Les espoirs de Toshiba de mettre fin rapidement à sa longue bataille avec les actionnaires ont subi un nouveau revers après que son plus grand investisseur et une importante société de conseil en vote ont tous deux pris définitivement position contre un projet de scission de la société en deux.
L’opposition du fonds secret basé à Singapour Effissimo Capital Management, qui détient 10,4% de Toshiba, et d’Institutional Shareholder Services est apparue deux semaines avant un vote critique des actionnaires.
Cela fait également suite à la démission soudaine la semaine dernière du directeur général de Toshiba et de deux autres personnalités connues pour être fermement opposées à la privatisation de l’entreprise, un résultat alternatif soutenu par plusieurs de ses principaux actionnaires et certains cadres supérieurs.
Une assemblée générale extraordinaire le 24 mars permettra aux actionnaires de voter sur un plan soutenu par la direction qui diviserait en deux l’un des noms industriels les plus célèbres du Japon, en scindant ses activités d’appareils et de semi-conducteurs et en les listant séparément. L’activité restante comprendrait, parmi de nombreuses autres filiales, ses divisions nucléaire et infrastructure.
Dans un communiqué de presse, Effissimo a déclaré qu’une telle refonte majeure pourrait être risquée. “Toute erreur de jugement ici entraînerait des conséquences irrévocables”, indique le communiqué, qui ajoute qu’Effissimo votera contre le plan.
Il s’est également demandé si Toshiba disposait des ressources de gestion nécessaires pour réussir la scission et a noté que l’AGE se tenait avant même que le nouveau directeur général n’ait reçu le vote de confiance des actionnaires lors d’une assemblée générale annuelle.
Dans le même temps, un rapport d’ISS recommandait également aux investisseurs de voter contre le plan. “Bien que la réorganisation stratégique soit une amélioration par rapport au statu quo, il n’est pas clair, sur la base des informations divulguées jusqu’à présent, si le risque de mise en œuvre compense les investisseurs par rapport à d’autres alternatives”, a écrit le responsable de la recherche japonaise d’ISS, Takeyuki Ishida, dans le rapport.
Le plan d’une scission à deux est apparu en février après que la société a abandonné une idée de scission à trois plus complexe contre laquelle bon nombre des principaux actionnaires de la société ont dit à la société qu’ils voteraient contre.
Étant donné que les actionnaires de Toshiba comprennent un nombre inhabituellement élevé de fonds activistes pour le Japon, dont certains souhaitent que la société soit privatisée, il y a eu une longue impasse sur la voie à suivre par la société.
En cours de route, les actionnaires ont remporté une série de victoires révolutionnaires sur la direction de Toshiba, forçant les principaux dirigeants à démissionner et la société à établir un comité d’examen stratégique pour évaluer les options.
“Nous continuerons à faire tout notre possible pour expliquer notre proposition aux actionnaires afin d’obtenir leur soutien”, a déclaré Toshiba, en réponse aux commentaires d’Effissimo et d’ISS.