Le FMI a réduit ses prévisions de croissance mondiale et relevé ses projections d’inflation, avertissant que les risques pesant sur les perspectives économiques sont « extrêmement orientés à la baisse ».
Les estimations révisées à la baisse, publiées mardi, interviennent alors que le monde est aux prises avec les retombées de l’invasion russe de l’Ukraine, les perturbations prolongées causées par la pandémie de coronavirus et le resserrement rapide des conditions financières, les banques centrales cherchant à contenir la flambée des prix.
Le fonds s’attend maintenant à ce que la croissance du produit intérieur brut ralentisse à 3,2% en 2022, en baisse de 0,4 point de pourcentage par rapport à son estimation d’avril et à peu près la moitié du rythme d’expansion de l’année dernière. En 2023, la croissance mondiale devrait encore s’affaiblir pour atteindre 2,9 %. Il y a à peine trois mois, cette estimation était supérieure de 0,7 point de pourcentage.
L’inflation mondiale devrait s’intensifier, le FMI relevant ses prévisions pour cette année et la suivante de près d’un point de pourcentage, à 8,3 % et 5,7 %, respectivement.
Le prêteur multilatéral a déclaré que les perspectives économiques étaient devenues beaucoup plus sombres et « extraordinairement incertaines », avec une inflation à des sommets historiques et des défis à la croissance en augmentation.
Pierre-Olivier Gourinchas, le plus grand économiste du FMI, a averti dans une interview que ce serait également un environnement qui mettrait à l’épreuve le « courage » des banques centrales du monde entier à continuer de relever les taux d’intérêt dans le but de rétablir la stabilité des prix même si l’économie ralentissait. .
« Nous sommes dans un moment très critique ici », a-t-il déclaré. « Il est facile de calmer l’économie lorsque l’économie tourne à plein régime. Il est beaucoup plus difficile de réduire l’inflation lorsque l’économie est proche d’une récession.
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Le risque de récession est « particulièrement important » en 2023, car d’ici l’année prochaine, la croissance devrait toucher son plancher dans plusieurs pays, les stocks d’épargne accumulés pendant la pandémie auront diminué et « même de petits chocs pourraient faire caler les économies ».
Un scénario « plausible » élaboré par le fonds est une forte réduction des exportations énergétiques russes, y compris un arrêt complet de l’approvisionnement en gaz du pays vers l’Europe, ce qui ferait encore reculer la croissance et déclencherait de nouvelles pressions sur les prix.
Les perspectives de base pour l’Allemagne, la plus grande économie de la zone euro et un pays fortement exposé à une coupure de gaz russe, sont déjà sombres, le fonds prévoyant désormais une croissance de 1,2 % cette année et de seulement 0,8 % en 2023 – un chiffre de près de 2 points de pourcentage inférieurs aux estimations d’avril.
Après une expansion de 3,2% prévue pour 2022, le Royaume-Uni ne devrait croître que de 0,5% l’année prochaine, le taux le plus bas du G7.
Mais Gourinchas s’est abstenu de qualifier l’environnement économique à venir de « stagflationniste », semblable aux années 1970, affirmant que les banques centrales ont beaucoup plus de crédibilité aujourd’hui qu’elles n’en avaient alors. Il a cependant déclaré que « le risque que nous ayons une récession mondiale a augmenté [and] l’inflation restera plus persistante que prévu ».
Les prévisions de croissance les plus pessimistes ont été déclenchées par des révisions à la baisse dans les plus grandes économies du monde.
Entravée par de vastes fermetures de Covid-19, l’économie chinoise ne devrait croître que de 3,3 % cette année, soit 1,1 point de pourcentage de moins que prévu en avril et devrait être la croissance la plus faible depuis plus de quatre décennies, à l’exception du choc de 2020.
Pour les États-Unis, l’expansion de 5,7 % de l’année dernière devrait être réduite de plus de moitié pour atteindre 2,3 % en 2022, avant de chuter encore l’année suivante à seulement 1 %, la flambée de l’inflation érodant la capacité des ménages à acheter des biens et des services, la consommation baisse et la campagne de resserrement monétaire historiquement agressive de la Réserve fédérale commence à faire sentir ses effets.
Par rapport aux projections d’avril, les nouvelles estimations sont chacune inférieures de plus d’un point de pourcentage.
Une fois ajusté en fonction de l’inflation, une croissance du PIB « réel » aux États-Unis de seulement 0,6 % sur une base annuelle est attendue au quatrième trimestre de 2023. « Il ne faut pas grand-chose pour faire basculer l’économie dans quelque chose qui vous pourriez appeler une récession technique », a déclaré Gourinchas.
Il a ajouté que les marchés émergents étaient devenus une préoccupation majeure, car le cycle de resserrement de la Fed a fait grimper les coûts d’emprunt à l’échelle mondiale. Alors que les conditions « désordonnées » des marchés financiers n’avaient pas encore pris racine, a-t-il dit, le gros joker était à quel point les économies de pression supplémentaires pouvaient supporter.
Les marchés émergents étaient susceptibles de subir des pressions encore plus intenses si le scénario alternatif du fonds d’une forte baisse des exportations de pétrole et de gaz de la Russie se réalisait, avec des anticipations d’inflation croissantes et des banques centrales contraintes de resserrer encore plus agressivement leur politique monétaire.
Dans ces circonstances, la croissance mondiale devrait reculer en 2022 et 2023 à seulement 2,6 % et 2 %, respectivement. Selon le fonds, il est tombé en dessous de 2 % seulement cinq fois depuis les années 1970.
La zone euro, déjà prévue pour une croissance beaucoup plus faible cette année que prévu, serait également touchée de manière disproportionnée. Le FMI avait déjà révisé à la baisse ses projections à une expansion de 2,6 % en 2022 et de 1,2 % en 2023.
Un arrêt des exportations de gaz russe pourrait réduire encore de 1,3 point de pourcentage les prévisions de croissance de la région pour 2023, entraînant une « croissance régionale proche de zéro ».
Cela est susceptible de créer plus de problèmes pour la Banque centrale européenne, déjà confrontée à des défis, notamment comment augmenter les taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation sans provoquer une nouvelle crise de la dette dans la zone euro.
Gourinchas a déclaré qu’un outil d’achat d’obligations dévoilé par la BCE la semaine dernière pourrait potentiellement avoir un « effet apaisant très important » sur les marchés, mais a ajouté que ce serait un « exercice délicat » à réaliser.