Le cuivre est tombé en dessous de 8 000 dollars la tonne pour la première fois en près de 18 mois vendredi, alors que les craintes croissantes de récession pèsent sur le métal industriel le plus important au monde.
Largement considéré comme un indicateur de l’activité économique en raison de son utilisation dans tout, des appareils électroménagers aux véhicules électriques, le métal a chuté de 3 % à 7 959 $ la tonne, le laissant sur la bonne voie pour sa quatrième baisse hebdomadaire consécutive.
Les autres métaux ont également ouvert le troisième trimestre sur une note sombre, avec le nickel en baisse de 3% et l’aluminium en baisse de 2% malgré des données montrant une reprise de l’activité des usines en Chine, le plus grand consommateur mondial de matières premières.
« Cela suggère que le marché considère que l’amélioration n’est pas suffisante pour compenser le ralentissement potentiel des économies développées », ont déclaré les stratèges d’ANZ dans un rapport.
Les craintes que la demande ne soit freinée par les banques centrales augmentant rapidement les taux d’intérêt pour freiner l’inflation et, par conséquent, ralentissant la croissance économique, ont vu les six principaux contrats de la Bourse des métaux de Londres enregistrer d’avril à juin leur pire trimestre depuis la crise financière mondiale de 2008.
Il s’agissait d’un changement marqué par rapport aux conditions du début de l’année, lorsque le cuivre s’échangeait à un niveau record supérieur à 10 600 dollars la tonne en raison de perturbations de l’approvisionnement et d’une demande en plein essor alors que les restrictions de verrouillage étaient assouplies.
Avant et pendant cette période, de nombreux investisseurs généralistes ont acheté du cuivre, estimant que les prix seraient soutenus par un manque de nouveaux projets d’approvisionnement en cours et une demande croissante de l’industrie des véhicules électriques ainsi que des fabricants d’éoliennes et de panneaux solaires.
Alors que ce récit devrait toujours se concrétiser – bien que plus tard dans la décennie – la perspective d’un atterrissage économique brutal aux États-Unis et en Europe effraie les investisseurs.
Dans un rapport, Marex, une importante société de courtage de matières premières, a déclaré que les « flux monétaires » étaient le principal facteur de pertes dans le paysage des métaux industriels. Ce point de vue a été repris par les analystes.
« Il s’agit d’une liquidation par les macro-fonds », a déclaré Tom Price, responsable de la stratégie des matières premières chez Liberum. « Nous constatons un recul similaire dans l’énergie, les métaux et l’or est passé en dessous de 1 800 dollars l’once. C’est à tous les niveaux. Les gens retirent de l’argent du secteur.
Malgré les nuages d’orage qui s’accumulent au-dessus de l’économie mondiale, Colin Hamilton, analyste des matières premières chez BMO Capital Markets, a déclaré que les fondamentaux du marché du cuivre étaient toujours sains, les dernières enquêtes de l’industrie indiquant que la demande des utilisateurs finaux sur les marchés développés reste robuste pour le moment.
Le prix a convenu: «Si je regarde simplement les flux commerciaux, en particulier vers la Chine, les taux de consommation, les signaux de prime, les niveaux de stocks, je dirais que cela ressemble à un marché serré et équilibré. Mais ce n’est pas ce que le prix vous dit.
Les haussiers du cuivre fondent désormais leurs espoirs sur la Chine et une reprise de la demande alors que les cas de Covid-19 diminuent et que les décideurs politiques cherchent à stimuler les économies grâce à des plans de relance.
« Il y a toujours de l’espoir que la Chine sauvera la situation grâce à un plan de relance massif des infrastructures », a déclaré Jean-Sébastien Jacques, ancien directeur général de Rio Tinto sur LinkedIn. ”
« Cela s’est produit plusieurs fois dans le passé, mais l’espoir est-il une stratégie ? Non doit être la réponse. Dans tous les cas, le calendrier d’un tel plan de relance est très incertain et nécessiterait probablement une augmentation importante de la dette au niveau local ou provincial.