L’économie mondiale subira un coup dur pour la croissance et la hausse de l’inflation cette année à la suite de l’invasion de l’Ukraine par la Russie, a annoncé mardi le FMI.
Dans son Perspectives de l’économie mondiale, le fonds a déclaré que les perspectives s’étaient « considérablement détériorées », les pays les plus proches de la guerre étant susceptibles d’être les plus durement touchés. Mais il a averti que les risques s’étaient intensifiés partout, augmentant les chances d’une croissance encore plus faible et de hausses de prix plus rapides, et bouleversant l’opinion du fonds selon laquelle il y aurait une reprise plus forte après la pandémie cette année.
Les prévisions du FMI ont montré une croissance mondiale du produit intérieur brut cette année de 3,6%, en baisse de 0,8 point de pourcentage depuis les projections du fonds de janvier et de 1,3 point de pourcentage de moins qu’il y a six mois. En 2021, la croissance mondiale était estimée à 6,1%, a indiqué le fonds.
Dans un exercice de simulation, le FMI a averti qu’un embargo immédiat sur le pétrole et le gaz contre la Russie augmenterait encore l’inflation, frapperait durement les économies européennes et émergentes et nécessiterait des taux d’intérêt encore plus élevés, y compris aux États-Unis.
Pierre-Olivier Gourinchas, le nouvel économiste en chef du FMI, a déclaré au Financial Times que « nous sommes confrontés à un ralentissement de la croissance [and] face à une inflation élevée », bien qu’il ait tenu à éviter le mot « stagflation », signifiant une période prolongée de faible expansion économique et de hausse rapide des prix.
« La notion de stagflation vient avec un bagage, et je veux être un peu prudent quant à savoir si nous voulons vraiment nous mettre dans un état d’esprit de la stagflation des années 1970 », a-t-il déclaré.
Gourinchas n’a pas minimisé le problème de la forte inflation cette année, que le fonds a sévèrement marqué dans ses prévisions.
Par rapport à ses prévisions d’octobre d’une inflation américaine de 3,5 % en 2022, il s’attend maintenant à 7,7 %. Le taux d’inflation moyen de la zone euro a été révisé à la hausse de 1,7 % à 5,3 %.
La hausse prévue de l’inflation aux États-Unis s’accompagnant d’un coup économique relativement modéré causé par le conflit en Ukraine, le FMI a recommandé à la Réserve fédérale de continuer à relever rapidement les taux d’intérêt. Mais la guerre était susceptible d’avoir un impact plus important sur la croissance européenne, compliquant la réponse de la politique monétaire.
La Banque centrale européenne était dans une « position beaucoup moins confortable » que la Fed, a déclaré Gourinchas.
« Les signaux s’alignent aux États-Unis sur le fait qu’il faut faire quelque chose contre l’inflation, et parce que l’économie est forte, il y a de la place pour le faire sans nécessairement entrer en territoire de récession. La BCE est confrontée à une situation où si elle commence à s’attaquer à l’inflation, elle aggravera le ralentissement de la demande globale. Ce n’est jamais une bonne situation dans laquelle se trouver en tant que décideur politique.
Le FMI prévoyait un effondrement de 35 % du PIB de l’Ukraine, qui souffrait de la destruction de ses infrastructures et d’une émigration massive, tandis que les sanctions et le statut de paria conduiraient à une baisse de 8,5 % du PIB russe.
Si l’Europe et les États-Unis allaient plus loin avec des sanctions, ils pourraient intensifier la douleur économique de la Russie, a déclaré le FMI dans son scénario examinant les effets d’un embargo sur le pétrole et le gaz.
Cela pourrait réduire de 15% la production économique russe d’ici 2027, infligeant une douleur importante au régime du président Vladimir Poutine, mais entraînerait également un coût important, en particulier pour les économies européennes. Le FMI a estimé que l’UE perdrait 3 % de sa production d’ici 2023, tandis que l’inflation mondiale augmenterait de plus d’un autre point de pourcentage cette année et l’année prochaine.
Il y avait « relativement peu » qui pouvait être fait pour atténuer les effets d’un embargo à court terme, a déclaré Gourinchas.
Quant aux investissements nécessaires pour augmenter approvisionnements alternatifs en gaz de manière significative, il a dit « nous ne parlons pas de six mois, nous ne parlons probablement pas d’un an », ajoutant qu’il y aurait toujours un « manque à gagner important » même avec des suppléments de charbon ou de nucléaire.
Étant donné les alternatives limitées, « il devrait y avoir un ajustement [to] consommation d’énergie à l’intérieur de l’UE, et il y aura également un certain ajustement des prix ».
L’économiste en chef du FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, n’a pas minimisé le problème de la forte inflation, que le fonds a fortement accentué dans ses prévisions © David Paul Morris/Bloomberg
Les économies émergentes seraient encore plus sous-performantes en 2022 et 2023 que les économies avancées, a déclaré le FMI, car la plupart des importateurs de matières premières ont été plus durement touchés par la hausse des prix des importations d’énergie et de produits alimentaires.
Mais la bonne nouvelle, a-t-il déclaré, est qu’il n’y a pas eu jusqu’à présent de fuite de capitaux significative des pays en développement depuis que la Fed a signalé qu’elle s’apprêtait à resserrer considérablement sa politique monétaire cette année. « Nous n’avons pas eu de crise de colère. Nous n’avons pas eu de flux de capitaux sortant des marchés émergents », a déclaré Gourinchas.
La croissance devrait se redresser dans les économies émergentes en 2023 avec la stabilisation des prix, mais les prévisions étaient toujours plus faibles que celles de janvier.