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La Réserve fédérale doit faire preuve de sang-froid dans sa lutte contre la pire poussée d’inflation américaine depuis une génération, a déclaré un haut responsable du FMI, tout en exhortant la banque centrale à maintenir une politique monétaire stricte face aux signes de force économique.
Pierre-Olivier Gourinchas, économiste en chef du fonds, a déclaré au Financial Times qu’en dépit des récentes baisses, l’inflation restait trop élevée pour être rassurante aux États-Unis. Tout assouplissement de la politique monétaire constituerait un « risque énorme » compte tenu de la bataille âprement menée pour faire baisser l’inflation.
“Ce qui est vraiment important, c’est que la politique monétaire reste en territoire de resserrement”, a-t-il déclaré avant les réunions annuelles du Fonds et de la Banque mondiale qui se tiennent cette semaine au Maroc. “Le coût d’un assouplissement trop précoce est probablement plus élevé que celui d’un resserrement un peu plus important, surtout lorsque l’économie ne cesse de surprendre à la hausse.”
Il a ajouté que maintenir les coûts d’emprunt à un niveau élevé plus longtemps que prévu, ou même augmenter à nouveau les taux de leur fourchette cible actuelle de 5,25 pour cent à 5,5 pour cent, ne serait pas « déraisonnable ».
Alors qu’une vague de hausses de taux par plusieurs banques centrales atténue les pressions sur les prix – et pèse sur la croissance mondiale – l’inflation devrait toujours rester supérieure à l’objectif dans 93 pour cent des économies ayant un objectif d’inflation, y compris aux États-Unis, a déclaré le FMI dans son dernier rapport. Perspectives de l’économie mondiale, publiées aujourd’hui.
La plupart des banques centrales, dont la Fed, la Banque centrale européenne et la Banque d’Angleterre, visent une inflation de 2 pour cent, l’inflation PCE aux États-Unis est désormais de 3,5 pour cent, contre une inflation IPC de 4,3 pour cent dans la zone euro et de 6,7 pour cent. cent au Royaume-Uni.
Le retour de l’inflation à son objectif devrait prendre jusqu’en 2025 dans « la plupart des cas », prévient le FMI.
L’inflation devrait rester élevée malgré les attentes d’une croissance mondiale plus faible de 2,9 % l’année prochaine, contre 3,5 % en 2022 et 3 % cette année, selon les dernières prévisions du FMI.
L’héritage du resserrement des banques centrales se répercute sur les marchés du crédit, a constaté le FMI, avec « des signes clairs que le resserrement des conditions de crédit affecte de plus en plus l’activité réelle ».
Dans les économies avancées, la demande de crédit et d’investissement s’est contractée au premier semestre. Les prix de l’immobilier ont augmenté plus lentement ou se sont inversés, tandis que les taux de faillite ont augmenté de 20 pour cent aux États-Unis au cours de l’année écoulée.
Mais des conditions plus strictes ne constituent pas une « crise du crédit », a ajouté le FMI.
Des données d’embauche étonnamment robustes aux États-Unis ont contribué à la reprise d’une vague de ventes mondiales sur les marchés obligataires vendredi, les investisseurs pariant que les taux d’intérêt officiels resteraient plus élevés que prévu initialement.
L’indice Ice Bank of America des bons du Trésor américain à 30 ans a chuté de 13,5 pour cent depuis le début de l’année. Les rendements de la dette américaine à 30 ans ont atteint la semaine dernière un sommet de plus de 5 pour cent depuis 16 ans, avant de se stabiliser à 4,95 pour cent à la fermeture des marchés.
Le fonds a relevé ses prévisions de PIB pour les États-Unis cette année et l’année prochaine, par rapport à une précédente série de projections en juillet. Il prévoit désormais une expansion de 2,1 pour cent en 2023 et de 1,5 pour cent en 2024.
L’augmentation de 0,3 point de pourcentage en 2023 et de 0,5 point de pourcentage pour 2024 reflète un investissement des entreprises plus fort et une consommation résiliente, ainsi qu’une politique budgétaire « expansionniste » cette année, a déclaré le FMI, prévoyant que les États-Unis devraient accumuler des emprunts nets de 8,2 pour cent. cent du PIB du pays.
Les prévisions pour la zone euro ont toutefois été réduites à une croissance de 0,7 pour cent cette année et de 1,2 pour cent en 2024. L’Allemagne devrait être particulièrement faible, avec une production en baisse de 0,5 pour cent cette année avant d’augmenter de seulement 0,9 pour cent en 2024. 2024.
Parmi les économies du G7, le Japon devrait connaître cette année la croissance la plus forte après les États-Unis, à 2 pour cent, avant que la dynamique ne s’essouffle l’année prochaine, avec une croissance estimée à 1 pour cent. L’économie britannique connaîtra à peine une croissance, le PIB ne devant augmenter que de 0,5 pour cent en 2023 et de 0,6 pour cent en 2024, ce dernier chiffre étant inférieur d’environ 0,4 point de pourcentage aux prévisions précédentes.
Le FMI a revu à la baisse ses prévisions concernant la croissance chinoise cette année et l’année prochaine, prévoyant une croissance de 5 % en 2023 et de 4,2 % en 2024.
Reportage supplémentaire de Mary McDougall