Un important fabricant de puces chinois va de l’avant avec une cotation à Shanghai qui financera une expansion majeure, après avoir reçu la confirmation des fabricants d’outils de puces américains qu’ils peuvent fournir ses nouvelles lignes de production.
Après des mois d’incertitude, ChangXin Memory Technologies a appris que l’équipement de fabrication de puces dont il avait besoin ne serait pas soumis aux contrôles américains à l’exportation, selon trois personnes ayant une connaissance directe de la question.
CXMT a été fondée il y a sept ans et est l’un des plus grands fabricants chinois de puces mémoire DRam. C’est aussi le seul capable de les produire à un niveau de miniaturisation inférieur à 20 milliardièmes de mètre. CXMT prévoit d’utiliser des équipements américains capables de fabriquer des puces moins sophistiquées pour les téléphones, les serveurs et les véhicules électriques, en contournant les exigences renforcées pour les exportations d’outils à puce avancés.
La société était l’un des nombreux fabricants de puces chinois contraints de suspendre les plans d’expansion des usines de fabrication après que les États-Unis ont introduit leurs contrôles à l’exportation de grande envergure le 7 octobre de l’année dernière. Un autre grand fabricant chinois de puces mémoire, Yangtze Memory Technologies, a depuis trouvé des solutions de contournement pour reprendre les dépenses en capital. Désormais, CXMT, basée dans la province orientale de l’Anhui, repousse ses objectifs de croissance en 2023.
« CXMT s’est fixé un objectif d’expansion très ambitieux cette année, même malgré le ralentissement des puces mémoire », a déclaré une personne connaissant la situation, ajoutant que ses dépenses d’investissement annuelles augmenteraient d’environ 4 milliards de dollars en 2023, car elle a stimulé les achats d’équipements de fabrication de puces. .
« CXMT prévoit de se tourner vers davantage de fournisseurs d’équipements chinois pour l’expansion, de sorte que les dépenses en capital puissent être augmentées de 5 milliards de dollars ou même plus. Tester l’équipement domestique relativement immature nécessite des liquidités supplémentaires », a déclaré une autre personne familière avec la situation.
Pour financer cela, il prévoit une offre publique initiale sur le conseil d’administration de Star, très tech de Shanghai, et est en pourparlers avec au moins deux souscripteurs possibles pour la cotation, dont la banque chinoise CICC, selon trois personnes connaissant le sujet. Les plans d’inscription en sont encore à leurs débuts, de sorte que la taille et le calendrier de l’introduction en bourse n’ont pas été déterminés, a déclaré un banquier.
CXMT et CICC n’ont pas répondu aux demandes de commentaires.
La valorisation actuelle de CXMT est bien supérieure à 100 milliards de Rmb (14,5 milliards de dollars), sur la base de ses actifs technologiques et de sa capacité de production de puces, a déclaré un banquier proche de la société. Ce serait bien supérieur à une valorisation d’environ 72 milliards de Rmb après une levée de fonds en décembre, selon une autre personne proche de CXMT. Les investisseurs actuels dans sa société mère mère Innotron Memory comprennent Alibaba, un fonds contrôlé par le fabricant de smartphones Xiaomi et le « grand fonds » pour les puces – le National Integrated Circuit Industry Investment Fund.
Les sources de son nouvel équipement américain n’ont pas été révélées, mais Lam Research et KLA, deux des plus grands fabricants américains d’outils pour les fabricants de puces, ont récemment déclaré que le gouvernement américain avait publié une « clarification » qui leur a permis d’augmenter les ventes en Chine cette année. Ils ont déclaré que la clarification signifiait qu’ils pouvaient vendre des équipements dont ils craignaient auparavant qu’ils ne soient interdits en vertu des contrôles à l’exportation du 7 octobre.
Doug Bettinger, directeur financier de Lam, a déclaré lors d’un récent appel aux résultats que l’augmentation représenterait « quelques centaines de millions de dollars ».
Lors du dernier appel aux résultats de KLA, Bren Higgins, directeur financier, a déclaré que la clarification créerait « des opportunités supplémentaires pour prendre en charge certains des dispositifs de mémoire d’ancienne génération en Chine ». Il a déclaré que les ventes supplémentaires seraient supérieures à 200 millions de dollars.
Aucune des deux sociétés n’a fourni de détails sur la société chinoise qui comptabiliserait les ventes supplémentaires. Mais une personne familière avec la situation a déclaré que la « clarification » leur permettrait de vendre des outils à CXMT.
Une autre personne a déclaré que la « clarification » du département du commerce n’avait pas modifié les paramètres des contrôles du 7 octobre, mais avait décrit la méthode correcte que les entreprises devraient utiliser pour calculer le niveau nanométrique des puces de leurs clients.
La Chine se sent moins vulnérable quant à son accès aux puces mémoire, qui sont des produits banalisés dominés par des fournisseurs non américains. En avril, les régulateurs ont lancé un examen de la cybersécurité de la technologie du fabricant américain de puces mémoire Micron, une décision largement considérée comme la première action de représailles de Pékin contre les mesures prises par Washington pour empêcher la Chine de développer des puces de pointe.
Les experts de l’industrie ont déclaré que l’enquête inciterait les clients chinois de Micron à trouver d’autres fournisseurs, mais les produits de CXMT n’étaient pas des remplacements prêts.
« CXMT a environ huit ans de retard sur Micron », a déclaré un consultant en semi-conducteurs en Chine qui a requis l’anonymat. « Il y a quatre générations de retard sur Micron et il n’y a pas de voie claire pour rattraper son retard. »