Les propriétaires du London Metal Exchange se sont appuyés pendant une décennie sur la capacité du directeur général Matthew Chamberlain à fournir des conseils et un jugement dans une période de bouleversement et de changement du marché.
La confiance de la société mère de LME, Hong Kong Exchanges and Clearing, HKEX, n’a jamais faibli, même lorsque Chamberlain a pris la décision capitale d’annuler des milliards de dollars de transactions sur le nickel en mars, provoquant la fureur des investisseurs.
Cette colère a incité l’annonce cette semaine par le fonds spéculatif américain Elliott Management et le teneur de marché Jane Street qu’ils lançaient des poursuites pour récupérer 456 millions de dollars et 15 millions de dollars de dommages et intérêts.
Le résultat des demandes de contrôle judiciaire, ainsi que les décisions des régulateurs, détermineront si les actions de Chamberlain étaient une grave erreur de jugement ou la bonne décision.
Mais pour l’instant, malgré les interrogations sur sa réputation, celui qui est devenu à 35 ans le plus jeune à la tête d’une grande bourse lors de sa nomination en 2017, bénéficie du plein soutien de ses patrons HKEX. LME contestera « vigoureusement » les demandes de contrôle judiciaire et les considérera « sans fondement », a déclaré HKEX.
En effet, quelques semaines seulement après la décision fatidique de suspendre le commerce pendant huit heures après une violente flambée des prix du nickel, HKEX, craignant de perdre son cadre supérieur le plus compétent, a persuadé Chamberlain d’abandonner son projet de quitter le groupe, qui avait été annoncé en janvier.
La confiance du groupe mère dans le patron du LME repose en grande partie sur sa capacité à comprendre les complexités des structures de marché et du trading après un passage en tant que banquier technologique et M&A. Il a également fait preuve de diplomatie en faisant passer les réformes, contrairement à son prédécesseur plus agressif Garry Jones.
« La structure du marché est assez technique, c’est une région du monde assez geek mais elle fait appel à mon processus de réflexion, car il s’agit de la façon dont les choses interagissent », a déclaré Chamberlain au Financial Times dans une interview cette semaine.
« L’une des choses que j’ai trouvées en travaillant dans le domaine des fusions et acquisitions, c’est que je voulais comprendre comment une entreprise est constituée, comment tous ses processus commerciaux circulent et interagissent. La structure du marché est l’endroit idéal si vous vous intéressez à ces choses, car il s’agit précisément de cela.
Une personne qui le connaît a ajouté: « L’une des compétences les plus impressionnantes de Matt est sa capacité à aborder un sujet complètement nouveau et à se familiariser avec lui très rapidement, à surmonter tout le bruit qui l’entoure et à aborder le vrai problème. »
Marié et père de deux jeunes filles, Chamberlain a été élevé dans un village à l’extérieur de Reading, dans le Berkshire, mais a passé une partie de son enfance à Boston, où travaillait son père, ingénieur.
Pendant son séjour aux États-Unis, Chamberlain a développé un amour pour le football américain et est un partisan des Patriots de la Nouvelle-Angleterre. Il a également un vif intérêt pour l’histoire présidentielle américaine.
Il est retourné en Angleterre pour étudier où il a obtenu un diplôme en informatique à l’Université de Cambridge.
Il a ensuite travaillé chez Perella Weinberg, Citigroup et UBS en tant que banquier technologique et M&A.
Au sein du groupe, il s’est distingué comme un banquier rare qui comprenait vraiment l’industrie des changes, selon un ancien dirigeant de HKEX, et les a conseillés sur l’achat de 1,4 milliard de livres sterling du LME en 2012.
Une fois l’accord conclu, Charles Li, alors directeur de HKEX, a insisté pour que Chamberlain rejoigne le conseil d’administration de LME. Il s’est ensuite tourné vers Chamberlain en 2017 après le départ de Jones.
La nomination a été facilitée après avoir impressionné les membres et les courtiers de la LME en résolvant un différend de longue date concernant le système d’entreposage de la bourse. Les acheteurs se plaignaient des longues files d’attente pour accéder à leurs métaux.
« Le système d’entreposage ne fonctionnait pas bien. Il a pris le relais et a conçu un moyen sensé et efficace de raccourcir les files d’attente », a déclaré Gavin Prentice, président du comité des utilisateurs du LME et ancien cadre chez Marex, un courtier en matières premières. « Ce n’était pas universellement populaire, mais finalement c’était bon pour le marché et c’était grâce à Matt. »
Malgré cela, le LME a dû rejeter une contestation judiciaire du producteur d’aluminium russe Rusal qui affirmait que les plans de réforme violaient ses «droits de l’homme» – le même argument qu’Elliott utilise maintenant dans sa demande de contrôle judiciaire.
Son approche de la mise en œuvre des changements a également été un facteur important dans ses succès et différente de Jones, un ancien négociant en produits dérivés qui a adopté une position ferme pour réformer la bourse afin d’augmenter les revenus.
Les personnes qui ont travaillé avec Chamberlain l’ont décrit comme étant « collégial » et « diplomatique » avec une attention extraordinaire aux détails et le genre de patron qui cherche à faire des compromis.
Mais Chamberlain est devenu frustré de ne pas pouvoir persuader les utilisateurs de soutenir davantage de réformes. Le principal d’entre eux était un effort l’année dernière pour transformer la salle des marchés physique du Ring du LME avec ses canapés rouges distinctifs en un marché entièrement électronique.
Après cet échec, il a accepté de rejoindre l’entreprise de conservation d’actifs numériques Komainu en janvier. Certains ont estimé que la société mère aurait pu être plus favorable pour faire passer le changement.
Cependant, jusqu’à présent, ils ont été fermes dans leur soutien à la suspension du commerce du nickel du 8 mars, ce qui a renforcé leur désir de le garder à la tête du LME.
Les initiés disent qu’il a été grassement payé, beaucoup ajoutant qu’il n’a accepté de rester dans l’entreprise qu’à la condition d’une rémunération substantielle, bien que son nouveau contrat n’ait pas été rendu public.
« Il se rend compte qu’il pourrait devenir le bouc émissaire du marché du nickel. Ce n’est pas qu’il ne porte aucune responsabilité, mais il cherche à se sécuriser financièrement pour ne pas rester », a déclaré un ami.