Un comité du Congrès américain enquêtant sur la frénésie du marché des « actions mèmes » de l’année dernière s’est demandé si le témoignage du directeur général de Robinhood décrivant la position de liquidité de la société de courtage de détail était « en contradiction » avec les conclusions de l’enquête.
Le comité des services financiers de la Chambre des États-Unis a publié vendredi un rapport de 140 pages basé sur une enquête de 18 mois sur les fluctuations du marché de janvier 2021, dans laquelle les commerçants de détail ont fait grimper le prix d’actions auparavant peu appréciées telles que GameStop et AMC, le chaîne de cinéma en difficulté.
Dans le rapport, le comité a révélé des communications internes qui semblaient montrer que les cadres supérieurs de Robinhood se bousculaient pour éviter de manquer à ses obligations de garantie de plusieurs milliards de dollars lorsqu’une augmentation des échanges a entraîné une forte augmentation des demandes de dépôts dans les chambres de compensation où les transactions sur actions et les options sont traitées.
Avant l’ouverture des marchés le 28 janvier, la Depository Trust and Clearing Corporation, qui compense et règle toutes les transactions sur actions américaines, a informé Robinhood que son exigence quotidienne de dépôt de garantie s’élevait à environ 3,7 milliards de dollars, soit 3 milliards de dollars de plus que ses dépôts auprès de la chambre de compensation à l’époque. , selon le rapport. La maison de courtage disposait de cinq heures pour fournir le solde.
Le rapport indique que Robinhood n’a été «seulement sauvé de la défaillance. . . par une renonciation discrétionnaire et inexpliquée » accordée par la DTCC à la suite de discussions entre l’agence et la maison de courtage.
Cette conclusion, a déclaré le comité, était « en contradiction avec les déclarations faites par la direction de l’entreprise concernant la liquidité de l’entreprise », après que Vlad Tenev, co-fondateur et directeur général de Robinhood, ait déclaré qu’il n’y avait pas eu d’inquiétude à ce sujet.
Le rapport donne un nouvel aperçu de quelques semaines sauvages sur des marchés qui ont propulsé Robinhood sous les projecteurs réglementaires après que des commerçants individuels, organisés sur des babillards électroniques en ligne comme Reddit, ont déclenché collectivement des rassemblements furieux dans certains stocks «mèmes» assiégés.
Près de 900 000 comptes individuels ont échangé des actions de GameStop en une seule journée au plus fort de la frénésie des memes, une multiplication par 90 depuis le début de l’année, selon un rapport de la Securities and Exchange Commission des États-Unis. Le prix de GameStop a bondi de 2 700 % du 8 janvier au 27 janvier, atteignant un sommet intrajournalier de 483 $ le 28 janvier avant de chuter de 86 % à la fin de la première semaine de février.
Robinhood a interrompu à un moment donné les achats de certaines actions en raison de problèmes de liquidité, ce qui a frustré les investisseurs et remis en question sa préparation à gérer un événement de marché à grande échelle.
« Les processus de gestion des risques de Robinhood n’ont pas bien fonctionné pour prévoir et éviter le risque de défaut qui s’est matérialisé », indique le rapport. « Les processus de gestion des risques de Robinhood ont échoué et un risque plus large pour les clients de Robinhood n’a été évité que grâce à la discrétion de DTCC.
Tenev avait déclaré lors d’une audition en février 2021 au comité que l’entreprise « s’était toujours sentie à l’aise avec nos liquidités ». Il a ajouté que le capital supplémentaire de 3,4 milliards de dollars que Robinhood a levé ce mois-là « n’était pas pour répondre aux exigences de capital ou aux exigences de dépôt ».
Mais le rapport du comité a montré que les cadres supérieurs « s’engagent[ing] dans une gestion de crise approfondie « le matin du 28 janvier. Gretchen Howard, directeur de l’exploitation de Robinhood, a envoyé un message à Jason Warnick, directeur financier de la maison de courtage, disant: » Énorme problème de liquidité avec [the DTCC]”. Elle a également déclaré au directeur du marketing et des communications de l’entreprise : « Problème de liquidité, je veux vous informer au cas où il y aurait une fuite ».
Dan Gallagher, directeur juridique de Robinhood, a appelé le 28 janvier un avocat général adjoint de la DTCC, un ancien collègue, pour faire part de ses préoccupations concernant les exigences en matière de garanties, selon le rapport. Dans un e-mail aux collègues de la DTCC détaillant la conversation, l’avocat général adjoint a écrit: «[Gallagher] suggéré qu’ils ont 600M, mais 3B est problématique.
Les dirigeants de Robinhood se sont empressés de mettre en œuvre des « mesures correctives », notamment l’arrêt de l’approbation automatique des nouveaux utilisateurs le 28 janvier, ce qui a entraîné une file d’attente d’environ 730 000 comptes le lendemain, selon le rapport.
Discutant de la suspension, un employé de Robinhood a déclaré dans un message interne que « toute charge supplémentaire nous amène au fond plus rapidement », partageant une photo d’un camion descendant d’une falaise.
Robinhood a refusé de commenter. La DTCC a déclaré qu’elle évaluait les conclusions du rapport, ajoutant: « Nous restons déterminés à travailler avec toutes nos parties prenantes pour continuer à atténuer les risques sur les marchés et à protéger le public investisseur. »