Le Japon a dépensé 2,84 milliards de yens (19,7 milliards de dollars) lors de l’intervention de la semaine dernière pour endiguer la chute du yen, bien que la devise se négocie à nouveau à des niveaux proches avant que l’action du gouvernement ne soit prise.
Les analystes affirment que l’action du gouvernement a été temporairement efficace pour réduire la volatilité des échanges de la paire dollar-yen et l’effondrement du yen à un nouveau plus bas en 24 ans.
Pourtant, les facteurs sous-jacents à l’origine de la vente du yen restent les mêmes. La Banque du Japon a renouvelé son engagement de maintenir sa politique monétaire ultra-accommodante et est la seule banque centrale au monde à maintenir son principal taux d’intérêt à des niveaux négatifs. La Réserve fédérale américaine, quant à elle, devrait continuer à augmenter agressivement les taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation.
Le yen s’échangeait à 144,6 ¥ pour un dollar vendredi soir après avoir brièvement bondi à 140,34 ¥ après l’intervention. Il avait atteint un creux de 145,89 ¥ avant l’intervention.
Le chiffre, publié vendredi par le ministère des Finances (MoF), couvre la période du 30 août au 28 septembre, mais les acteurs du marché disent croire que le montant a été entièrement dépensé le 22 septembre, lorsque le Japon a mené sa première intervention d’achat de yen depuis la fin des années 1990. .
Il était inférieur à la fourchette supérieure des estimations du marché à 3,6 milliards de yens, mais il a probablement dépassé le précédent record d’une journée de 2,6 milliards de yens dépensé par le Japon en intervention en avril 1998.
Avec 1,3 milliard de dollars d’actifs de réserve de change, les analystes de Bank of America ont suggéré que le gouvernement pourrait exécuter jusqu’à 10 interventions supplémentaires en vendant des actifs liquides s’il utilisait 136 milliards de dollars de dépôts et 148 milliards de dollars de titres à échéance inférieure à un an.
L’intervention de la semaine dernière était la première opération d’achat de yens depuis 1998, contribuant à amplifier ses effets sur les marchés, mais BofA a déclaré que l’impact des annonces était susceptible de diminuer avec le temps, car le Japon utilise davantage les actifs liquides restant dans les réserves.
« Une intervention coordonnée pourrait avoir un impact plus fort, mais étant donné le marché du travail américain brûlant et l’inflation élevée, nous pensons que la probabilité est faible », ont ajouté les analystes de BofA.
Les analystes de JPMorgan ont également déclaré que l’intervention monétaire ne ralentirait probablement pas la dépréciation du yen à long terme, à moins que l’écart entre les écarts de taux d’intérêt ne se resserre. « Dans ce contexte, nous pensons que les décisions du MoF et de la BoJ visent à gagner du temps au cours des prochains mois jusqu’à ce que les conditions économiques du Japon justifient la normalisation de la politique de la BoJ », ont-ils ajouté.