Le prix du cuivre à son plus bas niveau depuis 2020 : pourquoi celui qui fléchit "docteur Cuivre" peut être de mauvais augure

• Le prix du cuivre a chuté rapidement depuis mars 2022
• « Dr. Copper » moins cher indique un ralentissement de l’économie mondiale
• Principaux sinistrés : les États fortement exportateurs de cuivre et les sociétés minières de cuivre

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Les économistes accordent une attention particulière au prix du cuivre depuis des décennies. Plus encore que d’autres métaux tels que l’argent, le minerai de fer ou l’aluminium, le cuivre est considéré comme un indicateur économique important. Si « Dr Cuivre » est cher, on peut supposer un fort développement économique. En revanche, si le métal industriel rougeâtre s’affaiblit, c’est l’inverse qui se produit.

Baisse rapide du prix du cuivre

Peu d’observateurs du marché apprécieront le fait que le cuivre ait rapidement perdu de la valeur ces derniers mois. Alors que le métal a atteint un niveau record d’environ 10 700 $ US la tonne le 7 mars, le prix n’est plus que de 7 765,60 $ US (prix au 28 juillet 2022). Le cuivre a été coté pour la dernière fois en dessous de 8 000 USD la tonne en décembre 2020. Une telle baisse de plus de 30% en environ quatre mois est exceptionnelle d’un point de vue historique et est susceptible d’indiquer une détérioration particulièrement rapide de la situation économique. Néanmoins, la dynamique baissière en juillet a été nettement plus faible qu’en juin, ce qui suggère que la baisse de la demande pourrait désormais être partiellement intégrée dans le prix du métal industriel rouge brillant.

Ce qui est signalé par un signalement « Dr. Copper ».

Le cuivre est utilisé dans de nombreux secteurs tels que l’industrie électrique, la construction mécanique, l’industrie du bâtiment et la construction automobile. Une baisse du prix du métal industriel indique ainsi une baisse de la demande des entreprises, qui réagissent à leur tour à une baisse attendue de la demande des clients. Pour cette raison, le cuivre est considéré comme un indicateur particulièrement précoce des changements au sein du cycle économique, qui ne se reflètent qu’avec retard dans les données économiques officielles. « Le cuivre est un pionnier, un indicateur avancé », a expliqué l’expert du marché Robert Rethfeld de Wellenreiter-Invest dans une interview avec « tagesschau.de ». À cet égard, le prix du cuivre est comparable à la courbe des taux des obligations : si celle-ci est inversée, comme c’est le cas actuellement (c’est-à-dire que les obligations pour les bons du Trésor américain à 2 ans rapportent un rendement supérieur à celles à 10 ans), cela indique également un ralentissement économique, selon Rethfeld. Ainsi, la chute des prix du cuivre ainsi que l’inversion de la courbe des taux pourraient être interprétées comme le signe avant-coureur d’une récession mondiale.

« Le prix du cuivre signale que l’inflation a peut-être atteint son maximum », a expliqué Rethfeld. « Si le cuivre continue de chuter, l’élan vers la récession augmentera. » Les prix d’autres matières premières, comme le prix du pétrole ou de l’aluminium, ont également affiché une tendance plus faible au cours des dernières semaines. D’une part, cela pourrait réduire quelque peu l’inflation, d’autre part, la baisse de la demande de ressources indique une situation plus faible pour les entreprises et indique donc un risque de récession.

Les analystes réduisent les attentes de prix du cuivre

Les analystes réagissent également au changement de situation sur le marché du cuivre. Alors que Goldman Sachs s’attendait auparavant à une hausse du prix du cuivre compte tenu d’une demande soutenue et de nouveaux goulots d’étranglement de l’offre, la banque d’investissement américaine s’attend désormais à une baisse de la demande. La banque a abaissé le niveau de prix attendu du cuivre en trois mois de 8 650 USD à seulement 6 700 USD. L’équipe autour de l’analyste Nicholas Snowdon a justifié les attentes modifiées par les goulots d’étranglement énergétiques européens attendus en hiver, qui sont susceptibles d’affecter la demande des consommateurs ainsi que les activités industrielles. Si l’urgence redoutée du gaz se produisait, le prix du cuivre pourrait même tomber à 4 000 dollars américains, a prédit la Bank of America.

Qui souffre le plus de la crise du « Dr. Copper »

Les principales victimes de la chute des prix du cuivre sont les plus grands pays exportateurs de cuivre, le Chili, le Pérou, la Chine et le Congo. Surtout l’économie du Chili, qui, selon les données de « 23degrees.io ». 5,6 % de l’offre mondiale de cuivre montre une forte corrélation avec le prix du métal lourd rougeâtre : si celui-ci est élevé, l’économie chilienne est généralement florissante – et vice versa. En outre, les sociétés d’extraction et de traitement du cuivre gémissent sous la chute des prix. La part du plus grand transformateur de cuivre allemand, la société MDAX Aurubis, a perdu énormément de valeur au cours de la chute des prix du cuivre. Alors que le prix d’un titre de la société de Hambourg était parfois de 115 EUR lors du pic du prix du cuivre en mars, il ne reste plus que 70,2 EUR à payer pour un certificat d’actions (au cours de clôture du 29 juillet 2022). Les géants internationaux du cuivre tels que Glencore, Rio Tinto et Freeport-McMoRan sont également loin d’avoir atteint leurs sommets de l’année.

Ce qu’un creux du cuivre pourrait signifier pour les marchés boursiers

D’un autre côté, un creux du cuivre pouvait aussi apporter des choses positives : dans l’histoire économique, un creux aussi bas était généralement synonyme de point bas des cours boursiers. Avec un dernier creux du cuivre, « nous verrions également la fin du marché baissier des actions », a souligné l’expert du marché Rethfeld. Il a ajouté une référence à la crise financière : A cette époque, le prix du cuivre avait déjà atteint son plus bas en décembre 2008, les marchés boursiers ont suivi trois mois plus tard en mars 2009. Cette fois aussi, un creux complet du prix du cuivre pourrait signalent une reprise soutenue des marchés boursiers.

Bureau éditorial finanzen.net

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