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Le marché immobilier commercial du Royaume-Uni commence à se redresser plus rapidement que le reste de l’Europe après deux années de ralentissement brutal provoqué par des taux d’intérêt élevés.
Selon les données du marché, le volume des transactions et la valeur des biens immobiliers au Royaume-Uni ont augmenté au premier semestre 2024. En Allemagne et en France, les plus grands marchés européens après le Royaume-Uni, les transactions n’ont pas repris et les prix ont enregistré une hausse plus modeste au cours de la période.
Les dirigeants et agents du secteur ont déclaré que le Royaume-Uni avait bénéficié des espoirs de stabilité politique après les élections générales, de perspectives économiques plus solides, de la hausse des loyers et d’une hausse plus modérée des prix entre le Brexit et le pic du marché en 2022.
« Le Royaume-Uni est probablement le marché qui a connu la plus rapide restructuration », a déclaré Mark Ridley, directeur général de Savills, qui conseille sur les transactions commerciales. « L’incertitude porte sur la rapidité et l’ampleur de la reprise. »
Les valeurs de l’immobilier commercial ont chuté de près d’un quart en Europe par rapport à leur pic de 2022. Toutefois, les prix ont augmenté d’environ 1 % au premier semestre, selon un indice de Green Street. Le Royaume-Uni a dépassé la France et l’Allemagne avec une hausse de 1,4 %.
Au Royaume-Uni, les volumes de transactions ont augmenté de 7 %, avec 26 milliards d’euros de propriétés changeant de mains, selon MSCI, tandis que les volumes à travers l’Europe continentale ont stagné.
Les signes indiquant que le marché britannique se dirige vers une reprise plus rapide surviennent malgré la baisse des taux d’intérêt de la Banque centrale européenne en juin, deux mois avant celle de la Banque d’Angleterre.
« Nous constatons que le marché commence à prendre un tournant », a déclaré Ben Sanderson, directeur général de l’immobilier chez Aviva, l’un des plus grands investisseurs institutionnels du Royaume-Uni, gérant environ 50 milliards de livres sterling. « Nous croyons à cette histoire depuis un certain temps. »
La reprise naissante dissimule le fait que certains types de biens immobiliers sont plus demandés que d’autres.
Selon l’indice européen de Green Street, les prix des entrepôts, de l’immobilier résidentiel et des hôtels ont déjà légèrement augmenté au cours de l’année écoulée. D’autres secteurs, notamment les immeubles de bureaux, continuent de connaître de fortes baisses de valeur.
Le premier semestre 2024 a été le pire pour le marché des bureaux au Royaume-Uni depuis que MSCI a commencé à le suivre en 2001, avec seulement 4,2 milliards d’euros de transactions. La croissance est plutôt venue des ventes d’immeubles d’appartements, de logements étudiants et d’hôtels.
Sanderson a prévenu qu’il s’attendait à ce que la reprise soit « en forme de K », avec certaines propriétés continuant à perdre de la valeur tandis que d’autres rebondissaient.
Les investisseurs sont très sélectifs dans leurs achats. Les principaux secteurs traditionnels de l’immobilier (bureaux, commerces et industrie) continuent tous d’enregistrer une baisse annuelle des transactions en Europe, selon MSCI.
Les plus gros acheteurs de biens immobiliers en Europe au cours du premier semestre incluent les grands groupes de capital-investissement américains Blackstone, Ares et KKR, selon MSCI.
Blackstone a déclaré avoir investi environ 3 milliards de dollars dans l’immobilier européen, sans compter les investissements en dette, la plus grande part allant au Royaume-Uni – où elle a conclu de gros accords pour de nouvelles maisons avec Vistry et acheté une chaîne d’hôtels, des entrepôts logistiques et un bloc de vente au détail de luxe sur New Bond Street.
James Seppala, responsable de l’immobilier européen chez Blackstone, a déclaré que la société se concentre sur « la logistique, le résidentiel, les loisirs et les centres de données » car ces secteurs « bénéficient des vents favorables de la demande des occupants et des investisseurs ».
Les transactions au Royaume-Uni ont été stimulées par quelques transactions importantes, notamment le rachat de LXI par LondonMetric. D’autres propriétaires cotés en bourse, dont Segro, Unite Students et GPE, ont levé des fonds propres cette année pour financer de nouveaux investissements alors qu’ils cherchent à capitaliser sur une reprise durable.
Les évaluations immobilières au Royaume-Uni sont plus étroitement liées aux conditions actuelles du marché qu’ailleurs en Europe, une caractéristique qui aide généralement le marché à se réévaluer plus rapidement.