Débloquez gratuitement Editor’s Digest
Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Le FMI a accepté de décaisser 4,7 milliards de dollars à l’Argentine malgré l’incapacité du pays à respecter les conditions de son prêt de 43 milliards de dollars ces derniers mois, offrant ainsi une bouée de sauvetage cruciale au nouveau président libertaire Javier Milei alors qu’il poursuit des réformes ambitieuses.
L’argent comprend une tranche de 3,3 milliards de dollars du prêt qui devait être décaissée en novembre, mais qui a été retardée par l’investiture de Milei en décembre, et 1,4 milliard de dollars que le FMI a accepté de décaisser plus tôt que prévu.
Les réserves de change de l’Argentine ont été pratiquement anéanties au milieu de la crise économique la plus grave depuis deux décennies. Le gouvernement compte sur les décaissements du FMI pour rembourser au fonds l’argent prêté plus tôt dans le programme – qui a été lancé pour la première fois en 2018 et refinancé en 2022 – avec des remboursements d’une valeur de plus de 2,7 milliards de dollars arrivant à échéance d’ici le 1er février. marchés et aggraver la crise.
La décision prise mercredi par les services techniques du fonds doit être revue par son conseil d’administration, ce qui prendra plusieurs semaines.
Milei promet depuis longtemps que ses mesures d’austérité seraient plus drastiques que celles exigées par le FMI. Il a cherché à établir un contraste avec le précédent gouvernement péroniste de gauche, qui n’a pas atteint ses objectifs en matière d’équilibre budgétaire, d’accumulation de réserves et de réduction de l’impression monétaire.
Le plan économique de « thérapie de choc » que Milei a commencé à mettre en œuvre le mois dernier comprend des réductions de dépenses et des augmentations d’impôts visant à atteindre un excédent budgétaire primaire cette année, ce qui dépasserait l’objectif de déficit budgétaire de 0,9 % du produit intérieur brut pour 2024, approuvé par le fonds l’année dernière. .
Les responsables du Fonds qui se sont rendus en Argentine cette semaine ont déclaré mercredi dans un communiqué que l’équipe de Milei avait « agi rapidement et de manière décisive pour élaborer et commencer à mettre en œuvre un ensemble de politiques solides visant à restaurer la stabilité macroéconomique et qu’elle était pleinement déterminée à remettre le programme actuel sur les rails ».
Le retard du décaissement en novembre avait contraint le nouveau gouvernement de Milei à contracter un prêt relais auprès de la CAF basée à Caracas pour rembourser 900 millions de dollars supplémentaires en décembre. Une ligne de crédit de plusieurs milliards de dollars accordée par la Chine au gouvernement précédent n’a pas été renouvelée depuis l’élection de Milei, selon les médias locaux.
Le FMI n’est pas allé jusqu’à négocier un refinancement plus large du programme qui aurait pu fournir des liquidités supplémentaires pour soutenir l’Argentine pendant ses réformes – une perspective que certains membres de l’équipe présidentielle avaient évoquée pendant la campagne. Le porte-parole de Milei a déclaré lundi qu’il ne cherchait pas de nouveaux fonds auprès du FMI, qui est profondément impopulaire en Argentine.
Au lieu de cela, les analystes ont déclaré que le FMI avait choisi de poursuivre ses décaissements afin d’éviter de déstabiliser l’économie sans accroître son exposition.
« Le fonds voudra d’abord voir si le plan d’austérité agressif de Milei est socialement et politiquement durable, ce qui n’est pas clair jusqu’à présent », a déclaré Sebastian Menescaldi, directeur associé du cabinet de conseil économique EcoGo. Il a souligné les manifestations prévues contre l’austérité et le sort incertain des réformes de Milei au Congrès.
«Je ne pense pas qu’aucune des parties ne soit incitée à rechercher un nouvel accord maintenant. La situation est la suivante: stabilisons d’abord l’économie et nous en reparlerons en 2025.»