Le courtier qui a demandé l’assainissement a fait face au premier procès du client

L’un des clients a l’intention de percevoir de l’argent auprès d’Univer Capital et du dépositaire des titres vendus en raison des dettes du courtier. Les obtenir sera problématique en raison des problèmes financiers de l’entreprise, disent les experts.

La société par actions GFT Mutual Investment Funds a intenté une action en justice contre le courtier Univer Capital (Univer Capital LLC) et le National Settlement Depository (NSD), qui fait partie de la Bourse de Moscou, découle des documents du classeur des affaires d’arbitrage . Le procès concerne une euro-obligation de la Fédération de Russie d’une valeur nominale de 200 000 dollars.

Le dossier indique que GFT Mutual Investment Funds demande d’obliger Univer Capital et NSD en cas de rachat d’euro-obligations du ministère des Finances à payer au détenteur du papier sa valeur nominale d’un montant de 200 000 $ et un coupon d’un montant de 4,5 milliers de dollars « ou un montant similaire, calculé en roubles russes, au taux de change de la Banque de Russie à la date du transfert. Selon NSD, l’euro-obligation, qui fait l’objet de la réclamation, devrait être remboursée le 4 avril, mais le ministère des Finances a annoncé un remboursement anticipé des obligations en roubles et a annoncé le 31 mars le remboursement de 72,4 % du volume d’émission. .

GFT Mutual Investment Funds demande au tribunal d’obliger Univer Capital et NSD à réaliser une opération de transfert de l’Eurobond du Ministère des Finances détenu par le demandeur. L’instruction pour cette transaction a été remise au courtier par GFT Mutual Investment Funds le 11 mars (à cette époque, les titres n’étaient pas négociés à la Bourse de Moscou). D’autres détails de la transaction ne sont pas divulgués dans les documents judiciaires, RBC a envoyé une demande à GFT Mutual Investment Funds et NSD.

Un représentant d’Univer Capital a confirmé à RBC que GFT Mutual Investment Funds est un client de la société. Comme le courtier l’avait précédemment signalé, fin mars, après l’ouverture de la section des actions de la Bourse de Moscou, les titres de ses clients (OFZ et Eurobonds) ont été vendus de force pour remplir les obligations d’Univer Capital envers le National Clearing Center (NCC, partie du groupe Moscow Exchange).

« Le courtier n’a pas séparé les actifs des clients de leurs propres titres, tous étaient comptabilisés sur un seul compte de courtier auprès de la CCN. En raison du fait que le courtier avait une dette sur les transactions, NCC a vendu de force ces actifs pour remplir les obligations du courtier et a retenu de l’argent de la vente de titres », Alexey Ponomarev, membre du conseil d’administration de l’Association des détenteurs d’obligations (ABO ), a expliqué à RBC. Laissé sans argent ni actifs, le client du courtier dans cette affaire peut demander au tribunal de lui rendre à la fois de l’argent et des titres lui appartenant, a déclaré Ponomarev.

Les problèmes du courtier Univer Capital sont devenus connus fin février après l’effondrement des cotations des titres russes à la Bourse de Moscou et la suspension ultérieure de la salle des marchés. Comme l’a expliqué un représentant de la Bourse de Moscou, le courtier avait accumulé des dettes sur des transactions conclues avant le 28 février. Univer Capital a perdu la capacité de conclure de manière indépendante des opérations de REPO (vente de titres avec obligation de les racheter) afin d’obtenir des liquidités supplémentaires. Cette fonction a été transférée à la CCN, qui a conclu de telles transactions à des taux de pénalité et a utilisé les actifs des clients. Après l’ouverture de la section des actions de la Bourse de Moscou, les actifs des clients d’Univer Capital ont commencé à être vendus de force afin de remplir les obligations du courtier. Après la vente forcée, Univer Capital a demandé à la Banque de Russie une réorganisation. Le régulateur, à son tour, a noté que le mécanisme de recouvrement n’est prévu que pour les assureurs, les FNP et les banques.

La relation entre un courtier et un investisseur a un caractère risqué de transactions civiles avec des titres, rappelle Nikolay Shashin, avocat principal d’Horizon Global. « Lors de la conclusion d’un contrat de service de courtage, il est nécessaire de lire attentivement ses termes, en accordant une attention particulière aux dispositions sur les risques, et après la signature du contrat, de l’exécuter non seulement avec profit, mais aussi avec pertes », souligne l’expert. D’une part, la responsabilité de ce qui s’est passé incombe à Univer Capital, qui pourrait ouvrir des codes de règlement séparés (comptes séparés) à la NCC pour les actifs des clients et les protéger de la vente forcée, explique l’expert.

« D’autre part, les courtiers ne devraient ouvrir des comptes séparés pour les clients que si les clients ne donnent pas le droit d’utiliser leurs actifs. Autrement dit, si les actifs vendus de force [c единого счета брокера]ont été fournis par les clients eux-mêmes, cela s’applique déjà aux risques économiques des clients eux-mêmes », note Shashin.

NSD est le côté technique de ce processus, par conséquent, il ne peut pas être un défendeur, ajoute Vladislav Kholodkov, avocat senior au cabinet d’avocats RCT. Selon lui, on peut essayer de récupérer les pertes auprès du courtier s’il avait une réelle opportunité d’en empêcher certaines : « Par exemple, ajouter des garanties au NCC ou ne pas conclure de transactions REPO douteuses. » Vous pouvez également essayer de les récupérer auprès de la NCC si elle a agi de mauvaise foi ou a outrepassé les règles de compensation lors de la fixation des taux sur les REPO avec pénalité, ajoute Kholodkov.

Ponomarev estime qu’il sera problématique de récupérer des fonds auprès d’un courtier ou d’un NCC. Les structures de la Bourse de Moscou ont agi conformément à la réglementation et la stratégie agressive du courtier ne correspondait pas au marché actuel, explique l’expert. Si Univer Capital dépose sa propre faillite (le courtier a annoncé une telle intention plus tôt), alors ses clients peuvent apparaître dans le registre des créanciers, poursuit Ponomarev. « Mais étant donné qu’après la vente des titres, le montant de la dette du courtier restait encore très important, il est peu probable que des fonds soient reçus à la suite d’une faillite », déclare le membre du conseil ABO.

Selon les propres données du courtier, Univer Capital dessert 2,16 mille comptes de courtage non nuls. Le courtier estime à plus de 40 milliards de roubles le volume des clients et des propres titres comptabilisés chez NSD aux prix en vigueur au 18 février. Plus de la moitié de ces actifs viennent d’être vendus en obligations d’emprunt fédérales (OFZ) et en euro-obligations du ministère des Finances.