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Les régulateurs américains proposeront les premières lignes directrices fédérales pour les dérivés volontaires de crédits carbone, alors que Washington tente de remettre de l’ordre dans un marché de compensation des émissions décrit comme le « Far West ».
La Commodity Futures Trading Commission annoncera lundi des normes qui appellent les bourses à vérifier la qualité des dérivés volontaires de crédit carbone, qui basent leurs prix sur ceux des instruments financiers achetés par les entreprises pour compenser les émissions.
La valeur du marché mondial du commerce du carbone pourrait atteindre 100 milliards de dollars d’ici 2030, contre 2 milliards de dollars en 2022, selon Morgan Stanley. Le nouveau secteur volontaire des dérivés carbone, quant à lui, ne comprend que trois contrats avec un volume d’échanges important, tandis que 15 autres sont cotés mais ont des échanges limités, selon la CFTC.
Le président de la CFTC, Rostin Behnam, a déclaré au Financial Times que ces directives étaient « les premières du genre émanant d’un régulateur de marché américain » qui crée des normes pour les bourses de produits dérivés en relation avec les crédits carbone volontaires.
Les lignes directrices visent à réprimer la manipulation et à favoriser une tarification précise en poussant les bourses à garantir que les termes des contrats cotés sont conformes aux lois fédérales américaines et aux réglementations de la CFTC.
Cette décision intervient alors que les agences du monde entier tentent d’élaborer des cadres pour superviser un marché naissant qui fait face à une surveillance réglementaire limitée. Cela survient un jour après que l’Organisation internationale des commissions de valeurs, la principale agence représentant les organismes de surveillance des valeurs mobilières, a lancé une consultation sur les normes pour les marchés volontaires du carbone lors de la COP28 à Dubaï.
Les crédits volontaires sont généralement achetés par des entreprises cherchant à compenser leurs émissions et diffèrent de ceux qui font partie de programmes obligatoires tels que le système d’échange de quotas d’émission de l’UE. Les écologistes affirment qu’ils donnent aux entreprises un moyen de continuer à polluer et qu’ils ne font pas grand-chose pour arrêter le réchauffement climatique.
Behnam a déclaré qu’il y avait un « vide législatif dans cet espace » et que le Congrès ne devrait pas autoriser une agence à contrôler les marchés volontaires du carbone « dans un avenir proche ».
Il a ajouté qu’il y avait un « manque d’intégrité » et des « problèmes de normalisation » sur le marché, et a déclaré que certains produits étaient susceptibles d’être frauduleux et manipulés.
Les directives de la CFTC imposent la responsabilité aux échanges enregistrés auprès de l’organisme de surveillance. Mais Behnam pense qu’un « bassin plus large » de joueurs le considérera « comme une norme de base ». Les orientations ne sont pas les mêmes que la réglementation des agences, qui a plus de mordant.
Behnam a ajouté que cela pourrait être une première étape vers l’élaboration de nouvelles règles. En juin, le régulateur a appelé les lanceurs d’alerte à soumettre des informations sur les mauvaises conduites sur les marchés du carbone.
Selon la proposition, les bourses devraient déterminer si un contrat de dérivés carbone inclut une « additionnalité », qui garantit qu’un projet crée des réductions d’émissions qui ne se produiraient pas sans lui.
La CFTC tente également de minimiser le « double comptage », qui se produit lorsque plusieurs crédits carbone sont soutenus par les mêmes arbres, par exemple.
Todd Phillips, professeur adjoint à la Georgia State University, a décrit le marché des crédits carbone aux États-Unis comme « le Far West ».
« Nous avons besoin de quelqu’un pour montrer au marché qu’il l’est. . . nous allons garantir que les compensations vendues aux États-Unis sont de haute qualité et crédibles », a déclaré Phillips. «Dans d’autres juridictions. . . le prix du carbone est de 50 $ [or higher]. Le fait qu’il soit possible d’acheter des compensations carbone aux États-Unis pour 2 dollars montre simplement qu’elles sont d’une qualité risible.
Outre les produits dérivés, Behnam estime que la CFTC est bien placée pour contrôler le marché au comptant des crédits carbone, un argument qu’il a présenté au Congrès à propos des crypto-monnaies.
« Nous avons des contrats à terme sur les deux marchés et nous avons intérêt à garantir que le marché sous-jacent est sain car cela a un impact direct sur notre marché des produits dérivés », a-t-il déclaré.
Behnam a discuté avec des membres du Congrès d’élargir l’autorité de la CFTC pour capturer des crédits carbone ponctuels « mais je ne pense pas qu’il y ait un appétit et vous n’en voyez pas l’ampleur. . .[and] sensationnalisme dans cet espace comme vous le faites dans l’environnement crypto ».
La secrétaire américaine au Trésor, Janet Yellen, a déclaré au FT dans un communiqué que la proposition constituait « une étape importante de la CFTC vers la promotion de l’intégrité des crédits carbone et permettant une plus grande liquidité, une découverte des prix et une innovation responsable des produits pour les crédits qui sous-tendent les produits dérivés cotés » sur échanges enregistrés auprès de l’agence.
Le Trésor avait mis en garde plus tôt cette année contre les défis des marchés volontaires du carbone liés à la transparence et à l’intégrité du crédit.
La proposition de la CFTC fera l’objet d’une période de commentaires publics avant sa mise en œuvre finale.
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