Le fonds d’investissement met le crayon rouge sur les participations de NVIDIA et Microsoft – ce qui se cache derrière

• Le fonds d’investissement exclut toutes les actions NVIDIA du portefeuille
• La participation dans Microsoft a également été considérablement réduite
• Focus sur les préoccupations liées à la croissance

La société d’investissement londonienne Findlay Park a étonnamment abandonné toutes les actions NVIDIA du portefeuille du Fonds américain, son unique fonds, au troisième trimestre 2024 et a considérablement réduit sa participation dans Microsoft. Comme le rapporte Bloomberg, citant une lettre de la société d’investissement à ses clients, le fonds a vendu 3 065 280 actions NVIDIA au cours du dernier trimestre, ce qui aurait représenté auparavant environ 5 % du portefeuille. Durant la même période, 540 100 actions Microsoft ont été vendues. La participation dans le fabricant de fenêtres, qui, selon Bloomberg, constituait la position la plus importante du fonds au cours des dix dernières années, a été réduite d’environ 40 pour cent. La part des actions Microsoft dans le Fonds américain est passée de 4,8 pour cent en août à seulement environ 3 pour cent à la fin du trimestre, le 30 septembre.

Pour ces raisons, Findlay Park s’est départi des actions NVIDIA et Microsoft

La décision de la direction du fonds de se désinvestir des actions NVIDIA et Microsoft est surprenante, car les deux sociétés sont considérées comme les gagnantes de la révolution de l’IA et ont affiché des performances solides, voire très solides jusqu’à présent cette année. L’action NVIDIA a augmenté de 172,75 % depuis le début de l’année, après avoir déjà fortement augmenté en 2023. Les actions Microsoft n’ont jusqu’à présent enregistré qu’une hausse de 17,89 pour cent en 2024, mais – comme NVIDIA – appartiennent au groupe des “Magnificent Seven” auquel la bourse américaine doit une grande partie de ses bénéfices (au cours de clôture de décembre). 10, 2024).

Les deux sociétés ont continué de bénéficier du battage médiatique de l’IA ces derniers mois. Les systèmes de puces de NVIDIA sont utilisés dans le monde entier pour former l’IA, ce qui a permis au groupe d’augmenter ses ventes de 94 % au cours du dernier trimestre, tandis que ses bénéfices ont plus que doublé. Microsoft est actif dans le secteur de l’IA, entre autres, grâce à son partenariat avec le fabricant de ChatGPT OpenAI. Il a récemment investi des milliards dans l’expansion de son infrastructure d’IA et a intégré des outils d’IA dans un nombre croissant de ses produits. Ici aussi, les investissements se sont reflétés dans le dernier bilan trimestriel avec une augmentation des ventes et des bénéfices.

Actions d’IA consultées : UBS avait ces investissements dans son portefeuille américain au troisième trimestre 2024

Dans le cadre du dépôt du formulaire 13F, la célèbre banque suisse UBS a récemment divulgué ses investissements en actions américaines. Il convient de noter qu’UBS a continué de se concentrer fortement sur le secteur de l’IA au troisième trimestre et a réalisé des augmentations significatives de ses actions dans ce domaine. Au classement.

À Findlay Park, cependant, des doutes semblaient surgir quant à la possibilité de poursuivre la croissance antérieure. “Les “Magnificent Seven” ont justifié dans une certaine mesure leur surperformance par la croissance qu’ils ont réalisée. Mais désormais, les attentes en matière de croissance des bénéfices sont assez modérées et les valorisations continuent d’en tenir compte. [bisherige] le modèle de croissance se poursuivrait. “L’un de ces deux chiffres est faux”, a déclaré Simon Pryke, PDG de Findlay Park, à Bloomberg. Par conséquent, les deux actions sont actuellement peu attrayantes pour la société d’investissement.

