Le renminbi a encore perdu du terrain face au dollar mardi, faisant pression sur la banque centrale chinoise pour qu’elle intervienne directement et déploie d’importantes réserves de change pour la première fois depuis 2017.
La chute du renminbi de 11,5% depuis le début de l’année pour s’échanger à 7,1631 Rmb contre le dollar est le résultat d’une divergence croissante des politiques entre une Réserve fédérale américaine belliciste luttant contre l’inflation et une Chine accommodante s’efforçant de soutenir une croissance en berne.
Pékin a tenté de freiner la dépréciation de la monnaie et de rassurer les marchés face au ralentissement économique du pays, mais le renminbi a continué de chuter pour atteindre un creux de près de 14 ans.
La Banque populaire de Chine a dévoilé lundi des mesures pour décourager les paris contre le renminbi via les marchés dérivés. Les règles, qui obligent les banques à constituer des réserves lorsqu’elles vendent des contrats dérivés, sont généralement introduites en Chine pendant les périodes de dépréciation de la monnaie.
La devise chinoise est sur la bonne voie pour sa plus forte baisse annuelle depuis que le pays a abandonné son ancrage au dollar de longue date en faveur d’un taux de change flottant en 2005.
Le renminbi s’est mieux comporté par rapport à un panier plus large de devises des partenaires commerciaux de la Chine, l’indice CFETS Renminbi ayant baissé de moins de 5 % cette année.
Pourtant, malgré les gains potentiels pour les exportateurs chinois de la faiblesse du renminbi, les analystes ont déclaré que la confiance des investisseurs avait été touchée par le ralentissement de la croissance économique en raison des restrictions sévères de Covid-19 et des défauts de paiement croissants dans le secteur immobilier à court de liquidités.
L’indice de référence chinois CSI 300 des actions cotées à Shanghai et à Shenzhen a perdu plus d’un cinquième de sa valeur cette année, tandis que l’indice Hang Seng China Enterprises à Hong Kong a baissé de plus d’un quart.
« [Authorities] sont toujours inquiets que si la dépréciation du renminbi devient trop rapide, cela va ébranler la confiance intérieure », a déclaré Jingyang Chen, stratège des changes en Asie chez HSBC. « La stabilité peut être une autre raison pour laquelle la PBoC doit montrer son existence au marché. »
La forte faiblesse de la monnaie chinoise survient juste avant le congrès pivot du parti communiste en octobre, où le président Xi Jinping devrait assurer un troisième mandat sans précédent.
Mais les analystes ont averti que la PBoC risquait de ne pas intervenir plus directement sur les marchés pour soutenir le renminbi jusqu’à ce que la Fed ait terminé son cycle de resserrement actuel.
« S’ils interviennent maintenant, c’est inutile parce que la Fed va continuer à augmenter les taux de manière agressive », a déclaré Iris Pang, économiste en chef pour la grande Chine chez ING. « Vous ne voulez pas gaspiller des balles. »