Le rallye boursier est terminé ? Le marché offre toujours ces opportunités

• Les actions s’affaiblissent après un premier semestre 2024 solide
• Shah, expert du marché : les obligations offrent un bon rapport risque-récompense
• Shah recommande principalement les valeurs pharmaceutiques et technologiques des États-Unis et de l’Inde.

La forte baisse du marché le 5 août a clairement fait comprendre même aux haussiers boursiers les plus confiants : le rallye boursier de 2024 est au moins confronté à une interruption, s’il n’est pas déjà complètement terminé.

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Le niveau de valorisation élevé de nombreuses actions ne semble plus justifié compte tenu de l’affaiblissement de l’économie mondiale, d’autant plus que l’économie américaine, auparavant stable, montre également des signes évidents de faiblesse. Le rapport sur le marché du travail américain publié le 2 août, qui s’est révélé scandaleusement faible pour de nombreux observateurs, a alimenté les craintes d’une récession chez les traders boursiers. Au lieu de 185 000, seuls 114 000 nouveaux emplois ont été créés en juillet et le taux de chômage a augmenté, contrairement aux attentes, de 4,1 pour cent à un sommet pluriannuel de 4,3 pour cent. Malgré la baisse significative des cours des actions, l’ambiance morose et une saison de publication mitigée, les experts du marché des capitaux voient encore des opportunités de rendement.

Un marché obligataire avec de bonnes perspectives ?

Ashish Shah, expert des marchés de capitaux chez « Barron’s », voit actuellement un rapport risque/récompense prometteur, notamment sur le marché obligataire. Alors que la Réserve fédérale américaine devrait commencer à réduire ses taux d’intérêt en septembre et que d’autres banques centrales des marchés développés s’orientent déjà dans cette direction, le décor est planté pour un marché des titres à revenu fixe potentiellement favorable. Malgré des coûts de capital plus élevés, les bilans des entreprises restent solides et les marchés offrent également de bonnes opportunités de refinancement. Selon Shah, l’économie mondiale semble être sur la voie d’un atterrissage en douceur, un scénario qui était considéré comme improbable il y a seulement deux ou trois ans. Cette stabilité fait des obligations une option attrayante pour les investisseurs recherchant une volatilité moindre. Les rendements sont à leurs plus hauts niveaux depuis plus d’une décennie, offrant ainsi une valeur refuge et une assurance contre les incertitudes du marché.

Shah recommande spécifiquement qu’avec les baisses de taux d’intérêt attendues, les obligations devraient également être déplacées : en s’éloignant des obligations d’État à faible taux d’intérêt vers des obligations d’entreprises plus risquées, mais également à plus haut rendement, notées BB et B. Cependant, Shah déconseille d’acheter des « obligations de pacotille » qui ont une notation CCC ou pire en raison du risque élevé de défaut.

Forte performance du marché – mais reprise très concentrée

En ce qui concerne les marchés boursiers, Shah s’attend à un changement fondamental. Malgré le récent revers, ils ont fait preuve d’une force remarquable jusqu’à présent en 2024. Par exemple, l’indice S&P 500 à l’échelle du marché a augmenté de 12,05 % depuis le début de l’année, avec un niveau actuel de 5 344,39 points (au cours de clôture du 12 août 2024). Cela confirme la tendance robuste depuis le déclenchement de la pandémie de COVID-19 en mars 2020. Au cours de cette période, les marchés boursiers ont réalisé un rendement annuel impressionnant de 11,5 pour cent, dividendes compris, malgré la forte correction de 2022.

Toutefois, la performance du marché a été très concentrée, seuls les secteurs des services informatiques et de communication ayant enregistré des performances supérieures à la moyenne. En outre, une divergence significative est observée, les dix principales valeurs représentant 60 % du rendement 2024 du S&P 500, principalement grâce aux innovations en matière d’intelligence artificielle. Cette concentration a mis en évidence les limites des stratégies de diversification traditionnelles. Cependant, Shah estime que les tendances historiques indiquent un renversement.

Tendances d’investissement futures

À l’avenir, les investisseurs devraient se préparer à un ralentissement de la croissance des bénéfices et à un éventuel aplatissement des marchés actions. Au premier semestre 2024, une grande partie du rendement du marché de l’année a peut-être déjà été atteint, mais au second semestre, les marchés pourraient afficher une légère tendance à la baisse ou au moins une tendance latérale. À mesure que l’environnement se détériore, Shah a déclaré que l’importance de la diversification deviendra de plus en plus importante, en mettant l’accent sur les entreprises capables de générer une croissance résiliente.

Géographiquement, les États-Unis et l’Inde sont des marchés attractifs grâce à leurs secteurs technologiques avancés et à leur solide gouvernance d’entreprise. Le Japon propose également des entreprises attrayantes et assez bien valorisées, mais Shah déconseille d’investir en Europe.

D’importantes opportunités d’investissement résident dans les secteurs touchés par des tendances structurelles à long terme telles que Numérisationrelocalisation et changement climatique. De plus, les innovations en génomique et en robotique révolutionneront les soins de santé. Shah est particulièrement optimiste à l’égard des deux valeurs pharmaceutiques Novo Nordisk et Eli Lilly, malgré l’évolution déjà forte du cours des actions : les médicaments contre l’obésité en sont encore à leurs débuts dans le monde entier et ont le potentiel de croître d’environ 6 milliards de dollars en 2023 à 100 milliards de dollars. croître en 2030. Les journaux des deux leaders du marché, Novo Nordisk et Eli Lilly, continueront probablement à bénéficier du boom des injections amaigrissantes – mais les experts du marché discutent vivement de la question de savoir si l’injection amaigrissante de Novo Nordisk « Ozempic » ou le produit concurrent d’Eli Lilly  » Mounjaro » a de meilleures cartes dans la compétition mondiale.

Equipe éditoriale finanzen.net

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