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HPS Investment Partners est en discussion avec des acheteurs potentiels, dont BlackRock, alors que la haute direction de la société de crédit privée envisage un accord qui pourrait valoriser l’entreprise à plus de 10 milliards de dollars, selon des personnes proches du processus.
HPS, qui gérait 117 milliards de dollars d’actifs en juin, envisage également une introduction en bourse. Il a été considéré comme l’une des rares options autonomes pour les grandes sociétés financières cherchant à ajouter un important gestionnaire de crédit privé.
BlackRock, le plus grand gestionnaire de fonds au monde avec 10,6 milliards de dollars d’actifs, recherche ouvertement des accords qui renforceraient sa présence dans les investissements alternatifs, notamment le capital-investissement, le crédit privé et les infrastructures.
Le directeur général Larry Fink a ciblé ce domaine de croissance en partie parce qu’il comporte des frais plus élevés que les produits indiciels qui constituent le pain quotidien de BlackRock. Il a finalisé l’achat de Global Infrastructure Partners pour 12,5 milliards de dollars plus tôt ce mois-ci. BlackRock gère 85 milliards de dollars d’actifs de crédit privé.
Une personne proche des négociations l’a qualifié d’« accaparement géant des terres d’AUM » par BlackRock dans les actifs alternatifs.
Les sources ont déclaré qu’il n’était pas clair si un accord aboutirait, ajoutant que HPS, qui est issue de JPMorgan, avait eu des discussions avec d’autres partenaires potentiels. HPS a refusé de commenter. BlackRock a déclaré qu’il ne commentait pas les rumeurs du marché.
Les discussions coïncident avec des conversations au sein de HPS concernant sa cotation. Elle a tenu des réunions préliminaires avec des investisseurs potentiels et avait initialement indiqué son intention d’entrer en bourse fin septembre. Mais récemment, la société a retardé ces projets, annonçant aux investisseurs qu’elle pourrait s’introduire en bourse après l’élection présidentielle américaine de novembre.
Cette décision a été considérée comme une indication que HPS pourrait plutôt procéder à une vente, a déclaré un investisseur potentiel. HPS avait déjà eu des discussions avec CVC au sujet d’un rapprochement, selon des sources proches du dossier.
Une personne proche des négociations a déclaré que les participants espéraient que les conversations avec les investisseurs potentiels lors de l’introduction en bourse apporteraient plus de clarté sur la valorisation de la société de crédit privée.
Ces derniers mois, HPS s’est efforcé d’étendre ses propres opérations au-delà de son activité principale, en vendant une participation dans ses activités à Guardian Life Insurance. En échange, la compagnie d’assurance a confié à HPS près de 30 milliards de dollars d’actifs à gérer.
La société a été fondée en tant que division de JPMorgan par trois anciens élèves de Goldman Sachs. Parmi eux, l’actuel PDG de HPS, Scott Kapnick, ancien responsable de la banque d’investissement chez Goldman.
Un certain nombre de rapprochements ont eu lieu entre des spécialistes du crédit privé et des gestionnaires d’actifs traditionnels ou des sociétés de capital-investissement, alors que de plus en plus d’entreprises se tournent vers des sources non bancaires pour leurs emprunts. Les groupes de PE considèrent le crédit non coté comme un moyen de générer des rendements plus stables que les rachats d’entreprises et les activités immobilières plus cycliques.
TPG a accepté l’année dernière d’acheter Angelo Gordon pour 2,7 milliards de dollars. Cela fait suite à l’achat par Brookfield d’une participation majoritaire dans Oaktree en 2019 et aux acquisitions respectives de Franklin Templeton et T Rowe Price de Benefit Street Partners et d’Oak Hill Advisors.