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La tournée de présentation des débuts publics très surveillés de Reddit à la Bourse de New York débutera lundi, alors qu’elle se prépare à commencer à négocier la semaine suivante dans une cotation technologique qui donnera le ton au marché en 2024.
La plate-forme de médias sociaux tente de trouver un investisseur principal alors qu’elle présente son activité publicitaire à croissance rapide et la promesse de revenus provenant de la vente de ses données. Reddit prévoit de fixer le prix de son introduction en bourse le 20 mars et de commencer à négocier le lendemain, selon deux personnes proches du dossier.
La société vise entre 31 et 34 dollars par action, ce qui correspond à une valorisation pouvant atteindre 6,5 milliards de dollars. Reddit et le NYSE ont refusé de commenter.
Si le prix de Reddit se déroule comme prévu, la cotation lui donnera une valeur nettement inférieure aux 10 milliards de dollars qu’elle a atteint lors de sa dernière valorisation privée en 2021. L’activité d’introduction en bourse aux États-Unis est déprimée depuis plus de deux ans, et même celles qui ont réussi à entrer en bourse ont récemment dû offrir aux investisseurs des décotes de valorisation substantielles par rapport à leurs concurrents cotés.
Un banquier chargé de l’introduction en bourse, qui n’est pas impliqué dans l’opération, a déclaré que la cotation « ne définirait pas l’ensemble du marché des introductions en bourse – mais qu’une mauvaise performance n’aiderait certainement pas si l’on pense aux introductions en bourse technologiques en général ».
Reddit chercherait à attirer un investisseur « d’ancrage » ou « clé » qui accepterait que son nom soit publié dans le prospectus en échange de la garantie d’une allocation importante d’actions, ont déclaré deux personnes. De tels investisseurs sont devenus de plus en plus courants dans le contexte délicat de la collecte de fonds.
Parmi les principaux actionnaires existants de Reddit figurent Fidelity, le groupe de gestion d’actifs de 4,5 milliards de dollars, et le chinois Tencent.
Pour le NYSE, Reddit marque sa cotation technologique la plus médiatisée depuis le plus fort du boom des introductions en bourse en 2020-2021. Propriété d’Intercontinental Exchange, le NYSE devrait tout mettre en œuvre et encourager davantage d’entreprises à emboîter le pas.
Le choix de Reddit d’être coté au NYSE a surpris certains observateurs, son rival Nasdaq ayant depuis longtemps la réputation d’être le lieu par défaut des groupes technologiques de premier plan. Mais le NYSE s’est discrètement taillé une niche en hébergeant des groupes de médias sociaux.
Son argumentaire visant à encourager Reddit à choisir le soi-disant big board comprenait un package marketing substantiel. Les traders et la salle des marchés historique seront décorés dans les couleurs blanc et orange de Reddit, selon des personnes proches du projet.
Les cotations sur le NYSE sont moins automatisées que celles sur le Nasdaq, avec un teneur de marché humain dédié aidant à gérer la liquidité et à réduire la volatilité. La société de négoce GTS sera le teneur de marché désigné pour Reddit, après avoir joué le même rôle avec Twitter, Pinterest et Snap. Morgan Stanley et Goldman Sachs sont les principaux banquiers de l’opération.
Patrick Murphy, associé chez GTS, a déclaré : « Twitter, Snap et Pinterest ont tous eu des tirages réussis, ont tous clôturé au-dessus du prix, ont tous négocié 100 % de leur flottant le premier jour et tous se sont négociés au NYSE. Si vous réalisez une étude de cas véritablement approfondie sur l’atténuation de la volatilité, il est logique de choisir le modèle DMM.
En tant que berceau des « actions mèmes » et du célèbre forum de négociation WallStreetBets, Reddit a averti dans son prospectus que la négociation de ses actions pourrait être particulièrement volatile.
L’entreprise, créée en 2011 en filiale indépendante par Advance Publications, société mère de Condé Nast, n’a réalisé aucun bénéfice au cours de ses 19 années d’existence et a enregistré une perte de 91 millions de dollars en 2023.
Son chiffre d’affaires s’est élevé à 800 millions de dollars l’année dernière, provenant en grande partie de la publicité. Reddit dira aux investisseurs potentiels qu’il crée une activité publicitaire similaire à Pinterest, dans laquelle il ne collecte pas beaucoup de données personnelles sur ses utilisateurs et cible plutôt la publicité en fonction de ses intérêts et de ses intentions, selon une personne familière avec les projets.
En plus de la publicité, Reddit tente d’attirer les investisseurs potentiels en leur promettant que l’octroi de licences de données utilisateur à des groupes d’intelligence artificielle cherchant à entraîner leurs grands modèles linguistiques sera une activité lucrative. Il a déjà conclu un accord avec Google d’une valeur d’environ 60 millions de dollars par an.