Débloquez gratuitement Editor’s Digest
Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Le directeur général de General Atlantic a déclaré qu’une imposition plus élevée des plus-values au Royaume-Uni n’affecterait pas l’approche d’investissement de son entreprise et que les négociations s’amélioreraient l’année prochaine, quel que soit le vainqueur des élections américaines.
Bill Ford, qui dirige la société mondiale de capital-investissement avec 83 milliards de dollars d’actifs sous gestion, a ajouté que les sociétés avec une capitalisation boursière de plus de 10 milliards de dollars stimuleraient le marché des introductions en bourse à l’avenir.
“Les investisseurs veulent une plus grande capitalisation boursière”, a déclaré Ford lors de la conférence Due Diligence du Financial Times à Londres, ajoutant que les petites entreprises auraient des difficultés sur le marché des introductions en bourse parce que “les gens veulent de la liquidité, et il est très difficile d’en générer suffisamment lorsque vous êtes à un niveau inférieur”. plafond et vous êtes loin d’être inclus dans un indice ».
Il a ajouté que la croissance du marché des fonds négociés en bourse a été « négative pour le marché des introductions en bourse » car « les ETF n’achètent pas d’introductions en bourse, ce sont les investisseurs actifs qui achètent les introductions en bourse ».
La sécheresse des inscriptions a persisté cette année en raison de la hausse des taux d’intérêt. Les entreprises ont levé environ 26 milliards de dollars en s’introduisant en bourse à New York cette année, soit à peu près le montant qui était levé tous les six mois au cours des années précédant le boom de 2020-2021.
Mais Ford a prédit que les prochaines cotations coûteuses, telles que l’introduction en bourse attendue du détaillant chinois de mode à petit budget Shein, pourraient stimuler l’activité.
«C’est le genre d’introduction en bourse qui pourrait enthousiasmer les investisseurs et. . . rouvrir un marché d’introduction en bourse.»
La baisse des cotations fait partie d’une pénurie plus large de transactions que Ford a imputée à la hausse des taux d’intérêt et aux élections qui auront lieu aux États-Unis et ailleurs en 2024.
Mais il a déclaré que l’année prochaine serait une « année active » une fois que l’incertitude politique se serait dissipée et que le « cycle des taux se serait inversé ». Il a ajouté que « nous envisageons un scénario d’atterrissage en douceur ».
Il a déclaré que la prédiction ne dépendait pas du vainqueur des élections américaines, même si « tout le monde espère un changement dans l’environnement antitrust. Je sais qu’aux États-Unis, probablement de manière plus générale, cela permettra aux acheteurs stratégiques d’être plus actifs. . . mais je pense que cela ne dépend pas de qui remporte les élections.
Tournant son attention vers la taxation des intérêts portés – la part des bénéfices que les investisseurs en capital-investissement obtiennent pour conserver leurs transactions réussies – Ford a déclaré qu’il ne savait pas que les changements au Royaume-Uni « changeraient radicalement ce que nous faisons ou notre style d’investissement ».
Les débats autour de la taxation des intérêts portés ont longtemps infiltré les élections des deux côtés de l’Atlantique.
La chancelière britannique, Rachel Reeves, avait informé l’industrie de son intention de combler une « lacune » qui permettait depuis longtemps d’imposer les gains exceptionnels comme des gains en capital. Cependant, le FT a récemment indiqué qu’elle recherchait un compromis après plusieurs avertissements selon lesquels une augmentation des taux pourrait déclencher un exode des dirigeants des sociétés de rachat.
« Aux États-Unis, le débat est de savoir si ce sera l’équivalent d’un revenu ordinaire et quel sera ce taux ? Vous savez, tout le monde dans le monde aimerait baisser ou augmenter les impôts. [depending on one’s political affiliation]mais je ne pense pas que cela changerait ce que nous faisons », a déclaré Ford.
« Nous devons générer l’excellence en matière d’investissement pour que nos clients restent en affaires, nous devons produire les résultats qu’ils attendent de nous », a-t-il ajouté. “C’est ce qui nous motive, plus que les impôts ou autre chose.”