Deux boules pour commencer : Tout d’abord, la capitale française de Tikehau a obtenu 400 millions d’euros dans le soutien de deux des familles fondatrices secrètes du géant de la bière Anheuser-Busch InBev pour aider à alimenter la prochaine étape de l’expansion internationale du gestionnaire d’alternatives de 38 milliards d’euros.
Ensuite, le milliardaire irano-américain Jahm Najafi prépare une offre publique d’achat à succès de 3,75 milliards de dollars sur Tottenham Hotspur, le club de football de Premier League, ont déclaré deux personnes ayant une connaissance directe des plans.
L’attaquant Harry Kane lors d’un match entre Tottenham Hotspur et l’AC Milan mardi © AP
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Dans la newsletter d’aujourd’hui :
Dans le scandale Trafigura
Buffett revient sur un pari de fusion arbitrale
Le fonds de crédit pris dans une division de Wall Street
Trafigura se fait piquer
Il y a huit semaines, TrafiguraLes principaux commerçants et actionnaires de étaient en fête. Ils venaient de recevoir un paiement de 1,7 milliard de dollars alors que les bénéfices du groupe suisse de matières premières explosaient pendant la crise énergétique.
Mais quelque chose de désastreux se préparait en arrière-plan. La semaine dernière, la société a déclaré avoir été victime d’une « fraude systématique » et faire face à une dépréciation de 577 millions de dollars après avoir découvert que des expéditions de nickel qu’elle avait achetées ne contenaient pas. . . nickel.
Harry Dempsey du FT et Rob Smith du DD ont creusé dans le scandale. Au centre de la saga se trouve Prateek Guptal’homme d’affaires de 43 ans basé à Dubaï, qui travaille avec Trafigura depuis qu’il a repris le groupe commercial Métaux TMT en 2016.
Prateek Gupta © REUTERS
Trafigura et TMT avaient un arrangement simple : Trafigura fournirait un « financement de transit » à TMT et à d’autres sociétés contrôlées par Gupta, en leur achetant du nickel puis en le revendant à ces sociétés ou sur le marché libre à une date ultérieure. Pour ce service, il facturait des intérêts pour la durée du transport.
TMT était un partenaire fiable depuis des années, mais en 2021, la relation entre eux et Trafigura a commencé à se détériorer. Certaines expéditions ont pris plus de 300 jours, bien plus que nécessaire pour toute route maritime mondiale, selon une personne proche du dossier. La quantité de nickel échangée a également gonflé.
En juillet dernier, les autorités de New Delhi ont accusé Gupta d’avoir fraudé le Banque Nationale de l’Inde et quatre autres prêteurs. Et ce n’étaient pas les premiers drapeaux rouges entourant Gupta et ses entreprises.
Trafigura a continué à commercer avec Gupta même après l’incident avec les autorités indiennes. Ce n’est qu’en octobre, quand Citigroup déplacé pour arrêter de financer les métiers que la société a augmenté son enquête.
C’est alors que plus de détails sont apparus. Par exemple, un « informateur » a déclaré à Trafigura en novembre que certains conteneurs contenaient des métaux autres que le nickel. Les inspecteurs de Trafigura ont trouvé de l’acier au carbone, un métal de faible valeur qui vaut moins de 1 000 dollars la tonne contre environ 26 500 dollars pour le nickel.
Trafigura a depuis obtenu une ordonnance de gel de 625 millions de dollars contre Gupta et ses sociétés alors qu’elle poursuit sa plainte pour fraude. Une nouvelle audience doit avoir lieu où Gupta et ses sociétés devraient se défendre.
Barclaysoù les sociétés de Gupta détenaient des comptes ayant reçu des fonds de Trafigura, fait sans aucun doute l’objet d’une attention particulière.
Trafigura a un long chemin à parcourir pour retrouver son argent perdu : « Je ne suis pas sûr qu’ils récupéreront beaucoup d’argent grâce aux litiges, car il n’y a pas grand-chose à poursuivre », a déclaré Ian Milnéqui était chargé d’essayer de recouvrer la dette du fonds de financement du commerce UD Trading de Gupta TransAsia Private Capital. « Bien sûr, Gupta a beaucoup d’argent, mais la majeure partie n’est pas à son nom. »
Berkshire dénoue son pari sur la fusion
Milliardaire Warren Buffet est souvent considéré comme l’ultime investisseur de capital à long terme.
Mais de temps à autre, le directeur général de Berkshire Hathaway aime se salir les mains avec un métier qui pourrait rapporter rapidement de l’argent à l’entreprise. L’année dernière, il pensait en avoir trouvé un qui pourrait rapporter plus de 750 millions de dollars au conglomérat tentaculaire.
Sous la direction de Buffett, Berkshire a récupéré environ 54 millions d’actions dans ActivisionBlizzardle créateur de jeux vidéo Microsoft avait accepté d’acheter pour 95 $ l’action. Le pari est intervenu des semaines après que l’un des adjoints à l’investissement de Berkshire eut acheté près de 15 millions d’actions de la société derrière World of Warcraft.
Berkshire Hathaway de Warren Buffett a acheté des actions Activision à un prix inférieur aux 95 $ par action que Microsoft a accepté de payer © AP
Il s’agissait d’un jeu d’arbitrage de fusion classique avec la thèse selon laquelle les actions d’Activision se rallieraient à ce prix de 95 $ par action alors que l’accord – le plus important jamais réalisé par Microsoft – progressait lentement vers son achèvement. Malheureusement pour l’investisseur de 92 ans, les régulateurs du monde entier se sont lancés dans la transaction et les actions d’Activision ont langui.
