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Le Japonais Fumio Kishida mise l’avenir de son mandat de Premier ministre sur un plan de relance de 113 milliards de dollars centré sur des réductions d’impôts et des distributions d’argent, alors qu’il cherche à lutter contre une inflation élevée et des taux d’approbation record.
Le pari de Kishida fait suite à un renversement de fortune dramatique pour le Premier ministre, qui avait profité de l’invasion de l’Ukraine par la Russie pour augmenter les dépenses de défense et remporté une série de victoires diplomatiques, notamment un rapprochement historique avec la Corée du Sud.
Le Premier ministre japonais a annoncé jeudi un vaste plan de relance d’environ 17 000 milliards de yens (113 milliards de dollars), dont 13 000 milliards de yens seront financés par un budget supplémentaire pour le reste de l’exercice jusqu’à fin mars 2024.
Au cœur du programme se trouvent des mesures visant à faire face à la hausse du coût de la vie, notamment des réductions temporaires d’environ 5 000 milliards de yens des impôts sur le revenu et des impôts résidentiels, ainsi que des aides en espèces aux ménages à faibles revenus.
Le paquet comprend également une extension des subventions pour compenser la hausse des prix du pétrole et de l’électricité, ainsi qu’un soutien aux entreprises pour qu’elles augmentent les salaires.
« Sous le slogan ‘économie, économie, économie’, je donnerai la priorité à l’économie avant tout », a déclaré Kishida lors d’un discours politique la semaine dernière. «Nous allons d’abord « rendre » au peuple, de manière juste et appropriée, une partie des recettes fiscales accrues.»
Mais avant même que le plan de relance ne soit approuvé par son cabinet, le plan de Kishida s’est déjà retourné contre lui.
Le soutien à son administration est tombé à 33 %, le plus bas depuis sa nomination comme Premier ministre en octobre 2021, selon un sondage Nikkei cette semaine. Parmi les personnes interrogées, 65 pour cent désapprouvent son projet de réduction de l’impôt sur le revenu.
Alors que le yen tombe à son plus bas niveau depuis plusieurs décennies, que les coûts des importations augmentent et que les salaires réels diminuent, les enquêtes ont montré que les ménages sont plus inquiets des futures hausses d’impôts destinées à financer une augmentation significative des dépenses de défense et des allocations de garde d’enfants plus généreuses.
Selon l’Institut de recherche Nomura, les réductions d’impôts temporaires et les aides financières devraient augmenter le produit intérieur brut réel du Japon de seulement 0,2 pour cent sur une base annuelle. Par le passé, des mesures similaires n’ont pas réussi à stimuler une consommation significative, car les ménages japonais ont tendance à épargner davantage d’argent.
Bien qu’il ait repoussé les projets d’augmentation des impôts sur les sociétés et autres, le Premier ministre a souffert de l’impression persistante qu’il poursuivrait agressivement la discipline budgétaire – ce qui lui a valu un surnom sur les réseaux sociaux liant ses lunettes à son image de collecteur d’impôts.
« Il était convaincu qu’une réduction d’impôts était nécessaire pour redorer son image de hausse d’impôts, et sa volonté de se lancer dans une aventure s’est accélérée », a déclaré Takao Toshikawa, rédacteur en chef du bulletin politique Insideline. « Mais malgré son instinct politique selon lequel les réductions d’impôts trouveraient un écho auprès du public, il manquait de compétences en communication et de capacité à délivrer un message fort. »
Si le paquet économique s’était traduit par une plus grande popularité, Kishida aurait probablement convoqué des élections anticipées avant la fin de l’année, selon Toshikawa. Cette perspective s’est désormais réduite, et on ne sait toujours pas s’il convoquera des élections avant l’expiration de son mandat à la tête du parti libéral-démocrate au pouvoir, en septembre prochain.
Les analystes ont déclaré que le Premier ministre aurait dû déclencher des élections après avoir reçu un coup de pouce temporaire après avoir accueilli avec succès le sommet du G7 en mai, auquel a participé le président ukrainien Volodymyr Zelenskyy. Depuis lors, son administration a été secouée par des scandales impliquant son fils et son plus proche collaborateur et par des problèmes de gestion des données du système national d’identification.
Des membres de son propre parti et des économistes ont critiqué les réductions d’impôts, estimant que les mesures destinées à alimenter une économie déjà robuste sont risquées à un moment où l’inflation s’avère plus tenace que prévu.
Le plan de relance intervient également quelques jours après que la Banque du Japon a pris une mesure significative pour mettre fin à sa politique de sept ans de plafonnement des taux d’intérêt à long terme, ouvrant la voie à un dénouement progressif des mesures d’assouplissement monétaire ultra-souples.
Le rendement des obligations d’État japonaises à 10 ans a atteint son plus haut niveau depuis une décennie grâce à la hausse des rendements du Trésor américain. Cela a incité la BoJ à réviser sa politique dite de contrôle de la courbe des taux afin que le rendement des JGB à 10 ans puisse dépasser 1 pour cent.
Les réductions d’impôts ne devraient entrer en vigueur qu’en juin, ce qui pourrait survenir après que la BoJ ait relevé ses taux d’intérêt négatifs, certains économistes prévoyant un changement de politique en avril.
« Nous pensons que la BoJ veillera à ne pas faire grimper les rendements des JGB lors de sa prochaine normalisation de sa politique, mais si la discipline budgétaire est mise en doute par les acteurs du marché, cela pourrait entraîner des difficultés pour la banque centrale », a écrit Masamichi Adachi, économiste à l’UBS. note récente.
La banque centrale a également considérablement révisé à la hausse ses prévisions d’inflation, affirmant qu’elle s’attend à une inflation sous-jacente de 2,8 % au cours de l’exercice 2024, alors que les prix du pétrole rebondissent en réponse à la guerre entre Israël et le Hamas.
L’inflation sous-jacente annuelle, qui exclut les prix de l’énergie et des produits alimentaires frais, était de 4,2 pour cent en septembre.