Surperformance par rapport aux concurrents : des fonds d’investissement avec une stratégie jusqu’à présent rentable

Findlay Park avait 10,7 milliards de dollars d’actifs sous gestion dans American Fund à la fin du troisième trimestre. Selon la société, le fonds se concentre sur les sociétés ayant une forte présence sur le marché intérieur américain et dans la chaîne d’approvisionnement américaine. Cette année et l’année dernière, le fonds a également eu de la chance avec ses investissements : selon « Bloomberg », le fonds américain a mieux performé en 2023 et 2024 que respectivement 90 % et 86 % de son groupe de référence.

Cependant, avec la décision de se désengager complètement des actions NVIDIA et de réduire considérablement la part de Microsoft dans le portefeuille de fonds, Findlay Park agit désormais différemment de ce que recommandent la plupart des analystes. Selon « TipRanks », il existe actuellement 37 recommandations d’achat d’actions NVIDIA et trois votes « de conservation ». Cependant, aucun des experts qui y sont répertoriés ne recommande de vendre le journal. Au lieu de cela, avec un objectif de cours moyen de 176,14 $ pour l’action NVIDIA, les analystes voient encore une marge d’amélioration d’environ 30,41 % par rapport au dernier cours de clôture de 135,07 $ (au : cours de clôture du 10 décembre 2024).

Les experts enregistrés par « TipRanks » sont tout aussi confiants à l’égard de Microsoft. Il existe 26 recommandations d’achat contre trois recommandations de conservation. Il n’y a pas non plus de recommandations de vente. L’objectif de cours moyen de 497,36 $ est environ 12,19 % supérieur au dernier cours de clôture de 443,33 $ (au 10 décembre 2024).

NVIDIA et Microsoft : cet analyste doute également d’une croissance durable de l’IA

Mais même si aucun expert ne recommande pour l’instant la vente des deux titres, des voix sceptiques subsistent parmi les analystes qui semblent être d’accord avec Findlay Park. L’un d’eux vient de Gil Luria, analyste chez DA Davidson, qui se montre également plus prudent à l’égard de NVIDIA et de Microsoft à l’avenir. “Même si la demande continuera d’être forte à court terme, nous pensons qu’une baisse de la demande en puissance de calcul NVIDIA est inévitable à mesure que les clients commencent à scruter leur retour sur investissement (ROI) sur l’informatique IA”, a déclaré Luria cité par “TipRanks”. . Il considère donc actuellement les actions NVIDIA comme étant correctement valorisées et ne voit aucun potentiel de hausse supplémentaire des prix.

Il existe également des doutes chez Microsoft quant à savoir si la croissance peut réellement justifier des dépenses élevées. “Bien que ce soit une réussite impressionnante que d’augmenter les ventes d’IA à 10 milliards de dollars en si peu de temps, nous ne pensons pas que les investisseurs aient eu la chance de comprendre pleinement les niveaux d’investissement stupéfiants qui ont conduit à ces ventes”, a-t-il déclaré. Analyste Davidson selon TipRanks. “Nous pensons que Microsoft connaîtra cette année une perte de revenus en matière d’IA sur un investissement total de 81 milliards de dollars, ce qui se traduira par un retour sur investissement négatif. Plus important encore, au rythme actuel d’investissement, nous nous attendons à ce que le retour sur investissement reste inférieur”, même si les ventes d’IA atteignent 50 dollars. milliards d’ici cinq ans avec une marge totale”, a poursuivi Luria. Il évalue donc également les actions Microsoft de manière neutre et ne voit plus de possibilité de hausse des prix.

Si les sceptiques comme Findlay Park ou l’analyste de DA Davidson, Gil Luria, auront finalement raison, ou si Microsoft et NVIDIA continueront à surprendre les investisseurs avec des taux de croissance disproportionnés et de fortes hausses de prix, cela deviendra probablement clair au cours des prochains mois. Toutefois, compte tenu de l’évolution positive des prix cette année, les investisseurs n’ont probablement aucune raison de se plaindre pour le moment.

Equipe éditoriale finanzen.net

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