L’entrepreneur français Stéphane Courbit va faire entrer en bourse sa société de production télévisée Banijay et le groupe de paris sportifs en ligne Betclic via une Spac soutenue par des investisseurs de premier plan, dont Bernard Arnault et Vincent Bolloré.
L’accord donne à la nouvelle société, FL Entertainment, une valeur d’entreprise de 7,2 milliards d’euros, soit 4,1 milliards d’euros en valeur nette. Les actions commenceront à être négociées sur Euronext à Amsterdam le 1er juillet.
Cette décision permettra à Courbit, un investisseur avisé de 57 ans dont le premier succès a été dans les émissions de télé-réalité, de répertorier les entreprises qu’il a passé plus de deux décennies à bâtir via des acquisitions adossées à la dette.
Banijay est l’un des plus grands producteurs indépendants de contenu télévisé en dehors des États-Unis avec 2,8 milliards d’euros de chiffre d’affaires et 433 millions d’euros d’ebitda l’an dernier, ayant bénéficié d’un marché dynamique tiré par la croissance des services de streaming.
Il possède un vaste réseau de sociétés de production qui produisent des émissions de téléréalité telles que Chef cuisinier et L’île de la tentation, ainsi que des drames scénarisés tels que Versailles. Mais l’acquisition d’Endemol Shine pour 2 milliards d’euros annoncée en 2019 l’a obligé à lever 2,4 milliards d’euros de dette au moment où la pandémie a frappé l’Europe, arrêtant la production télévisuelle.
L’autre partie de l’activité est la société à croissance rapide Betclic, qui est autorisée à exploiter des paris sportifs en France, en Italie, en Pologne et au Portugal et cherche à se développer à l’international. Il a réalisé 700 millions d’euros de ventes l’année dernière, ce qui le rend beaucoup plus petit que ses rivaux britanniques Flutter Entertainment et Bet365.
« Il est temps de passer à l’étape suivante pour Banijay et Betclic », a déclaré Courbit dans une interview. « La production de contenu et les paris sportifs sont des activités de mondialisation où l’échelle est importante et la cotation nous permettra de nous développer davantage et d’envisager davantage d’acquisitions. »
FL Entertainment fusionnera avec une Spac appelée Entrepreneurs Pégasel’un des trois véhicules de ce type fondés par Tikehau Capital, une société européenne de gestion d’actifs, et Financière Agache, la société d’investissement du fondateur de LVMH Arnault.
Les actionnaires existants de Banijay et Betclic, tels que Vivendi de Bolloré, le fonds monégasque Société des Bains de Mer et Fimalac du milliardaire Marc Ladreit de Lacharrière, ont accepté de réinvestir dans la nouvelle société et détiendront 20 %, 10 % et 7 respectivement pour cent du capital social.
L’opération Spac lèvera 250 millions d’euros auprès du financement « Pipe » – actions décotées vendues à des investisseurs institutionnels – ainsi que 250 millions d’euros auprès de la société Courbit Financière Lov, portant le total, y compris un accord de non-remboursement, à plus de 600 millions d’euros d’engagements en espèces.
Les Spacs, ou sociétés d’acquisition à vocation spéciale, sont des sociétés écrans qui lèvent des fonds auprès d’investisseurs et s’inscrivent en bourse. Leurs sponsors recherchent alors une société privée à introduire en bourse par le biais d’une fusion. Ils ont connu un regain de popularité aux États-Unis à partir de 2020, mais ont depuis suscité un examen réglementaire et des critiques de la part de sceptiques qui ont déclaré qu’ils conduisaient à des valorisations médiatisées et à des sponsors s’enrichissant.
Courbit a déclaré que son inscription prévue via le Pegasus Spac était différente parce que les sponsors mettaient plus d’argent, plutôt que d’encaisser. Il a fait valoir que la transaction était un moyen plus rapide et plus efficace de réorganiser et de répertorier les entreprises qu’une offre publique initiale traditionnelle.
L’entité nouvellement cotée aura un bilan plus solide, a-t-il ajouté, réduisant son ratio d’endettement net sur Ebitda entre 3 et 3,5 fois, contre plus de 4 fois aujourd’hui.
Il a déclaré que la société pourrait éventuellement envisager d’ajouter un nouveau secteur d’activité en plus de la production de contenu télévisé et des paris sportifs. « Nous serons opportunistes sur les acquisitions », a-t-il ajouté.