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Les entreprises de la zone euro ont été touchées par la plus forte baisse des nouvelles commandes depuis près de trois ans, alors que les pressions sur les prix se sont atténuées et que la demande d’embauche de personnel est restée faible, augmentant les craintes d’une contraction économique dans le bloc.
L’indice composite flash des directeurs d’achat HCOB, une mesure clé de l’activité des entreprises de la zone euro, composée de 20 pays, rose à un plus haut de deux mois à 47,1 en septembre, contre 46,7 le mois dernier, après une légère atténuation du ralentissement de l’activité dans les services. Mais l’indice est resté bien en dessous de la barre des 50 qui sépare la contraction de l’expansion dans un contexte de forte baisse des nouvelles commandes, notamment dans le secteur manufacturier.
Les investisseurs parient que les sombres perspectives économiques rendent plus probable que la hausse d’un quart de point des taux d’intérêt par la Banque centrale européenne la semaine dernière soit la dernière. L’euro a chuté de 0,2 pour cent par rapport au dollar américain à un plus bas de six mois à 1,064 $ après la publication flash du PMI.
L’indice PMI était supérieur à la légère baisse à 46,5 prévue par les économistes dans un sondage Reuters. Mais les économistes ont déclaré que l’enquête montrait toujours que l’activité économique s’affaiblissait après que la production ait à peine augmenté au cours des neuf derniers mois.
« Une récession devient de plus en plus évidente dans la zone euro », a déclaré Christoph Weil, économiste à la banque allemande Commerzbank. «Une nouvelle hausse du taux directeur devient de plus en plus improbable.»
La baisse de l’activité commerciale au Royaume-Uni a été encore plus forte, selon l’indice des directeurs d’achat S&P Global/Cips, qui est tombé à 46,8 en septembre, contre 48,6 en août, le plus bas depuis 32 mois.
L’économiste en chef de la BCE, Philip Lane, a déclaré dans un discours À New York, peu avant la publication des données PMI, « les risques pour la croissance économique sont orientés à la baisse », car l’activité manufacturière « devrait rester faible » et il y avait « des signes clairs d’un ralentissement » dans les services.
Lane a donné son signal le plus fort selon lequel le taux de dépôt de la BCE a culminé à 4 pour cent, affirmant que les modèles de la banque montraient que tant qu’il était « maintenu pendant une durée suffisamment longue, [it] devrait être compatible avec un retour de l’inflation à l’objectif au cours de l’horizon de projection ».
L’enquête PMI a indiqué que le ralentissement dans les services de la zone euro s’est légèrement atténué en septembre, tandis qu’elle a mis en évidence de nouvelles baisses de production dans le secteur manufacturier, qui « a diminué de manière continue depuis le milieu de 2022 ».
« Les chiffres PMI des services dans la zone euro dressent un tableau sombre, mais tout n’est pas sombre », a déclaré Cyrus de la Rubia, économiste en chef à la Hamburg Commercial Bank, soulignant que les embauches dans les entreprises de services ont légèrement augmenté en septembre. « Cela dit, nous nous attendons à ce que la zone euro entre en contraction au troisième trimestre. »
Les entreprises ont déclaré que leurs coûts avaient augmenté à un rythme plus rapide en septembre, principalement en raison de la hausse des salaires dans le secteur des services et de la hausse des coûts du carburant. Mais signe plus encourageant des efforts de la BCE pour maîtriser l’inflation, « l’affaiblissement de la demande » a conduit les entreprises à augmenter leurs prix de vente au rythme le plus lent depuis février 2021.
« Les prix des produits manufacturiers ont chuté à un rythme marqué et accéléré, tandis que l’inflation des prix des services est tombée à son plus bas niveau depuis 25 mois », a déclaré S&P Global, qui a compilé l’enquête. L’activité des entreprises françaises s’est affaiblie plus que prévu, son indice PMI étant tombé à 43,5, son plus bas niveau depuis trois ans, tandis que le déclin de l’activité allemande s’est légèrement atténué, son indice PMI remontant à 46,2.
Lane a déclaré que la contribution des marges bénéficiaires plus élevées à l’inflation s’est « modérée » au premier semestre de cette année, « ce qui suggère que les pressions croissantes sur les salaires commencent à être absorbées par les entreprises ».
Melanie Debono, économiste au groupe de recherche Pantheon Macroenomics, a déclaré : « Nous continuons de nous attendre à ce que l’inflation des services ralentisse suffisamment au cours des prochains mois pour convaincre la BCE de ne pas augmenter ses taux d’intérêt. [interest rates] plus loin. »
L’activité d’embauche dans les entreprises de la zone euro s’est légèrement redressée ce mois-ci, mais reste le deuxième taux le plus lent des 32 derniers mois. La création d’emplois a ralenti car « les capacités inutilisées et la confiance réduite dans les perspectives signifient que les entreprises se sont montrées à nouveau prudentes dans leur approche en matière d’embauche », a déclaré S&P.