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Grifols, le groupe espagnol de soins de santé le plus prospère au monde, a été secoué par des allégations de fraude émanant d’un vendeur à découvert basé au Royaume-Uni qui a fait chuter le cours de ses actions de plus de 40 pour cent et effacé des milliards de sa valeur boursière.
Gotham City Research a publié mardi un rapport accusant le fabricant de médicaments coté au Nasdaq d’avoir manipulé artificiellement sa dette et ses bénéfices par le biais de transactions avec une société liée à la famille Grifols qui a fondé et contrôle le groupe.
L’attaque contre Grifols, qui fabrique des médicaments dérivés du plasma sanguin, est une bombe pour les entreprises espagnoles, où les attaques frontales de la part de vendeurs à découvert ont été rares.
Les actions Grifols ont été initialement suspendues avant le début des négociations à la bourse de Madrid, puis ont ouvert en baisse de 42 pour cent par rapport à leur cours de clôture de lundi. En début d’après-midi, ils s’étaient légèrement redressés et étaient en baisse de près de 30 pour cent, ramenant la valeur boursière de l’entreprise à un peu plus de 6 milliards d’euros contre environ 9 milliards d’euros.
Les allégations de Gotham City portent sur la vente de deux entreprises à Scranton Enterprises, un véhicule familial. Dans son rapport, Gotham City a déclaré que Grifols continuait de déclarer les bénéfices des unités BPC Plasma et Haema dans ses comptes consolidés, qualifiant le traitement comptable de « matériellement trompeur et incorrect ».
La société basée à Barcelone, qui a transféré sa résidence fiscale en Irlande à faible taux d’intérêt en 2015, a rejeté les allégations de Gotham City comme étant de « fausses informations et spéculations ».
« En tant qu’entreprise engagée en faveur de la transparence, de l’intégrité et d’une conduite éthique, nous nions et rejetons catégoriquement toute allégation de pratiques comptables ou de reporting erronées dans nos états financiers consolidés », a-t-il déclaré.
Gotham City a déclaré que Scranton avait également consolidé tous les bénéfices des deux sociétés dans ses propres comptes et a demandé si les prêteurs de Grifols étaient au courant des accords. La dette nette déclarée de Grifols à la fin du mois de juin de l’année dernière s’élevait à 9,4 milliards d’euros.
Le vendeur à découvert a allégué que les ratios dette/bénéfices chez Grifols et Scranton étaient considérablement sous-estimés sur une base consolidée.
Il a comparé la situation à celle de la chaîne française de supermarchés Casino, qui s’est retrouvée dans une procédure d’insolvabilité l’année dernière qui a en grande partie anéanti ses actionnaires. Casino a été ciblé en 2015 par le vendeur à découvert américain Muddy Waters, qui affirmait que sa structure d’entreprise comportait plus de dettes que de nombreux investisseurs ne le pensaient.
Gotham City, fondée par Dan Yu, a révélé en 2014 des problèmes comptables chez le fournisseur espagnol de WiFi Gowex, qui a déposé son bilan peu de temps après.
L’année dernière, Yu s’est associé au vendeur à découvert Cyrus de Weck pour former un nouveau fonds spéculatif, General Industrial Partners, désormais associé à Gotham City.
Grifols, dont les origines remontent à 1909, est dirigée depuis 30 ans par Victor Grifols Roura, petit-fils de son fondateur, qui en a été le directeur général de 1987 à 2017 et qui a piloté son expansion internationale. À la fin de l’année dernière, la société a annoncé que Grifols Roura renonçait à son siège au conseil d’administration, qui a été occupé par un autre membre de la famille, Albert Grifols Coma-Cros.
Les allégations de Gotham City ont des implications aux États-Unis, qui sont devenus le marché le plus important de Grifols, représentant les trois cinquièmes des ventes et environ les deux tiers de ses 26 000 employés.
La société a déclaré que « les transactions et divulgations entre parties liées rapportées par Gotham City Research ont été entièrement divulguées et auditées depuis 2018 et signalées au régulateur espagnol ».
Grifols est audité par KPMG, qui, selon la société, « a systématiquement publié des rapports d’audit sans réserve ».
KPMG n’a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire.