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La guerre en Ukraine augmente les pressions inflationnistes mondiales
Contrairement aux guerres précédentes, un marché baissier à long terme est possible
Forte volatilité inévitable
Malgré le conflit en Ukraine, les bourses américaines ont relativement bien résisté ces derniers jours. De nombreux acteurs du marché s’attendent à ce que les États-Unis soient moins touchés par les conséquences directes du conflit ukrainien en raison de leur situation géographique. D’une part, l’Amérique du Nord est moins dépendante que l’Europe des ressources russes, et d’autre part, les entreprises américaines ont des liens moins étroits avec la Russie dans son ensemble. Le dollar s’est également sensiblement renforcé face à l’euro. Cependant, selon MarketWatch, l’analyste Marko Papic, analyste en chef chez Clocktower Group, met notamment en garde les investisseurs américains contre la sous-estimation des conséquences économiques de la guerre en Ukraine. Il pense que la stagflation mondiale est possible.
Les analystes anticipent une hausse de l’inflation
Les taux d’inflation élevés dans le monde et les craintes associées d’augmentations rapides des taux d’intérêt ont été le principal sujet sur les bourses internationales au cours des derniers mois, avant que l’attaque illégale de la Russie contre l’Ukraine le 24 février n’éclipse tous les autres sujets. Papic établit un lien entre ces deux évolutions : selon lui, la guerre en Ukraine exacerbe une inflation déjà galopante, ce qui pourrait déclencher un marché baissier – comme ce fut le cas dans les années 1970. À cette époque, la guerre du Yom Kippour de 1973 a inauguré une phase prolongée d’inflation ; ce n’est qu’en 1987 que le S&P 500 est revenu à son niveau de 1973. L’analyste Derek Deutsch de ClearBridge Investments voit la principale raison d’un ralentissement boursier à venir dans une forte augmentation des taux d’intérêt, qui mettrait fin à la période de forte liquidité sur les marchés financiers internationaux – et même plus rapidement que prévu auparavant sur les marchés.
Parallèles à la crise pétrolière de 1973
Papic voit des parallèles entre la situation actuelle et la guerre du Yom Kippour en 1973. L’Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) a réduit la production de pétrole de 5 % en octobre 1973 afin de faire pression sur les pays occidentaux pour qu’ils fournissent un soutien militaire à Israël. Le résultat a été une augmentation du prix du pétrole de 70 %. Le prix du pétrole a également fortement augmenté ces derniers jours, car la plupart des commerçants refusent d’acheter du pétrole russe – le résultat est une pénurie de pétrole. Selon Papic, l’augmentation des prix de l’énergie pour les consommateurs et les entreprises qui en résultera, comme en 1973, déclenchera de nouvelles pressions inflationnistes dans un environnement déjà fortement inflationniste. Selon Papic, la stagflation des années 1970, c’est-à-dire la coïncidence de l’inflation et de la stagnation, pourrait se répéter dans les années à venir. En outre, selon Papic, il existe un risque d’une nouvelle escalade du conflit ukrainien : « Que se passe-t-il, par exemple, si un avion militaire russe pénètre dans l’espace aérien polonais et est abattu ?
« Acheter quand les canons rugissent » ? Performance du marché pendant les guerres
La plupart des conflits militaires passés n’ont eu qu’un impact à court terme sur les marchés boursiers internationaux. Des conflits limités localement et aux conséquences mineures pour l’économie mondiale, comme l’invasion soviétique de l’Afghanistan en 1979, la seconde guerre du Golfe en 1990 ou l’intervention de l’OTAN en Libye en 2012, n’ont provoqué que pendant une courte période de fortes baisses de prix, compensées pour quelques semaines. Au total, il n’y a pas eu de guerres depuis 1945 – à l’exception de la guerre du Yom Kippour, qui a eu des effets dévastateurs sur l’économie mondiale principalement à cause du lembargo – qui a déclenché un marché baissier sur les bourses internationales. Historiquement, cela valait généralement la peine d’être acheté « quand les canons rugissent ». Selon Papic, cependant, cela pourrait être différent avec l’invasion russe de l’Ukraine.
Impact actuel nettement supérieur à l’invasion de Crimée de 2014
L’invasion russe de la péninsule de Crimée en 2014 n’a provoqué qu’un bref orage sur les bourses occidentales : par exemple, le S&P 500 a chuté de 2,08 % le jour de l’invasion (27 février 2014), mais l’indice américain a enregistré la même perte. récupéré en quelques semaines; l’année boursière 2014 s’est ainsi terminée avec succès malgré l’invasion russe de la Crimée. En revanche, l’attaque actuelle de Poutine contre l’ensemble de l’Ukraine est beaucoup plus étendue et a des conséquences plus graves pour l’économie mondiale, surtout en raison des sanctions de grande envergure contre la Russie. Compte tenu des lourdes pertes de ces derniers jours, en particulier sur les bourses européennes, une grande partie des conséquences pourrait être intégrée dans les prix, mais compte tenu de la situation de l’actualité changeante et confuse, l’incertitude devrait rester extrêmement élevée.
Bureau éditorial finanzen.net
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