Après les États-Unis Commission fédérale du commercepour bloquer l’accord en décembre, le Royaume-Uni Autorité de la concurrence et des marchés a porté un coup séparé à l’offre de 75 milliards de dollars de Microsoft la semaine dernière. (DD a plus à ce sujet ici.)
Alors que les perspectives d’accord se sont détériorées, Berkshire a lentement dénoué son commerce. La société a vendu 7,4 millions d’actions, soit 12% de sa position, dans Activision au quatrième trimestre, réduisant sa participation à environ 4 milliards de dollars. Cela s’est produit juste un quart après que Berkshire a vendu 8,3 millions d’actions.
« Si l’accord est conclu, nous gagnons de l’argent, et si l’accord ne se concrétise pas, qui sait ce qui se passera », a déclaré Buffett aux investisseurs lors de son assemblée annuelle l’année dernière. Bien que dans le même souffle, il ait averti les investisseurs d’un résultat : « si l’affaire explose, vous pourriez avoir une action à 40 $ ».
Les jeux de fusion arb ne sont pas pour les faibles de cœur. Ne cherchez pas plus loin que les fonds de course déchirants qui détiennent Twitter stock a continué l’année dernière comme Elon Musk essayé de s’éloigner de l’accord.
Les transactions peuvent être extrêmement rentables si un accord dépasse la limite. Mais un investisseur a besoin de courage pour cela. Les actionnaires de Berkshire devront peut-être attendre la lettre annuelle de Buffett – publiée plus tard ce mois-ci – ou l’assemblée annuelle de la société en mai pour savoir si elle a cet appétit.
Le fonds des deux côtés du débat sur la dette en difficulté
« Le test d’une intelligence de premier ordre est la capacité de garder à l’esprit deux idées opposées en même temps tout en conservant la capacité de fonctionner », selon l’écrivain du début du XXe siècle, F.Scott Fitzgerald.
Selon cette norme, Ryan Molletun autre ancien élève de l’alma mater de Fitzgerald Princeton, est en plein essor. Mollett gère la dette en difficulté en investissant à Angelo Gordonun gestionnaire de crédit de 50 milliards de dollars basé à New York.
L’entreprise est au milieu de deux combats de faillite similaires à Revlon et Serta Simmons, respectivement. Chaque entreprise a levé des centaines de millions de dollars en prêts de sauvetage au début de la pandémie en 2020, lorsqu’une faible majorité de prêteurs ont fourni l’argent en échange d’un accès privilégié aux actifs de chaque entreprise en garantie. Ceux qui n’ont pas participé à chaque transaction ont vu la valeur de leurs prêts existants s’effondrer après avoir été renvoyés en fin de file.
Le terme qui est devenu le slogan dans la communauté des fonds spéculatifs est « violence entre créanciers », et Angelo Gordon est l’auteur et la victime dans Revlon et Serta, respectivement.
Chez Revlon, Angelo Gordon est sur le point de prendre le contrôle de l’entreprise hors de la faillite du chapitre 11. Chez Serta, ayant été bloqué, il se peut qu’il n’obtienne que des centimes sur le dollar. Dans le litige qui a suivi, il insiste sur le fait qu’il est du côté des anges dans les deux cas.
Les critiques disent qu’Angelo Gordon est tout simplement trop mignon en affirmant une différence dans les transactions Revlon et Serta. Les financements 2020 des deux sociétés sont connus sous le nom de «uptiers» et «dropdowns» et les différences sont en effet très techniques. Sujeet Indap de DD plonge dans les détails.
Changements d’emploi
Chêne a nommé Mansco Poiré à son conseil d’administration. Perry a pris sa retraite en tant que directeur des investissements du fonds de pension américain Minnesota État Conseil d’investissement l’année dernière.
Pierre noire a nommé Anouchka Sunder à la tête de son équipe nord-américaine de capital-investissement dans le secteur de la santé, par PE Hub.
Jasper Masemann a rejoint Cerise Ventures en tant que partenaire d’investissement à Berlin. Il rejoint de HV Capital.
Banque d’investissement boutique Alantra a lancé un groupe transition énergétique co-présidé par l’ancien ministre français de la transition énergétique Francois de Rugy et Nemesio Fernández-Cuestal’ancien secrétaire espagnol à l’énergie et Eolia Rénovables chaise.
Lectures intelligentes
Vol privé Après plus d’un an de pourparlers secrets, Air India, propriété du groupe Tata, a conclu le plus gros accord jamais conclu par une compagnie aérienne. La commande de 500 jets d’Airbus et Boeing met en évidence une nouvelle classe de propriétaires de compagnies aériennes privées transformer le secteur en Inde, rapporte Reuters.
Obtenez-moi Risa! D’Eliot Spitzer à Harvey Weinstein en passant par les parents de Sam Bankman-Fried, des gens puissants en mode crise savoir appeler Risa Heller. Le New York Magazine dresse le portrait du célèbre flack.
Et une écoute intelligente : Bruxelles est généralement considérée comme le centre antitrust de l’UE. Mais lorsqu’il s’agit de réprimer Big Tech, l’Allemagne mène la charge. Javier Espinoza de DD explique sa réglementation monter sur les FT Derrière l’argent podcast.
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