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Le gouverneur de la banque centrale italienne a envoyé un avertissement à peine voilé concernant les projets de l’UE de saisir les bénéfices des actifs financiers russes en Europe, affirmant que « militariser » l’euro risquait de nuire à son attractivité et de stimuler les monnaies rivales telles que le renminbi chinois.
Fabio Panetta, le nouveau directeur de la Banca d’Italia, a déclaré dans un discours Vendredi, l’invasion de l’Ukraine par la Russie était « un rappel brutal » des avantages stratégiques pour l’Europe d’avoir une monnaie mondiale comme l’euro, ajoutant : « Ce pouvoir doit être utilisé à bon escient. »
« Les relations internationales font partie d’un ‘jeu répété’ : la militarisation d’une monnaie réduit inévitablement son attrait et encourage l’émergence d’alternatives », a-t-il déclaré lors d’un événement à Riga pour marquer le 10e anniversaire de l’adoption de l’euro par la Lettonie.
Il a déclaré que l’utilisation accrue du renminbi pour financer le commerce entre la Chine et la Russie était « instructive à cet égard » car Pékin a encouragé son utilisation dans les pays frappés par des sanctions internationales, ce qui rend plus difficile pour eux de payer des marchandises en dollars américains ou en euros. La part du commerce chinois financée en renminbi a doublé au cours des trois dernières années, aidant ainsi le pays à dépasser l’euro en tant que deuxième monnaie la plus utilisée au monde pour le financement du commerce.
Panetta n’a pas spécifiquement mentionné les projets de l’UE de transférer à l’Ukraine les 210 milliards d’euros d’actifs souverains russes détenus dans les institutions de la zone euro et immobilisés par les sanctions occidentales depuis 2022. Mais des responsables ont déclaré que ses commentaires avaient été faits en gardant ces projets à l’esprit.
Rome a gelé des montants relativement minimes de fonds de la banque centrale russe, dont la majeure partie est bloquée en Belgique, où le dépositaire central de titres Euroclear détient environ 191 milliards d’euros.
Bruxelles travaille sur des projets visant à saisir les bénéfices extraordinaires qu’Euroclear réalise sur les actifs immobilisés et à les reverser à l’Ukraine. Les États membres devraient approuver au début de la semaine prochaine de nouvelles règles qui rendraient obligatoire la mise de côté de ces bénéfices, mais sans toutefois les saisir au profit de Kiev.
Les États-Unis, qui détiennent environ 5 milliards de dollars d’actifs de la banque centrale russe, ont poussé les autres pays du G7 à aller plus loin et à saisir eux-mêmes ces actifs.
Mais l’Italie est l’un des nombreux États membres de l’UE, dont l’Allemagne et la France, qui se montrent sceptiques quant à une telle démarche et mettent en garde contre les implications de la saisie des actifs appartenant à un État souverain, qui, en vertu du droit international, bénéficie de l’immunité. Certains ont exprimé leur scepticisme quant à l’idée de toucher uniquement aux bénéfices résultant des actifs bloqués.
La Banque centrale européenne, dont Panetta était cadre avant de prendre la tête de la banque centrale italienne à la fin de l’année dernière, a également mis en garde contre les risques de telles mesures pour la stabilité de l’euro, surtout si l’Europe agit seule et non dans le cadre d’un un effort international. Des craintes ont été exprimées selon lesquelles d’autres banques centrales ou gouvernements pourraient se retirer des actifs en euros, craignant que leurs avoirs ne soient également gelés ou saisis.
Panetta a déclaré que le fait de disposer d’une monnaie de réserve internationale permettait aux pays de la zone euro d’émettre de la dette à moindre coût, estimant que l’épargne pourrait valoir environ un demi-point de pourcentage d’intérêt, ce qui équivaut à environ 0,5 pour cent du produit intérieur brut.
Il a réitéré son appel précédent à l’UE pour qu’elle crée un « approvisionnement stable et prévisible d’« actifs sûrs » » en mettant en place un programme permanent d’émission centralisée de dette. Le fonds de relance de 800 milliards d’euros de l’UE lancé après la pandémie était « une première étape bienvenue », mais comme il s’agissait d’un programme ponctuel qui expire dans quelques années, il « ne change pas la donne », a-t-il déclaré.
Bien qu’il y ait « jusqu’à présent peu de preuves » d’une augmentation des tensions géopolitiques provoquant une fragmentation de l’utilisation des monnaies internationales, il a averti que « nous devrions être attentifs à la possibilité que la politique ait un impact plus important sur les monnaies internationales dans les années à venir ».