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Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Il existe un secteur notable du monde technologique qui n’a pas été touché par l’euphorie suscitée par l’intelligence artificielle qui balaie le marché boursier.
Si l’IA générative représente réellement la prochaine grande opportunité commerciale pour le secteur technologique, les éditeurs de logiciels devraient alors figurer parmi les grands gagnants. Après tout, la plupart des IA se présenteront probablement sous la forme de fonctionnalités améliorées dans les logiciels professionnels sur lesquels les entreprises s’appuient dans leurs opérations quotidiennes.
Cependant, l’indice BVP Nasdaq des sociétés de logiciels cloud a chuté de près de 10 % cette année, tandis que le Nasdaq Composite a augmenté de plus de 20 %. Il a également diminué de moitié par rapport à son pic de l’ère de la pandémie. Ce marasme indique que le secteur se trouve à la croisée des chemins. Une longue phase de croissance séculaire tirée par l’essor du cloud semble entrer dans une nouvelle phase plus mature, tandis que la prochaine (la diffusion de l’IA générative dans les entreprises) vient à peine de commencer.
Dans des moments comme celui-ci, Wall Street est confrontée à des questions complexes. Si le secteur du cloud est réellement en train de mûrir, les investisseurs doivent se concentrer plus rapidement sur la valeur plutôt que sur la croissance. Les entreprises technologiques qui ont récemment publié des résultats décevants, comme Salesforce, MongoDB et Workday, ont essayé de faire passer cette accalmie pour une faiblesse économique prolongée. Mais plus la situation se prolonge, plus cet argument est difficile à soutenir. Les revenus de Salesforce ont doublé au cours des quatre dernières années pour atteindre 36 milliards de dollars : à cette échelle, la croissance plus lente de 10 % qu’elle a prévue pour l’année prochaine commence à ressembler davantage à la norme.
Dans le même temps, les investisseurs doivent déterminer quelles entreprises seront à même de profiter de la prochaine vague de croissance et lesquelles ne parviendront pas à s’adapter et resteront dans la poussière.
Selon les entreprises elles-mêmes, l’absence d’impact de l’IA sur leurs ventes n’est qu’une question de temps. Marc Benioff, le directeur général de Salesforce, par exemple, souligne le défi que représente la formation de vastes armées de commerciaux pour gérer ce qu’il appelle « une vente plus difficile et plus complexe ». Les clients sont confrontés à un large éventail de questions, cherchant à comprendre comment fonctionnent les nouveaux modèles d’IA et comment leurs employés doivent interagir avec eux. Ils doivent également réfléchir à la manière de repenser leurs processus de travail pour tirer le meilleur parti de la technologie, ainsi que pour faire face aux nouvelles menaces pesant sur la sécurité de leurs données.
Même si les ventes sont encore négligeables, les éditeurs de logiciels signalent un intérêt considérable de la part des clients pour le pilotage de leurs nouveaux services d’IA. Cela pourrait signifier que le dividende de l’IA a simplement été retardé.
Les menaces disruptives de l’IA laissent penser que les choses ne seront pas aussi simples. L’une d’entre elles concerne le bouleversement du modèle économique des entreprises de cloud computing. La plupart d’entre elles s’appuient sur des abonnements par poste, ce qui signifie que leurs revenus augmentent en fonction du nombre de travailleurs utilisant leurs services. Si l’IA générative fonctionne comme promis et rend les travailleurs beaucoup plus productifs, les clients devraient pouvoir faire plus avec moins de personnel.
Le résultat a été un basculement vers une tarification basée sur la consommation, ou une facturation basée sur la fréquence d’utilisation des nouveaux services. Lier les frais à l’utilisation présente l’avantage supplémentaire de compenser une partie du coût plus élevé de la fourniture d’une IA générative. Mais à moins que cela ne conduise à des avantages commerciaux réels et démontrables, les éditeurs de logiciels pourraient faire face à une réaction négative lorsque les clients verront leurs factures grimper en flèche.
Les groupes de logiciels doivent également composer avec l’histoire technologique. Par le passé, les nouvelles ères technologiques – comme l’essor de l’informatique client-serveur dans les années 1990 et du cloud computing la décennie suivante – ont fait émerger de nouvelles vagues de start-ups de logiciels. Les nouvelles entreprises, avec leurs produits et leurs modèles commerciaux conçus de A à Z pour s’adapter à un nouveau paradigme informatique, démarrent avec un avantage considérable.
La première vague de ces sociétés de logiciels « natives de l’IA » s’est souvent limitée à de simples « enveloppes » autour de grands modèles de langage, ajoutant seulement une couche d’expertise sectorielle en proposant aux entreprises des moyens d’adopter l’IA générative. Mais elles travaillent toutes dur pour prendre pied et commencer à créer des services plus convaincants.
Selon Benioff de Salesforce, les entreprises en place seront difficiles à détrôner. Les entreprises comme la sienne sont devenues les dépositaires des données les plus importantes de leurs clients, dit-il, ce qui leur donne un avantage considérable lorsqu’il s’agit de former les modèles d’IA que les entreprises trouveront vraiment utiles.
Cela ne sera possible que si les entreprises de cloud computing parviennent à adapter leurs propres produits et processus à la nouvelle technologie suffisamment rapidement. Pour l’instant, Wall Street suspend son jugement.