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Un haut responsable de la Réserve fédérale a déclaré que l’inflation pourrait subir des « secousses » si les décideurs baissaient les taux trop tôt, avertissant que la descente vers l’objectif de 2 % de la banque centrale allait probablement ralentir dans les mois à venir.
Après avoir atteint son plus haut niveau depuis des décennies au cours de l’été 2022, l’inflation américaine a fortement chuté au cours du second semestre de l’année dernière, ouvrant la voie aux décideurs pour envisager de réduire les coûts d’emprunt par rapport à leur sommet actuel de 23 ans de 5,25 à 5,5 pour cent. cent.
Cependant, Raphael Bostic, le président de la Fed d’Atlanta qui votera cette année sur les décisions du Comité fédéral de l’Open Market, a déclaré qu’il « s’attendait à une progression beaucoup plus lente de l’inflation à l’avenir ».
Il existe, a-t-il dit, « certains risques que l’inflation s’arrête complètement ».
Les remarques de Bostic sont intervenues avant le chiffre de l’IPC de décembre, qui montrait une hausse de l’inflation globale à 3,4 pour cent, contre 3,1 pour cent en novembre.
Même si le président de la Fed d’Atlanta a reconnu que les pressions sur les prix avaient diminué plus rapidement que prévu l’année dernière, il pensait toujours que l’inflation devrait être d’environ 2,5% d’ici la fin de 2024 et n’atteindrait l’objectif de la Fed qu’en 2025.
Bostic a déclaré après le vote politique de la Fed en décembre qu’il pensait que les taux devraient rester inchangés jusqu’après l’été. Il a déclaré au Financial Times que l’incertitude à laquelle est confrontée l’économie américaine justifiait une approche aussi prudente.
« L’inflation doit revenir fermement et sûrement à notre objectif de 2 pour cent », a déclaré Bostic. « Ce serait un mauvais résultat si nous commencions à assouplir notre politique et si l’inflation commençait à monter et descendre comme une balançoire. Cela saperait la confiance des citoyens dans la direction que prend l’économie.»
Alors que les décideurs sont de plus en plus convaincus que les pressions sur les prix reviennent à leurs normes d’avant la pandémie, la plupart des membres du FOMC souhaitent prendre leur temps pour abandonner leur politique monétaire actuelle.
Les investisseurs sont plus pressés, le marché anticipant des réductions de six quarts de point cette année, à partir de mars. Cela se compare aux attentes des décideurs de trois réductions, tandis que Bostic n’en prévoit que deux.
« Les marchés entendent ce que nous disons : nos projections de baisses de taux ont été assez claires », a-t-il déclaré. « Mais j’ai l’impression qu’ils croient que l’inflation va baisser plus rapidement que moi. »
Le président de la Fed d’Atlanta a prévenu qu’une récente hausse des coûts de transport en raison des perturbations du trafic dans le canal de Suez causées par le ciblage des navires par les Houthis devrait être surveillée « de très près ».
Le coût d’expédition d’un conteneur de 40 pieds de l’Extrême-Orient vers l’Europe a grimpé de près de 150 % au cours du mois dernier, selon les données de Xeneta, une société de recherche en logistique.
« Il sera très intéressant de voir dans quelle mesure le conflit au Moyen-Orient et les attaques contre les porte-conteneurs commencent à se refléter dans la structure des coûts des entreprises de ma région », a-t-il déclaré.
Bostic estimait qu’avec un chômage de seulement 3,7 pour cent, le marché du travail restait trop solide pour que la Fed puisse détourner son attention de l’inflation vers la création d’emplois.
« Si nous examinons notre mandat en matière d’emploi, nous y parvenons très fermement aujourd’hui », a-t-il déclaré. « Mais ce n’est pas le cas pour la stabilité des prix. »
Le marché du travail n’était cependant plus aussi chaud qu’il l’était, la création d’emplois étant largement confinée aux secteurs de la santé et du gouvernement.
« Il y a des signes sous le capot indiquant que certains segments de l’économie se sont affaiblis », a-t-il déclaré, citant le secteur manufacturier.
Même si les réunions avec des contacts commerciaux suggèrent que la croissance des salaires devrait ralentir cette année par rapport aux niveaux actuels supérieurs à 4 pour cent, il souhaite néanmoins s’assurer que les coûts de main-d’œuvre ne soient pas si lourds qu’ils amènent les entreprises à « repenser leurs stratégies de prix ».
« Je n’entends pas cela aujourd’hui », a-t-il déclaré. « Mais c’est quelque chose auquel je dois absolument faire attention. »
Bostic a déclaré qu’il examinait de plus près les conditions de liquidité après que certains responsables de la fixation des taux ont déclaré en décembre que la Fed pourrait bientôt devoir ralentir la liquidation de son bilan.
Selon les termes actuels du programme de resserrement quantitatif, jusqu’à 60 milliards de dollars de bons du Trésor et 35 milliards de dollars de titres adossés à des créances hypothécaires peuvent sortir du bilan par mois. Certains pensent que cette politique risque de déclencher des pics sur les marchés de financement essayant de digérer les niveaux élevés d’émission de dette par le gouvernement américain.
« Aujourd’hui, nous n’avons pas vraiment observé de mouvements sur les marchés monétaires qui suggèrent que nous sommes proches d’un scénario dans lequel nous n’avons plus de réserves suffisantes », a-t-il déclaré.
« De toute évidence, à un moment donné, il y aura un signal indiquant que nous allons nous rapprocher de ce seuil, et nous devrons réfléchir. »