Le ministre portugais des Finances s’est engagé à retirer son pays du « podium » des trois économies les plus endettées d’Europe afin de protéger les familles et les entreprises de l’impact de la hausse des taux d’intérêt.
Fernando Medina a déclaré qu’il était vital de réduire plus rapidement la dette publique du pays – la plus élevée de la zone euro après la Grèce et l’Italie – pour éviter que la hausse des coûts d’emprunt du gouvernement ne frappe l’ensemble de l’économie.
« Face à la hausse de l’inflation, aux signes évidents de ralentissement en Europe centrale et orientale et à la perspective d’une hausse des taux d’intérêt, nous ne pouvons pas nous permettre d’introduire un facteur de risque supplémentaire », a-t-il déclaré aux journalistes étrangers.
La promesse de Medina de faire de la réduction de la dette un « objectif stratégique » fait suite à une forte hausse des écarts de la dette publique de la zone euro alors que la Banque centrale européenne se prépare à introduire des hausses de taux d’intérêt dès juillet.
Lors de réunions séparées avec des médias étrangers et des économistes à la fin de la semaine dernière, Medina a souligné que l’allégement du fardeau de la dette aurait un impact positif sur les banques, les entreprises et les familles à une époque d’incertitude mondiale causée par la guerre en Ukraine et les goulots d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement en Chine.
Son objectif est soutenu par Mário Centeno, gouverneur de la Banque du Portugal, qui, lors de la même conférence d’économistes, a cité les projections du FMI prévoyant que le ratio dette publique/PIB du Portugal tomberait en dessous de ceux de la France, de l’Espagne et de la Belgique d’ici 2025. trajectoire déterminera le succès de l’économie portugaise », a déclaré Centeno.
Le gouvernement n’a pas fixé d’objectifs spécifiques en matière de dette au-delà de cette année, mais le FMI prévoit que le ratio dette/PIB du Portugal pourrait passer de 127,5 % en 2021 à 88,9 % d’ici 2027.
Les économistes considèrent la maîtrise des dépenses publiques comme le plus grand défi, Centeno avertissant qu’une forte augmentation des embauches dans le secteur public au cours des deux dernières années ne pouvait pas être entièrement attribuée à la pandémie. Cependant, un afflux important de fonds de relance de l’UE réduira considérablement le coût des investissements publics à moyen terme.
Après des retards causés par des élections anticipées en janvier, le Parlement devrait donner son approbation finale cette semaine au budget 2022 du gouvernement, qui vise une baisse du ratio dette/PIB à 120,7 %. La réduction de la dette devrait rester un objectif pour « les cinq prochains budgets », a exhorté Centeno.
Comme d’autres pays de l’UE, le Portugal a vu les rendements de sa dette à court terme passer de négatifs à positifs en deux mois environ. « Les rendements ont augmenté plus rapidement que prévu », a déclaré Filipe Silva, directeur des investissements chez Banco Carregosa. « En décembre, la plupart des analystes s’attendaient à ce qu’il leur faille un an pour bouger autant qu’ils l’ont déjà fait. »
L’écart de rendement à 10 ans de l’Italie par rapport à l’Allemagne, considérée comme une référence des risques économiques et politiques dans la zone euro, a grimpé au-dessus de 200 points de base. Parmi les pays de la zone euro très endettés, cependant, le Portugal a réussi à se démarquer de l’Italie, a déclaré Silva. Son spread contre l’Allemagne est d’environ 120 pb, proche de celui de l’Espagne.
La détermination renouvelée du gouvernement du Parti socialiste (PS) à poursuivre la prudence budgétaire intervient après que des années de progrès constants dans la réduction de la dette publique ont été interrompues par la pandémie.
Lorsque le Covid-19 a frappé, « la montagne de la dette a recommencé à monter », a déclaré Medina. En 2020, le rapport dette/PIB a atteint un record de 135,2 %.
Les mesures d’austérité que le Portugal a endurées pendant la crise de la dette souveraine européenne il y a plus de dix ans ont également jeté une ombre longue, faisant de la prudence budgétaire une priorité élevée pour de nombreux électeurs, selon les sondages d’opinion, ainsi que pour les politiciens.
Les ambitions de réduction de la dette de Médine ont été soutenues par une solide reprise après la pandémie. La Commission européenne prévoit une croissance annuelle du PIB de 5,8 % cette année, la plus élevée de l’UE.
Lisbonne respecte également pleinement les règles du bloc en matière de déficit et de dette et est déterminée à le rester, a déclaré le ministre, même si elles ont été suspendues pour une autre année.
« L’objectif est positif, mais nous devrons voir les résultats », a déclaré Silva. « Le vrai test sera de contenir les dépenses publiques. »