sa participation dans S4 à 4,1% cette semaine, pariant que les inquiétudes concernant le report s’avéreraient injustifiées.
Alex Duran, co-fondateur et gestionnaire de portefeuille de Permian, a déclaré que son entreprise avait « une immense confiance » dans la « gestion opérationnelle et financière et le contrôle de l’entreprise » de Sir Martin et du directeur de la croissance de S4, Scott Spirit.
Il a ajouté que Permian avait « étudié de près » les antécédents de Sir Martin chez WPP, le plus grand groupe de publicité au monde qu’il a fondé et dirigé pendant plus de trois décennies.
Les analystes ont fait part de leurs inquiétudes quant à l’absence de toute clarification de S4 quant à la cause du retard de ses résultats, l’un d’entre eux affirmant que la société avait été « étrangement et inquiétante silencieuse ».
Duran a minimisé ces inquiétudes. « Je ne pense pas qu’ils puissent dire grand-chose, alors ils ne l’ont pas fait », a-t-il déclaré. Il a ajouté qu’il ne s’agissait pas du premier investissement de Permian dans le groupe de publicité, bien que sa participation précédente soit tombée en dessous du seuil de 3% qui incite à la divulgation.
La transaction a contribué à faire monter le cours de l’action S4 d’un peu plus de 11% à 321p à la clôture de vendredi, une légère reprise pour une chute qui a effacé environ 1 milliard de livres sterling de la valeur marchande de la société cotée à Londres.
Les malheurs de S4 ont commencé mercredi lorsqu’il a annoncé que PwC, son auditeur, n’avait pas été en mesure de terminer « le travail nécessaire » pour que l’entreprise procède à la publication prévue de ses résultats annuels préliminaires le lendemain matin. Il a ajouté que les résultats de 2021 devaient toujours « rester dans la fourchette des attentes du marché ».
S4 a refusé de commenter. La société, qui a nommé un nouveau directeur financier en janvier, avait imputé le premier retard de ses résultats en mars à la pandémie affectant « les voyages et l’allocation des ressources ».
Permian a été fondée en 2008 par des anciens de Brahman Capital, un gestionnaire d’investissement basé à New York. Duran a déclaré que la mission de Permian était d’investir dans « les meilleurs PDG du monde, principalement en Europe ».
Sir Martin a lancé S4 en 2018 après un départ brutal de WPP. Au cours de quatre années de négociation, le groupe a rapidement acquis 29 sociétés, constituant un effectif de 7 500 personnes dans 33 pays.
Conscient des critiques selon lesquelles il dirigeait WPP à partir d’un centre d’entreprise allégé et n’accordait pas suffisamment d’attention à l’intégration de ses actifs tentaculaires, Sir Martin a promis une approche différente et unitaire dans son projet S4 « new age ».
L’activité exclusivement numérique a été construite autour de Media Monks, une branche de production numérique, et de Mighty Hive, qui s’est fait un nom en tant que revendeur des plates-formes publicitaires automatisées de Google.
Cependant, le coup porté à S4 suite à son audit retardé soulève potentiellement des défis à plus long terme pour Sir Martin. Comme la plupart des transactions de S4 ont été financées par l’émission d’actions de la société, plutôt que par un paiement en espèces, une baisse soutenue du cours de son action risque de compliquer de nouvelles acquisitions.
Reportage supplémentaire par Adrienne Klasa