Le plus grand fabricant de préservatifs indien a levé 43,3 milliards de roupies (529 millions de dollars) dans la plus grande cotation du pays cette année, alors que les fonds souverains Abu Dhabi Investment Authority et le GIC de Singapour se sont précipités pour acheter l’une des marques pharmaceutiques les plus connues du pays.
Mankind Pharma sera coté à la bourse de Mumbai le mois prochain après que son offre aux investisseurs ait reçu 15 fois plus d’offres qu’il n’y avait d’actions disponibles jeudi en fin de journée.
L’Office d’investissement du régime de pensions du Canada, le plus grand régime de retraite du pays, et les branches de gestion d’actifs de Goldman Sachs et Morgan Stanley ont rejoint les fonds souverains en tant qu’investisseurs principaux payant 1 080 roupies par action, à l’extrémité supérieure de la fourchette de prix de l’humanité.
L’humanité fabrique des médicaments pour tout, des maladies cardiaques à l’indigestion, mais est surtout connue pour sa marque de préservatifs Manforce, qui détient 30% du marché indien.
La cotation de Mankind est une rare étincelle lumineuse dans un ralentissement des nouvelles cotations à Mumbai, où seulement trois sociétés ont été introduites au premier trimestre. C’est en baisse de plus de 50% d’une année sur l’autre, selon le fournisseur de données Tracxn.
L’introduction en bourse de Mankind, qui lui donne une valorisation de 432,6 milliards de roupies, « apportera un peu de vie au marché des introductions en bourse qui a été assez terne ces derniers mois », a déclaré Neha Singh, cofondatrice et directrice générale de Tracxn.
Le marché mondial des introductions en bourse s’est gelé avec l’inflation, la hausse des taux d’intérêt et la guerre en Ukraine qui ont affecté les valorisations et le sentiment.
Les start-ups indiennes se sont précipitées pour s’inscrire alors qu’une vague d’argent facile a balayé le pays en 2021 et 2022. Il y avait 65 inscriptions en 2021 et 41 l’année suivante, contre une moyenne annuelle de 19 de 2018 à 2020, selon les données de Tracxn.
Mais une série d’annonces technologiques désastreuses en 2021 a meurtri les investisseurs et laissé des inquiétudes persistantes concernant les valorisations élevées. Les actions de Zomato, une entreprise de livraison de nourriture cotée en 2021, se négocient désormais à 59,95 roupies, soit près de la moitié de leur prix d’inscription de 115 roupies.
Plusieurs start-ups technologiques de premier plan, dont l’agrégateur d’hôtels soutenu par SoftBank, Oyo, ont été contraintes d’abandonner ou de réduire leurs plans d’inscription.
En 2021, « il y avait beaucoup d’euphorie et les entreprises ont fait des introductions en bourse à des valorisations très élevées sans aucune clarté sur la génération de revenus ou la rentabilité », a déclaré Hemang Jani, stratège actions chez Motilal Oswal, courtier basé à Mumbai.
Mais maintenant, « la valorisation est quelque chose que les investisseurs auront en tête, ils ne rechercheront pas des sociétés exotiques qui font quelque chose de très fantaisiste ».
Mankind, une entreprise de 32 ans basée à New Delhi, est la quatrième plus grande société pharmaceutique indienne en termes de ventes intérieures et appartient majoritairement à sa famille fondatrice.
Il a affiché 78 milliards de roupies de revenus opérationnels pour l’année qui s’est terminée le 31 mars 2022 et un bénéfice après impôts de 14,5 milliards de roupies.
Priyanka Kishore, directrice économique du forum des cadres basé à Singapour IMA Asia, a déclaré que les investisseurs préféraient des entreprises telles que Mankind aux start-ups technologiques à forte croissance.
« Dans ces conditions, vous allez probablement voir des introductions en bourse d’entreprises comme celle-ci où les bilans sont bien ancrés. . . plutôt que [companies operating in] « l’univers virtuel », dit-elle.
Alors que le secteur pharmaceutique indien est surtout connu pour ses exportations de médicaments génériques vers d’autres pays, les analystes disent que l’humanité est intéressante en raison de ses revenus intérieurs importants. Environ 97 % de ses revenus d’exploitation proviennent de l’Inde, où elle possède 25 usines.
« Il y a plus d’intérêt pour les entreprises nationales fortement exposées à l’Inde que pour les génériques [that is, overseas] marchés, où la volatilité a tendance à être plus élevée », a déclaré Saion Mukherjee, analyste de la santé à la banque japonaise Nomura.