Les offres publiques initiales en Corée du Sud ont ralenti à un filet après une année record en 2021, alors que le sentiment des investisseurs se refroidit face aux inquiétudes concernant l’inflation élevée, le ralentissement de la croissance mondiale et la guerre en Ukraine.
Au moins 10 entreprises coréennes ont annulé leurs cotations cette année, notamment le marché d’applications One Store, Hyundai Engineering et l’entreprise de cybersécurité SK Shieldus.
Les entreprises ont cité les difficultés à obtenir les valorisations qu’elles souhaitaient comme principale raison des retraits, car le sentiment du marché s’est détérioré et l’indice de référence Kospi a chuté de 12% cette année.
La dernière grande introduction en bourse coréenne a été LG Energy Solution, le deuxième fabricant mondial de batteries pour véhicules électriques, qui a levé 10,6 milliards de dollars en janvier.
One Store a annulé sa cotation ce mois-ci après avoir échoué à attirer suffisamment de demande des investisseurs institutionnels, sa compétitivité par rapport à des rivaux mondiaux tels que l’App Store d’Apple et le Google Play Store étant remise en question.
« De nombreux investisseurs institutionnels ont perçu positivement nos fondamentaux comme notre potentiel de croissance, notre rentabilité et notre stabilité, mais le sentiment des investisseurs s’est considérablement affaibli ces derniers mois en raison de l’incertitude macroéconomique croissante », a déclaré la société.
SK Shieldus avait pour objectif d’augmenter jusqu’à Won1tn mais a également annulé son plan d’introduction en bourse ce mois-ci en raison du faible intérêt des investisseurs institutionnels. Fin janvier, Hyundai Engineering, une unité de construction du groupe Hyundai Motor, a abandonné sa cotation d’un milliard de dollars après avoir échoué à obtenir la valorisation élevée qu’elle souhaitait.
« La réponse des investisseurs n’a pas été satisfaisante en raison des mauvaises conditions du marché », a déclaré un responsable des relations avec les investisseurs chez Hyundai Engineering. « Nous ne savons pas quand relancer l’introduction en bourse. »
Le gel des introductions en bourse contraste fortement avec l’année dernière, lorsque 89 entreprises ont levé un total de 19,7 milliards de wons (15,7 milliards de dollars) de nouvelles cotations, selon le Financial Supervisory Service. Dix-sept d’entre eux ont plus que doublé lors de leurs débuts commerciaux, le Kospi atteignant des sommets historiques, tiré par une forte demande des investisseurs particuliers.
Mais la série d’accords a incité les régulateurs à intensifier l’examen des valorisations élevées dans un contexte d’inquiétude concernant les bulles du marché.
Le resserrement monétaire pèse également sur les marchés boursiers, l’incertitude économique croissante pesant sur le sentiment.
Les entreprises qui sont devenues publiques cette année ont sous-performé, avec 11 sociétés coréennes sur 36 à coter cette année en dessous de leurs prix d’introduction en bourse.
« Les investisseurs mondiaux ont augmenté leur exposition à la Corée l’année dernière, mais se retirent maintenant des marchés émergents car ils préfèrent les actifs refuges », a déclaré un banquier d’affaires.
« Les entreprises devront repenser le calendrier de leur introduction en bourse car la tarification est ce qui compte pour elles », a déclaré Hwang Se-woon, analyste au Korea Capital Market Institute. « Cette humeur baissière devrait se poursuivre jusqu’à l’année prochaine alors que la liquidité du marché diminue et que les valorisations continuent de baisser. »